Silver va-t-il exploser en 2026 ? Analyse d'expert sur les perspectives du métal précieux

L’argent est prêt à s’envoler en 2026, en raison de dynamiques convergentes d’offre et de demande qui ne montrent aucun signe d’apaisement. Après une année 2025 exceptionnelle, où le métal blanc est passé de moins de 30 US$ en janvier à plus de 60 US$ en décembre, les analystes et experts du secteur sont divisés sur la hauteur que pourrait atteindre l’argent — avec des prévisions allant d’une modeste US$70 à un ambitieux US$100 par once. La question n’est plus de savoir si l’argent va s’envoler, mais plutôt quels facteurs façonneront sa trajectoire et quels risques pourraient perturber cette dynamique.

La pénurie d’offre qui ne disparaît pas

Au cœur de la montée spectaculaire de l’argent se trouve un déséquilibre fondamental du marché : la production ne peut tout simplement pas suivre la consommation. Metal Focus prévoit qu’en 2025, le déficit d’offre s’élève à 63,4 millions d’onces, marquant la cinquième année consécutive de sous-alimentation. Bien que ce chiffre devrait se réduire légèrement à 30,5 millions d’onces en 2026, les experts insistent sur le fait que la pénurie ne disparaîtra pas — elle restera un mécanisme clé de soutien des prix tout au long de l’année à venir.

La nature structurelle de ce déficit est la véritable histoire. Peter Krauth, un analyste de l’argent de premier plan, a expliqué à Investing News Network que environ 75 % de l’argent est produit comme sous-produit lors de l’extraction d’autres métaux comme l’or, le cuivre, le plomb et le zinc. Cela signifie que les sociétés minières ont peu de motivation à augmenter leur production d’argent, même lorsque les prix atteignent des niveaux records. « Si l’argent ne représente qu’une petite partie de votre chiffre d’affaires, vous ne prioriserez pas sa production », a noté Krauth, ajoutant que des prix plus élevés pourraient en réalité réduire l’offre d’argent, car les mineurs se tournent vers des matériaux de moindre qualité contenant moins d’argent.

Les contraintes du côté de l’offre sont encore plus profondes. Les réserves d’inventaire hors sol s’épuisent rapidement, la production ayant diminué au cours de la dernière décennie, notamment dans les principales régions minières d’Amérique centrale et du Sud. La mise en production de nouveaux gisements d’argent nécessite généralement de 10 à 15 ans entre la découverte et la production commerciale, ce qui signifie que la réponse du marché est extrêmement lente. Cette pénurie structurelle crée un vent favorable pour les prix de l’argent qui se maintiendra jusqu’en 2026.

Deux moteurs de la demande : croissance industrielle et appétit pour l’investissement

Alors que la tension sur l’offre établit le contexte, la demande est le véritable moteur qui pousse les prix de l’argent à la hausse. Deux sources de demande distinctes convergent pour créer une pression exceptionnelle : la consommation industrielle et les achats d’investissement.

Le secteur industriel

Le récent rapport de l’Institut de l’argent sur les technologies émergentes met en évidence une croissance explosive dans les secteurs dépendants de l’argent. Les panneaux solaires restent le plus grand consommateur industriel, et à mesure que l’adoption mondiale des énergies renouvelables s’accélère, la consommation d’argent dans l’industrie photovoltaïque continue de croître. Mais ce n’est que le début.

L’intelligence artificielle et les centres de données représentent la prochaine frontière de croissance — avec une ampleur impressionnante. Krauth souligne que 80 % des centres de données américains sont concentrés sur le territoire national, et leur demande en électricité devrait augmenter de 22 % au cours de la prochaine décennie. Les applications d’IA seules devraient entraîner une hausse de 31 % de la consommation électrique. Notamment, ces dernières années, les centres de données américains ont opté pour l’énergie solaire cinq fois plus souvent que pour l’énergie nucléaire, ce qui se traduit directement par une demande explosive d’argent provenant des infrastructures d’énergie renouvelable nécessaires pour alimenter ces installations.

Les véhicules électriques constituent un autre pilier majeur. À mesure que l’adoption mondiale des VE s’accélère, chaque véhicule nécessite d’importantes quantités d’argent pour les contacts électriques, les interrupteurs et les systèmes de liaison. La convergence de la croissance des VE, du déploiement solaire et de la construction d’infrastructures d’IA crée une rare synergie de catalyseurs de demande industrielle.

Frank Holmes, d’US Global Investors, a souligné que le rôle transformateur de l’argent dans les énergies renouvelables est un moteur considérable : « La capacité de l’argent à être essentiel à l’énergie propre ne disparaîtra pas », a-t-il déclaré récemment, avec une demande provenant de ces secteurs qui devrait maintenir une pression à la hausse tout au long de 2026.

Flux vers la sécurité et demande d’investissement créant des pénuries physiques

Au-delà de la consommation industrielle, l’argent attire d’importants flux d’investisseurs le considérant comme une véritable couverture de portefeuille et une réserve de valeur. Alors que les inquiétudes autour de l’indépendance de la Réserve fédérale, des changements de politique potentiels et de l’instabilité monétaire se multiplient, les métaux précieux attirent des capitaux en quête d’actifs sans intérêt, insensibles aux surprises de la politique monétaire.

