Le dernier signe de tournant dans le bilan de la Réserve fédérale — j’y prête attention depuis longtemps~

En se référant aux deux précédents épisodes d’expansion rapide du bilan : la crise financière de 2008 et le krach de 2020. Dans les deux cas, cela s’est accompagné d’une forte baisse des marchés financiers~
La Fed n’imprime pas de l’argent sans raison, c’est une mesure d’urgence — le marché s’effondre d’abord, la Fed est forcée d’intervenir pour soutenir~
Donc, face à ces signes de tournant, la première réaction n’est pas « il faut injecter de la liquidité, acheter vite » — mais plutôt : à qui sert ce soutien ? Est-ce préventif ou pour éteindre un incendie ?
Expansion préventive du bilan = politique de liquidité accommodante, les actifs risqués en bénéficient~
Expansion pour éteindre un incendie = le marché est déjà en difficulté, on soutient la panique, pas une opportunité~
La leçon commune des deux précédents épisodes historiques : quand vous comprenez enfin ce que la Fed fait, la période la plus critique est souvent déjà derrière vous.
Espérons que cette fois-ci, ce n’est qu’un tournant, pas un tremplin~
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