Les actions de semi-conducteurs offriront-elles des rendements supérieurs ? Analyse de deux géants de l'industrie

L’industrie des semi-conducteurs se trouve à un point d’inflexion. Alimentés par une demande incessante pour l’intelligence artificielle, les centres de données avancés et les applications Internet des objets, les fabricants de puces et leurs fournisseurs sont positionnés pour une croissance soutenue. Pour les investisseurs cherchant une exposition à ce secteur en expansion, les actions dans le domaine des semi-conducteurs représentent une opportunité attrayante. La bonne nouvelle est que plusieurs entreprises de ce secteur ont démontré leur solidité financière, leur positionnement sur le marché et leurs capacités d’innovation nécessaires pour profiter de ces vents favorables. Nous examinerons deux actions de semi-conducteurs qui semblent particulièrement bien placées pour bénéficier de cette expansion pluriannuelle.

Nvidia : La domination des GPU se traduit par une croissance explosive

Nvidia détient une part de marché de 88 % dans les unités de traitement graphique — les puces qui alimentent l’informatique d’intelligence artificielle, les applications d’apprentissage automatique et l’infrastructure des centres de données. Cette position dominante s’est traduite par des performances financières extraordinaires. Sur la période de trois ans allant de l’exercice 2022 à 2024, le chiffre d’affaires de l’entreprise a plus que doublé, passant de 26,9 milliards de dollars à 60,9 milliards de dollars, tandis que le bénéfice net a triplé, passant de 9,8 milliards à 29,8 milliards de dollars. La croissance du flux de trésorerie disponible a été tout aussi impressionnante, passant de 8,1 milliards à 27 milliards de dollars sur la même période.

La dynamique de l’entreprise ne fait que s’accélérer. Au premier semestre de l’exercice 2025, le chiffre d’affaires a atteint 56,1 milliards de dollars — plus du double de la période de l’année précédente — avec un bénéfice net qui a bondi à 31,5 milliards de dollars. La génération de flux de trésorerie disponible a atteint 28,5 milliards de dollars en seulement six mois, dépassant déjà le total de 27 milliards de dollars de l’exercice 2024. Le PDG Jensen Huang a souligné que la demande reste extrêmement forte, alors que les entreprises du monde entier se précipitent pour moderniser leur infrastructure de centres de données en vue de workloads accélérés en calcul et en IA générative.

Un revers temporaire est survenu lorsque l’architecture GPU de nouvelle génération Blackwell de Nvidia a rencontré des défauts de fabrication empêchant l’expédition au cours du deuxième trimestre de l’année civile 2024. Cependant, Huang a assuré que la production a depuis repris à pleine capacité, avec une disponibilité commerciale attendue pour le quatrième trimestre de 2024. Pour une action de semi-conducteurs dépendante de l’innovation continue, cette reprise renforce la confiance des investisseurs dans la capacité de l’entreprise à exécuter à grande échelle.

Synopsys : L’épine dorsale essentielle de la complexité de la fabrication de puces

Alors que Nvidia fait la une en tant qu’innovateur matériel, Synopsys opère dans un domaine moins visible mais tout aussi critique : la conception et les processus de fabrication de puces. En tant que leader du marché des outils logiciels pour la conception et le test de semi-conducteurs complexes, Synopsys joue une fonction essentielle : aider les fondeurs et les concepteurs de puces à naviguer dans la complexité exponentiellement croissante requise par les architectures de nouvelle génération.

L’entreprise a fait preuve d’une exécution constante. De l’exercice 2021 à 2023, le chiffre d’affaires est passé de 4,2 milliards de dollars à 5,8 milliards de dollars, tandis que le bénéfice net a augmenté de 757,5 millions à 1,2 milliard de dollars. Sur cette période de trois ans, l’entreprise a généré en moyenne 1,5 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible par an — un témoignage de la qualité de son modèle économique.

