Les principales institutions financières convergent sur la montée en puissance des métaux précieux : l'or pourrait atteindre plus de 5 000 $ d'ici 2028

Une analyse récente de CICC Wealth révèle un consensus frappant parmi les institutions financières mondiales : les métaux précieux, en particulier l’or et l’argent, sont en passe de connaître une appréciation significative. Cet alignement institutionnel est remarquable car le cas haussier repose sur un raisonnement remarquablement cohérent, créant un récit convaincant pour les investisseurs en métaux précieux.

Pourquoi les institutions mondiales sont optimistes sur l’or et l’argent

La convergence de l’optimisme institutionnel découle de plusieurs facteurs interconnectés qui transforment le paysage des métaux précieux. La montée des tensions géopolitiques a fondamentalement modifié les calculs de risque pour les gestionnaires de portefeuille du monde entier. Parallèlement, la tendance de dédollarisation mondiale — un déplacement persistant dans la manière dont les banques centrales et les fonds souverains allouent leurs réserves — continue de prendre de l’ampleur, bénéficiant à des actifs comme l’or qui servent de réserve de valeur alternative.

Un autre moteur clé est l’accumulation par les banques centrales. Les grandes économies restent des acheteurs actifs d’or physique, soutenant les prix par une demande constante. Ces acheteurs institutionnels considèrent les métaux précieux non seulement comme des commodités, mais aussi comme des couvertures essentielles contre les risques systémiques. L’environnement géopolitique est devenu de plus en plus imprévisible, rendant les hypothèses traditionnelles sur la stabilité monétaire moins tenables.

La mutation du prix de l’or : des taux d’intérêt au risque de crédit

Peut-être le changement le plus significatif réside dans l’évolution fondamentale de la manière dont les marchés valorisent l’or. Historiquement, les taux d’intérêt réels dominaient la dynamique des prix de l’or — des taux plus élevés exerçaient généralement une pression à la baisse, tandis que des taux plus faibles soutenaient les prix. Cependant, les institutions soutiennent désormais que ce cadre évolue vers un modèle de couverture contre le risque de crédit, où l’attrait de l’or provient de sa capacité à protéger contre l’instabilité financière et la dévaluation monétaire plutôt que simplement des différentiel de taux d’intérêt.

Cette transition reflète des préoccupations plus profondes concernant les niveaux d’endettement mondiaux, la résilience du système financier et la durabilité des arrangements monétaires actuels. Dans ce nouveau paradigme, les métaux précieux deviennent plus attractifs indépendamment des fluctuations des taux d’intérêt, tant que les risques géopolitiques ou de crédit restent élevés.

Perspectives d’allocation de portefeuille : les métaux précieux pourraient dépasser les niveaux de 2011 d’ici 2026-2028

Selon CICC Wealth, l’allocation d’or investissable pourrait dépasser le pic de 3,6 % atteint en 2011 d’ici 2026-2028, avec un prix de l’or projeté entre 5100 et 6000 dollars l’once. Cela représenterait une réallocation substantielle vers les métaux précieux dans les portefeuilles mondiaux, reflétant la conviction croissante des institutions dans la thèse des métaux précieux.

Concernant l’argent, les analystes suggèrent qu’après la correction du ratio or-argent, celui-ci devrait se stabiliser dans une fourchette de 55 à 80. L’argent fait face à une complexité supplémentaire : bien qu’il bénéficie de la tendance haussière de l’or, il reste vulnérable aux pressions politiques et aux risques techniques liés aux squeezes à la vente à découvert. Par conséquent, l’argent devrait suivre de près la trajectoire de l’or, avec une surperformance dépendant de l’accélération de la demande industrielle et de la capitulation spéculative.

Le consensus institutionnel sur l’allocation aux métaux précieux indique une réorientation significative des portefeuilles, avec 2026-2028 pouvant marquer une période clé pour la valorisation des métaux précieux.