Le marché haussier entre dans sa troisième phase : le déplacement de la puissance informatique vers les applications

Selon l’analyse récente de Xun Yugeng, économiste en chef de Guosen Securities, le cycle haussier actuel, qui a débuté le 24 septembre 2024, est appelé à évoluer de manière significative jusqu’en 2026. Le cadre du marché haussier reste soutenu par des mesures politiques accommodantes continues et des pressions déflationnistes persistantes, similaires à l’environnement du marché du 19 mai 1999. Les indicateurs de marché suggèrent que ce marché haussier n’a pas encore atteint ses limites temporelles ou cycliques, avec un sentiment des investisseurs encore en dessous des niveaux de pic — ce qui indique un potentiel de progression important.

Le soutien politique maintient la dynamique du marché haussier

Le contexte économique pour 2026 reste largement cohérent avec celui de 2025 : l’assouplissement des politiques demeure la force dominante soutenant les valorisations du marché. Cet environnement de relâchement soutenu reflète des précédents historiques et crée des conditions favorables à une participation prolongée au marché haussier. Contrairement aux rallyes motivés par le sentiment, ce soutien structurel suggère que le cycle haussier possède une capacité de résistance plus profonde que les avancées cycliques habituelles.

L’expansion des fondamentaux élargit la participation du marché

Une évolution cruciale émerge alors que la reprise des fondamentaux économiques se répand au-delà des poches concentrées pour englober le marché dans son ensemble. Avec l’afflux croissant de capitaux des ménages vers les marchés boursiers, le marché haussier passe de ses caractéristiques de deuxième phase à une dynamique de troisième phase. Cette expansion signifie que des secteurs et classes d’actifs auparavant négligés commencent à attirer l’attention des investisseurs institutionnels et particuliers, modifiant fondamentalement la composition et la direction du marché.

La relance technologique passe de l’infrastructure aux applications

L’évolution du secteur technologique dans ce cycle haussier représente peut-être le pivot stratégique le plus important. Plutôt que de rester concentré sur l’infrastructure de puissance de calcul et les cadres fondamentaux de l’IA, les gains technologiques devraient se déplacer vers l’innovation au niveau des applications et des solutions orientées utilisateur. Cette transition indique que, si les investissements dans l’infrastructure peuvent se consolider, les nouvelles applications technologiques dans divers secteurs devraient attirer de nouveaux capitaux et un enthousiasme renouvelé des investisseurs.

Les actifs traditionnels en quête de réévaluation

Au-delà de la technologie, les secteurs traditionnels qui avaient été mis à mal dans l’environnement actuel — notamment les actions de consommation discrétionnaire, les boissons et l’immobilier — pourraient faire l’objet d’une réévaluation. Ces domaines, sous-performants lors de la phase d’infrastructure du marché haussier, pourraient devenir des opportunités de réengagement à mesure que la reprise fondamentale s’étend et que le positionnement des investisseurs se diversifie. La maturation du marché haussier entraîne généralement une rotation sectorielle de ce type.

Le message global : ce cycle haussier possède encore un potentiel tant temporel que spatial, et la transition vers sa troisième phase devrait remodeler la construction de portefeuille et les stratégies d’allocation de capitaux.