La dynamique s’est accélérée en 2024. Au cours des neuf premiers mois de l’exercice, le chiffre d’affaires a augmenté de 16,6 % en glissement annuel pour atteindre 4,5 milliards de dollars, le résultat opérationnel a crû de 23 % pour atteindre 1 milliard de dollars, et le bénéfice net a bondi de 30 % pour atteindre 1,1 milliard de dollars. Le flux de trésorerie disponible a atteint 725,4 millions de dollars. La direction prévoit une croissance du chiffre d’affaires de 15 % pour l’ensemble de l’exercice 2024, établissant un nouveau record pour l’entreprise. Les objectifs à long terme incluent une croissance annuelle à deux chiffres du chiffre d’affaires, une marge de flux de trésorerie disponible située dans la fourchette médiane de 30 %, et une croissance du bénéfice par action dans la tranche des deux chiffres — un cadre ambitieux mais réalisable pour une action de semi-conducteurs en phase de croissance.

Le PDG récemment nommé Sassine Ghazi a souligné les vents favorables structurels propres à la position de marché de Synopsys. Les cycles de conception se compressent tandis que la complexité des puces s’accroît à un rythme accéléré — une dynamique qui renforce la demande pour les logiciels et services spécialisés de l’entreprise. La prolifération de l’informatique habilitée à l’IA dans les centres de données, les smartphones et les ordinateurs personnels nécessite des conceptions de chipsets de plus en plus sophistiquées, bénéficiant directement au marché adressable de Synopsys.

L’acquisition stratégique d’Ansys en janvier pour environ 35 milliards de dollars représente une étape transformationnelle. Cette fusion augmente la taille du marché adressable total de Synopsys de 50 %, à environ 28 milliards de dollars, avec une croissance annuelle prévue d’environ 11 %. Une telle diversification de portefeuille et expansion du marché devraient générer des opportunités importantes pour les investisseurs en actions de semi-conducteurs soutenant la trajectoire de croissance de l’entreprise.

L’expansion de l’industrie des semi-conducteurs : vents favorables et prévisions

Le secteur des semi-conducteurs a connu une baisse cyclique en 2023, avec des ventes mondiales en recul de 8,2 % en glissement annuel pour atteindre 526,8 milliards de dollars, reflétant la fin de la poussée de demande liée à la pandémie. Cependant, les analystes du secteur prévoient une forte reprise.

Les statistiques du commerce mondial des semi-conducteurs (WSTS) prévoient que les ventes mondiales de semi-conducteurs augmenteront de 16 % en 2024, puis de 12,5 % en 2025, atteignant environ 687 milliards de dollars. Par ailleurs, SEMI — représentant plus de 300 entreprises de la chaîne d’approvisionnement en équipements de fabrication de semi-conducteurs — prévoit que les ventes mondiales d’équipements de fabrication de semi-conducteurs croîtront de 3,4 % en 2024 pour atteindre 109 milliards de dollars, avec une accélération à 17 % en 2025 pour atteindre 128 milliards de dollars.

Ces prévisions industrielles profitent directement aux deux entreprises présentées. La division GPU de Nvidia bénéficie de la demande croissante pour l’infrastructure informatique accélérée, tandis que Synopsys voit une demande accrue pour ses logiciels de conception et ses services à mesure que les fabricants de puces construisent de nouvelles capacités de fabrication et lancent des produits plus complexes. Pour les investisseurs cherchant une exposition aux actions de semi-conducteurs, cette double dynamique de la demande matérielle et logicielle crée un contexte favorable.

La justification d’investissement dans les actions de semi-conducteurs aujourd’hui

Le secteur des semi-conducteurs est passé d’une faiblesse cyclique à une phase d’expansion pluriannuelle, portée par l’adoption de l’intelligence artificielle, les dépenses en infrastructure cloud et les technologies de réseau de nouvelle génération. Dans ce paysage en croissance, Nvidia et Synopsys représentent des opportunités différenciées dans le secteur : l’un capturant la valeur via la fabrication directe de puces, l’autre via les logiciels spécialisés rendant possible la production avancée de puces.

Les deux entreprises ont démontré leur solidité financière, leur position dominante sur le marché et leur visibilité de croissance, ce qui en fait des opportunités attrayantes dans le secteur des semi-conducteurs. Pour les investisseurs construisant des positions dans le secteur technologique, ces deux sociétés constituent des candidats intéressants pour profiter de la renaissance continue du secteur des semi-conducteurs.