J'ai remarqué une tendance de marché assez intéressante. Début janvier, Yanjing Co. a annoncé son intention d'acquérir Ningbo Yongqiang Technology, et dès l'annonce, le cours a atteint la limite journalière. Le 31, la clôture a augmenté de 11,68 % pour atteindre 14,82 yuans, avec une capitalisation boursière atteignant 4,9 milliards. Cela reflète en réalité l'optimisme du marché concernant cette opération de fusion-acquisition transsectorielle.

Pour en parler, les signes de l'action de Yanjing étaient déjà visibles. Lors du rapport annuel de l'année dernière, il était mentionné que cette année, l'entreprise allait « sélectionner prudemment et développer d'autres industries », et cette acquisition de Yongqiang est une action concrète en ce sens. Mais que fait Yongqiang ? Principalement des substrats pour circuits intégrés (IC) et des substrats pour écrans haut de gamme, ces produits de haute technologie, avec des clients tels qu'Intel, Huawei, Inspur, et une valorisation déjà supérieure à 1 milliard. Quant à Yanjing, elle est leader dans les matériaux de surface pour produits d'hygiène jetables, et cette acquisition transsectorielle a une idée très claire : diversification.

Du point de vue financier, l'activité principale de Yanjing se développe de manière assez stable. Sur les trois premiers trimestres de l'année dernière, le chiffre d'affaires était de 12,95 milliards, en hausse de 23 % en glissement annuel, avec un bénéfice net de 425 millions, en croissance proche de 28 %. Surtout au troisième trimestre, le bénéfice net a explosé de 209 % en glissement trimestriel, ce qui indique que la rentabilité de l'activité principale continue de s'améliorer. La société compte parmi ses clients des géants comme P&G, Kimberly-Clark, Heng An, et la qualité de ses produits n'est plus à prouver.

Ces deux dernières années, Yanjing a également déployé sa présence à l’échelle mondiale, avec des usines en Égypte, aux États-Unis et en Inde. L'usine en Égypte a une capacité annuelle d'environ 10 000 tonnes, et celle aux États-Unis devrait entrer en production cette année. En tenant compte du fait que ses grands clients modernisent leurs produits, passant du milieu de gamme au haut de gamme, le potentiel de croissance supplémentaire lié à ces capacités libérées est encore assez important.

Ce qui reste à voir, c’est le plan précis de cette acquisition. Yanjing a suspendu ses cotations le 5 janvier, et prévoit de divulguer le plan détaillé dans les 10 jours de négociation. La réaction du marché montre que les investisseurs approuvent cette orientation. En effet, dans un contexte où l’activité principale est solide, entrer dans le secteur de la fabrication haut de gamme constitue une belle opportunité de croissance. Les actions concernées et la chaîne industrielle pourraient tous mériter une attention particulière.