Choc dans la direction de Sanofi : le PDG Paul Hudson quitte ses fonctions alors que le conseil d'administration poursuit une réinitialisation stratégique

Sanofi SA a surpris le marché mercredi en annonçant qu’il ne renouvelait pas le mandat de Paul Hudson en tant que Directeur Général. Le départ de Hudson marque la fin d’un cycle de six ans de leadership dans le géant pharmaceutique, avec son dernier jour prévu pour le 17 février 2026. Cette transition soudaine a déjà secoué les investisseurs et prépare le terrain pour une restructuration organisationnelle dramatique alors que l’entreprise fait face à des pressions croissantes sur son portefeuille de vaccins et à une forte dépendance à un seul médicament phare.

Nouvelle direction et réorientation stratégique

Le Conseil d’administration a nommé Belén Garijo comme successeur de Hudson. Garijo prendra officiellement ses fonctions de CEO après l’Assemblée Générale Annuelle du 29 avril 2026, le conseil proposant également sa nomination en tant qu’administratrice. Pendant la période transitoire, Olivier Charmeil, Vice-président exécutif des Médicaments Généraux, assurera la direction par intérim pour maintenir la continuité opérationnelle.

Garijo possède un parcours impressionnant pour relever les défis croissants de Sanofi. Son expérience inclut des responsabilités chez Merck KGaA, où elle est devenue CEO en 2021, brisant le plafond de verre en étant la première femme à diriger une société du DAX40 en Allemagne. Ses priorités déclarées chez Sanofi consistent à renforcer la rigueur dans la mise en œuvre stratégique, avec un accent particulier sur la revitalisation du moteur Recherche & Développement — en améliorant la productivité, la gouvernance et la capacité d’innovation.

Le dilemme de la dépendance à Dupixent

Le mandat de six ans de Hudson a été marqué par un échec stratégique critique : l’incapacité à réduire la dépendance écrasante de Sanofi à Dupixent, son traitement vedette pour l’eczéma. Ce risque de concentration a nui à la crédibilité de la direction et à la performance boursière. Dupixent a généré 4,2 milliards d’euros au T4 2025, en hausse robuste de 32,2 % en glissement annuel, mais ce succès masque une vulnérabilité dangereuse.

Le géant pharmaceutique fait face à un précipice imminent : à l’expiration du brevet de Dupixent, l’entreprise reste dangereusement exposée. Le CFO François-Xavier Roger a livré une évaluation lucide à Reuters : « Nous pensons que nous ne pourrons pas atténuer l’impact de la perte d’exclusivité de Dupixent en ce qui concerne les ventes. C’est trop important pour être compensé. » Cette admission franche explique pourquoi le conseil a jugé nécessaire un changement de leadership.

Le portefeuille de vaccins sous pression

La division vaccins de Sanofi, un autre pilier clé des revenus, montre des signes inquiétants. Les ventes de vaccins au T4 ont diminué de 2,5 %, atteignant 2 milliards d’euros, avec une faiblesse qui s’étend à l’ensemble du portefeuille. Beyfortus, le vaccin contre le virus respiratoire syncytial, a enregistré des résultats décevants avec 686 millions d’euros de ventes, en baisse de 14,9 %. Les vaccins contre la polio, la coqueluche et Hib ont chuté de 9,5 %, à 551 millions d’euros, en partie à cause de la baisse des taux de natalité sur des marchés clés comme la Chine.

Le seul point positif provient des vaccins contre la grippe et le COVID-19, qui ont augmenté de 31,5 %, atteignant 575 millions d’euros, mais cette croissance ne compense pas la détérioration dans d’autres segments. Les vents contraires dans le secteur des vaccins, combinés à la baisse inévitable de Dupixent, ont créé une nécessité urgente de succession.

Le pari sur le pipeline à venir

Les espoirs de Sanofi reposent de plus en plus sur amlitelimab, présenté comme le potentiel successeur de la machine à générer des revenus de Dupixent. La société indique que les données d’essais montrent des preuves solides de l’efficacité d’amlitelimab dans le traitement de la dermatite atopique modérée à sévère chez les patients âgés de 12 ans et plus. La question cruciale pour le mandat de Garijo est de savoir si cette molécule pourra compenser la tempête de revenus à venir.

Réaction du marché : Les actions de Sanofi ont chuté de 6,25 %, à 46,17 dollars, lors des échanges en préouverture jeudi, reflétant l’anxiété des investisseurs face à cette transition soudaine de leadership et aux défis stratégiques non résolus de l’entreprise.