Bitcoin a chuté d'environ 2 % aujourd'hui, se stabilisant autour de 67 000 $ après que l'ancien président américain Donald Trump ait fait des déclarations fermes sur l'Iran. Alors que la cryptomonnaie réagit aux nouvelles, la structure du marché semble assez fragile.

Les traders recherchent la sécurité dans les options

Une grande partie de la pression récente provient de l'activité sur le marché des options, principalement sur Deribit.

Les traders achètent des options de protection à la baisse, en construisant de grandes positions de options de vente (puts). Alors que la plupart se situent près de 68 000 $, il y a aussi un intérêt important à 55 000 $. Cet écart large montre que les investisseurs ne s'attendent pas seulement à une petite correction ; ils se préparent à une chute beaucoup plus importante.

Lorsque l'on considère la tension avec l'Iran, les inquiétudes persistantes concernant de nouveaux risques comme les outils quantiques, et la tendance baissière que nous avons observée à la fin de l'année dernière, cette couverture de risque a beaucoup de sens.

Gamma négatif augmente le risque de baisse

Toutes ces options de vente ont poussé le marché dans ce que les traders appellent une zone de gamma négatif.

Les teneurs de marché, qui prennent l'autre côté de ces transactions, doivent ajuster leurs positions à mesure que les prix évoluent. Avec un gamma négatif, ces mouvements renforcent généralement la tendance actuelle.

Actuellement, cette tendance est à la baisse. Ainsi, les flux de couverture de risque contribuent à la pression vendeuse au lieu de stabiliser le marché.

Glassnode avertit : une grosse chute possible

Les données de Glassnode montrent que les teneurs de marché présentent un risque élevé de gamma négatif dans la fourchette de 68 000 $ à 50 000 $.

Si le Bitcoin tombe en dessous de 68 000 $, ces acteurs pourraient être contraints de vendre du Bitcoin au comptant pour couvrir leur risque de vente à découvert (short put). Cette vente forcée pourrait s’accélérer, déclenchant une réaction en chaîne.

Cela augmente le risque d'une chute brutale, faisant du niveau de 60 000 $ un point clé à surveiller à nouveau. Cette zone a déjà connu une forte vente plus tôt cette année.

Conclusion

Ce n’est pas seulement une correction causée par des titres dans les médias. La structure des options est désormais prête à amplifier toute baisse. Si le Bitcoin chute en dessous de 68 000 $, les flux de couverture de risque augmenteront, ce qui signifiera plus de ventes et une pression accrue sur les prix. Cela pourrait entraîner un nouveau test de la zone $60K .

Les traders, alors, ne doivent pas seulement penser à la direction. Ils doivent aussi considérer comment la position actuelle du marché pourrait accélérer un mouvement une fois que des niveaux clés seront franchis.
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