Pourquoi Amazon pourrait être la prochaine grande action à surveiller après sa série rare de pertes

Les actions d’Amazon ont connu neuf jours consécutifs de baisse, marquant la plus longue série de ventes depuis 2006. À l’époque, l’action avait réagi avec une hausse de 128 % au cours de l’année suivante. Bien que l’histoire ne garantisse pas une répétition, Wall Street considère la faiblesse actuelle des prix comme une overdose significative de pessimisme. Aucun analyste ne recommande de vendre l’action Amazon aujourd’hui, et l’objectif de prix consensuel de 285 $ par action indique un potentiel de hausse de 43 % par rapport aux niveaux actuels d’environ 199 $. Pour les investisseurs à la recherche de la prochaine grande opportunité boursière, la valorisation et la trajectoire de croissance d’Amazon méritent une attention particulière.

L’anxiété du marché face aux dépenses en IA

La série de neuf jours de pertes provient en grande partie d’une annonce : Amazon prévoit d’investir 200 milliards de dollars en dépenses d’investissement en 2026, soit une hausse spectaculaire de 56 % par rapport aux 128 milliards de dollars dépensés en 2025. Ce chiffre lui-même a augmenté de 64 % par rapport à 78 milliards de dollars en 2024. La majorité de ces investissements vise le développement d’infrastructures en intelligence artificielle. L’annonce a déclenché des inquiétudes chez les investisseurs concernant la rentabilité à court terme, même si le PDG Andy Jassy a souligné la confiance de l’entreprise dans la réalisation d’un « rendement solide à long terme sur le capital investi » dans les projets d’IA. Cette tension entre coûts à court terme et gains à long terme crée généralement le type de panique sur le marché qui peut offrir des opportunités d’achat contrariennes.

Où l’investissement en IA porte réellement ses fruits aujourd’hui

Malgré les préoccupations concernant les dépenses futures, les résultats actuels d’Amazon montrent des preuves concrètes que les investissements en IA génèrent de véritables retours commerciaux. Au quatrième trimestre, l’entreprise a enregistré une croissance du chiffre d’affaires de 14 %, atteignant 213 milliards de dollars, avec des performances remarquables dans ses segments principaux :

• Commerce électronique de détail (première partie) : croissance de 10 %
• Commerce électronique de détail (troisième partie) : croissance de 11 %
• Activité publicitaire : croissance de 23 %
• Services cloud AWS : croissance de 24 %

L’accélération d’AWS constitue une validation particulièrement forte. Les revenus d’AWS ont augmenté à leur rythme le plus rapide en 13 trimestres consécutifs, en partie grâce aux services et outils d’infrastructure en IA. Le directeur financier Brian Olsavsky a indiqué que l’activité de puces personnalisées d’Amazon — conçues spécifiquement pour la formation et l’inférence en IA — atteignait un taux de revenus annualisé supérieur à 10 milliards de dollars, avec une croissance à trois chiffres en pourcentage. Il ne s’agit pas de projections théoriques ; ce sont des réalités du trimestre en cours.

Le moteur d’efficacité en IA qui transforme les opérations

Amazon a déployé des centaines d’outils d’IA générative dans ses opérations de vente au détail pour optimiser la gestion des stocks, l’automatisation des entrepôts, les workflows robotiques et la livraison du dernier kilomètre. Ces investissements commencent à se traduire directement par une expansion des marges. En excluant les charges exceptionnelles qui ont temporairement masqué les résultats, la marge opérationnelle d’Amazon a augmenté de 1,5 point de pourcentage rien que ce trimestre. Pour mettre cela en contexte, cette amélioration de la marge s’est produite alors que l’entreprise a simultanément accéléré ses déploiements de capital — preuve que les investissements en IA fonctionnent déjà comme des multiplicateurs d’efficacité plutôt que comme de simples centres de coûts.

AWS a élargi son ensemble d’outils d’IA à toutes les couches de la pile d’infrastructure technologique : processeurs personnalisés au niveau de l’infrastructure, services pour développeurs pour créer des applications d’IA au niveau plateforme, et agents d’IA spécialisés au niveau application. Jassy a indiqué aux analystes qu’en 2025 seulement, « AWS a ajouté plus de capacité de centres de données que toute autre entreprise dans le monde ».

Trois marchés massifs positionnent Amazon comme la prochaine grande action

Les chercheurs de marché de Grand View Research prévoient que les marchés adressables dominés par Amazon vont connaître une croissance substantielle :

• Commerce électronique de détail : croissance prévue de 12 % par an jusqu’en 2030
• Publicité numérique : croissance prévue de 14 % par an jusqu’en 2030
• Informatique en nuage : croissance prévue de 16 % par an jusqu’en 2033

Amazon détient des positions de forteresse dans ces trois catégories. L’avantage hybride de l’entreprise — combinant la portée du commerce électronique grand public avec une infrastructure d’IA en backend via AWS — crée une barrière que les concurrents ont du mal à reproduire. À mesure que ces trois secteurs croissent de manière exponentielle dans les années à venir, l’exposition d’Amazon à ces trois domaines lui permet de capter des gains importants.

La valorisation et la trajectoire des bénéfices soutiennent le scénario optimiste

Wall Street prévoit que les bénéfices d’Amazon augmenteront de 15 % par an jusqu’en 2027. À un prix actuel de 199 $ par action, cette valorisation de 28 fois le bénéfice prévu semble raisonnable pour une entreprise dont les bénéfices croissent à un taux élevé à deux chiffres tout en élargissant ses marges opérationnelles. En comparaison, le marché global exige généralement un multiple de 18 à 20 fois les bénéfices. La série de neuf jours de pertes a offert aux investisseurs patients une opportunité d’entrée à un niveau inférieur aux multiples historiques pour une entreprise positionnée dans des secteurs en accélération.

L’objectif médian des analystes de 285 $ implique un potentiel d’appréciation significatif par rapport aux niveaux actuels. Morgan Stanley et d’autres grands cabinets de recherche maintiennent leur conviction dans la capacité d’Amazon à monétiser ses investissements en IA tout en améliorant ses efficacités opérationnelles. La politique de capital de l’entreprise — même avec le niveau élevé de 200 milliards de dollars prévu pour 2026 — reflète la confiance de la direction dans le fait que le rendement de ce capital investi dépassera largement le coût du capital de l’entreprise.

La raison d’ajouter Amazon à votre prochain portefeuille de grandes actions

La question n’est pas de savoir si Amazon fera face à une volatilité à court terme ; la question est si le marché a réagi de manière excessive aux plans d’investissement en capital annoncés. L’histoire suggère que oui. En 2006, lorsque Amazon a connu sa dernière série de neuf jours de pertes, les investisseurs paniquaient aussi à propos des dépenses et de la stratégie. L’action a ensuite augmenté de 128 % l’année suivante, récompensant ceux qui ont su regarder au-delà des titres à court terme.

L’environnement actuel présente des ingrédients similaires : investissements massifs en infrastructure d’IA, expansion des marges grâce aux gains d’efficacité, croissance accélérée des revenus cloud, et un sentiment de marché devenu trop négatif. La prochaine grande opportunité boursière apparaît souvent lorsque la foule devient la plus pessimiste quant aux dépenses à court terme tout en ignorant la position concurrentielle à long terme. Selon cette logique, Amazon offre une opportunité convaincante pour les investisseurs ayant une vision à plusieurs années plutôt qu’à quelques semaines.