Perspectives sur la production record de café au Brésil pèsent sur les prix mondiaux du café robusta

Les marchés des matières premières ont connu des vents contraires importants à la fin de l’hiver, alors que les attentes de récoltes record de café ont exercé une pression sur les contrats à terme arabica et robusta. Les contrats à terme sur le café arabica de mai ont clôturé en baisse de 1,55 point (baisse de 0,55 %) vendredi, tandis que ceux sur le robusta de mai ont chuté de 15 points (baisse de 0,41 %), reflétant une inquiétude croissante quant à l’abondance de l’offre mondiale. La faiblesse des prix découle directement des prévisions de production indiquant un changement fondamental dans le paysage de l’offre de café au cours des deux prochaines années.

La récolte record du Brésil redéfinit la dynamique de l’offre mondiale

Le Brésil, premier producteur mondial de café, est au centre du tumulte actuel du marché. Selon Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes au Brésil, la production de café du pays en 2026 devrait augmenter de 17,2 % en glissement annuel pour atteindre un record de 66,2 millions de sacs. Plus significatif pour le robusta, la production de robusta devrait grimper de 6,3 % à 22,1 millions de sacs, tandis que la production d’arabica bondit de 23,2 % à 44,1 millions de sacs. Cette explosion de la production a été alimentée par des conditions météorologiques favorables, notamment des précipitations abondantes dans le Minas Gerais, principale région de culture d’arabica au Brésil, qui a reçu 62,8 millimètres de pluie durant la semaine se terminant le 13 février — dépassant largement la moyenne historique de 138 %.

L’ampleur de cette récolte anticipée a provoqué des répercussions sur les marchés mondiaux des matières premières. Rabobank a averti que la production mondiale de café devrait atteindre un niveau sans précédent de 180 millions de sacs lors de la saison de production 2026/27, soit une augmentation de 8 millions de sacs par rapport à l’année précédente. Cette hausse de la production se traduit directement par une baisse des prix, puisque les contrats à terme sur l’arabica ont déjà atteint leurs plus bas niveaux en 15 mois et ceux sur le robusta ont chuté à leur plus bas en 6,5 mois, les traders intégrant dans leurs prix l’amélioration des perspectives d’offre.

La dynamique d’exportation du Vietnam et la pression sur le marché du robusta

Le Vietnam, premier producteur mondial de robusta, a accentué la pression à la baisse des prix par une augmentation de ses volumes d’exportation. Les exportations de café du pays en janvier ont bondi de 38,3 % en glissement annuel pour atteindre 198 000 tonnes métriques, tandis que les exportations annuelles 2025 ont totalisé 1,58 million de tonnes métriques, en hausse de 17,5 % par rapport à l’année précédente. Pour l’avenir, la production de robusta du Vietnam en 2025/26 devrait augmenter de 6 % en glissement annuel pour atteindre un sommet de quatre ans de 1,76 million de tonnes métriques, soit 29,4 millions de sacs. Ces chiffres d’exportation robustes soulignent le surplus structurel d’offre qui pèse lourdement sur les prix du robusta à l’échelle mondiale.

La reprise des stocks accentue les inquiétudes sur l’offre

La reprise des stocks de café surveillés a apporté une preuve supplémentaire de l’abondance de l’offre. Les stocks de robusta à l’ICE, qui avaient chuté à un niveau bas de 14 mois de 4 012 lots en décembre, ont rebondi pour atteindre un sommet de 2,75 mois à 4 662 lots fin janvier. De même, les stocks d’arabica, qui avaient atteint un creux de 1,75 an en novembre, ont retrouvé 466 055 sacs à la mi-février. Cette reconstitution des stocks — bien que modeste — témoigne de la confiance des acteurs du marché dans des approvisionnements mondiaux suffisants et renforce la perspective baissière pour les prix du robusta à court terme.

Signaux contrastés : déficits de production dans d’autres origines majeures

Tous les producteurs ne connaissent pas des récoltes record. La Colombie, deuxième producteur mondial d’arabica, a indiqué que la production de janvier a chuté de 34 % en glissement annuel pour atteindre 893 000 sacs, selon la Fédération nationale des caféiculteurs. La performance à l’exportation du Brésil a également été en retrait, avec une baisse de 42,4 % en janvier pour atteindre 141 000 tonnes métriques — un ajustement saisonnier suggérant que les expéditions sont programmées pour plus tard dans l’année, alors que la production continue de croître.

Les prévisions de l’USDA indiquent une abondance de l’offre sur plusieurs années

Le Service de l’agriculture étrangère du Département de l’agriculture des États-Unis a dressé un tableau complet de la tendance du marché mondial du café. L’agence prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,0 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs. Alors que la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 % à 95,515 millions de sacs, celle du robusta devrait augmenter de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs. La production brésilienne pour 2025/26 est forecastée en baisse de 3,1 % à 63 millions de sacs, tandis que celle du Vietnam devrait atteindre un sommet de 4 ans de 30,8 millions de sacs, en hausse de 6,2 %. Ces prévisions suggèrent que, bien que la récolte brésilienne se modère, l’offre mondiale reste abondante, avec des stocks de fin d’année projetés en légère baisse de 5,4 %, passant de 21,307 millions de sacs à 20,148 millions.

La convergence de ces facteurs — records de production au Brésil, force des exportations vietnamiennes, reconstitution des stocks et demande modérée — crée un environnement d’offre abondante par rapport à la consommation. Pour les investisseurs et traders surveillant le robusta et le marché des matières premières en général, cette dynamique axée sur l’offre devrait perdurer tout au long de 2026 et durant la saison 2026/27, maintenant les prix sous pression constante en l’absence d’une accélération significative de la demande ou de perturbations de la production.