L’avantage de l’argent sur l’or réside dans son accessibilité : à une fraction du prix de l’or, l’argent attire aussi bien les investisseurs particuliers qu’institutionnels cherchant une exposition aux métaux précieux. Les flux vers les fonds négociés en bourse (ETF) ont été particulièrement robustes, avec environ 130 millions d’onces d’ETF adossés à l’argent accumulés en 2025 seulement, portant les avoirs totaux à environ 844 millions d’onces — une hausse de 18 %.

Cette demande d’investissement crée des pénuries physiques tangibles sur les marchés mondiaux. Les niveaux d’inventaire de la London Metals Exchange, de la Shanghai Futures Exchange et du New York Mercantile Exchange se resserrent considérablement. À Shanghai, les stocks ont atteint leur niveau le plus bas depuis 2015, signalant une rareté réelle plutôt qu’une simple position de trading. Les pénuries de pièces et de lingots d’argent physique dans les mints deviennent de plus en plus courantes, tandis que les taux de location et les coûts d’emprunt pour l’argent physique augmentent fortement.

L’Inde, déjà le plus grand consommateur mondial d’argent, illustre particulièrement cette tendance. Avec des prix de l’or dépassant désormais 4 300 US$ l’once, les Indiens de la classe moyenne se tournent de plus en plus vers les bijoux et lingots d’argent comme véhicules de préservation de la richesse. Le pays importe 80 % de sa consommation d’argent, et la demande croissante y a déjà épuisé les stocks de la Bourse de Londres. Julia Khandoshko, PDG de Mind Money brokerage, a observé : « Le marché montre désormais une véritable rareté physique — la demande mondiale dépasse l’offre, les achats en Inde ont mis à rude épreuve les stocks londoniens, et les flux vers les ETF resserrent encore davantage les conditions. »

Ce qui pourrait faire exploser l’argent : prévisions de prix des experts pour 2026

Le cas d’une hausse des prix de l’argent en 2026 semble convaincant, mais prévoir des niveaux précis reste risqué compte tenu de la volatilité notoire de l’argent. Les analystes ont formulé des prévisions allant d’une large fourchette :

Perspectives conservatrices : Peter Krauth voit 50 US$ comme le nouveau seuil plancher et prévoit que l’argent atteindra environ 70 US$ en 2026 — ce qu’il qualifie d’estimation « conservatrice » compte tenu des fondamentaux actuels. Cela s’aligne étroitement avec la prévision de Citigroup selon laquelle l’argent surpassera l’or et atteindra plus de 70 US$, surtout si la demande industrielle reste robuste.

Scénario optimiste : Frank Holmes vise des prix nettement plus élevés, à 100 US$ pour 2026. Clem Chambers, spécialiste du marché de l’argent, partage cette vision optimiste, qualifiant l’argent de « cheval de course » des métaux précieux et anticipant un potentiel de hausse similaire. Chambers pense que la demande d’investissement au détail, plus que les facteurs industriels seuls, constitue le véritable « moteur » propulsant les prix à la hausse.

L’écart entre les prévisions de 70 US$ et 100 US$ reflète l’incertitude quant au rythme et au moment des flux d’investissement, à la durabilité de la demande industrielle et aux conditions macroéconomiques.

Obstacles et risques à surveiller

Malgré les fondamentaux optimistes, plusieurs risques pourraient perturber la progression de l’argent. Des changements rapides de la politique monétaire, des ralentissements économiques inattendus ou des corrections de liquidité soudaines pourraient exercer une pression à la baisse sévère. « Faites attention aux positions courtes importantes non couvertes sur les marchés à terme », a averti Khandoshko, soulignant que l’érosion de la confiance dans les contrats papier pourrait déclencher des changements structurels de prix.

Krauth insiste sur le fait que l’argent est « notoirement volatile » et que les traders doivent s’attendre à des « retraits rapides » malgré les mouvements haussiers récents. Les tendances de la demande industrielle, les flux vers les ETF, les développements géopolitiques et les changements de sentiment autour de l’économie chinoise méritent une attention particulière tout au long de 2026.

En résumé

L’argent, atteignant de nouveaux sommets en 2026, semble plus que probable, soutenu par des pénuries persistantes d’offre, une demande industrielle croissante liée à l’IA et aux énergies renouvelables, ainsi qu’un intérêt soutenu des investisseurs dans un contexte d’incertitude macroéconomique. Que l’argent atteigne le seuil de 70 US$ fixé par Citigroup et Krauth ou qu’il grimpe vers les objectifs de 100 US$ de Holmes et Chambers dépendra en fin de compte de l’équilibre entre ces forces tout au long de l’année. Ce qui est clair, c’est que la pénurie structurelle et la demande multisectorielle laissent entrevoir des conditions favorables à une explosion des prix de l’argent dans les douze prochains mois.