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Turquie en tête d'une vague de ventes dans plusieurs pays — l'or n'est plus aussi attrayant ?

Depuis longtemps, l'augmentation des réserves par les banques centrales était considérée comme la confiance dans le récent marché haussier de l'or. Cependant, cette pierre angulaire de la hausse des prix pourrait devenir instable. Pour faire face à la pénurie d'énergie provoquée par le conflit au Moyen-Orient et à la pression de dépréciation de la lire turque, les réserves d'or de la Turquie ont chuté de près de 120 tonnes au cours des deux dernières semaines, la plus forte baisse sur deux semaines depuis 2013, portant les réserves totales d'or turques à 702,5 tonnes.

De plus, le 4 mars, le gouverneur de la Banque centrale de Pologne a proposé de vendre une partie de ses réserves d'or pour lever environ 13 milliards de dollars pour les dépenses de défense ;

La Banque centrale de Russie a annoncé en février avoir vendu 300k onces d'or en janvier, réduisant ses réserves totales à 74,5 millions d'onces, ce qui constitue la première réduction depuis octobre de l'année dernière.

👉Pourquoi réduire ?

Outre le prix élevé de l'or, la vente lors des pics, la plupart des pays vendent de l'or ou le font dans un contexte difficile d'inflation élevée et de taux d'intérêt élevés pour obtenir des liquidités. Prenons la Turquie en exemple : la flambée des prix du pétrole international a directement accru la pression sur ses paiements en devises étrangères, tandis que le marché devient plus prudent, la lire turque étant confrontée à une crise de dépréciation. Pour stabiliser la monnaie locale et améliorer la liquidité du marché, la banque centrale turque a dû mobiliser ses réserves d'or.

Il est important de noter que parmi les réserves d'or réduites la semaine dernière, environ 26 tonnes ont été vendues, et environ 42 tonnes ont été utilisées pour des opérations de swap. La nature de ces swaps est « échanger de l’or contre des devises, puis racheter à l’échéance », c’est-à-dire que la banque centrale remet de l’or à un contrepartie en échange de dollars équivalents, tout en signant un contrat à terme pour racheter l’or à un prix légèrement supérieur à l’avenir. Il s’agit d’un financement à court terme, et non d’un désengagement permanent.

👉Quel impact sur le prix de l’or ?

(1) Pression à court terme sur le prix international de l’or
Les ventes d’or par plusieurs banques centrales ont exercé une pression à la baisse évidente sur le prix international de l’or. Depuis le début du conflit au Moyen-Orient, le prix spot de l’or a connu une forte volatilité, tombant en zone de marché baissier, pour clôturer récemment à 4672,02 dollars/once, en recul par rapport à ses sommets précédents. Cependant, l’incertitude géopolitique persiste, et la demande de refuge en or ne s’est pas totalement évaporée, ce qui maintient une tendance oscillante du prix de l’or.
(2) Inquiétudes sur une stratégie à long terme

Pour des pays comme la Turquie, qui poursuivent une politique de « dédollarisation » à long terme, la réduction de leurs réserves d’or est une mesure de nécessité. Cette opération a temporairement atténué la pression de liquidité, mais pourrait aussi affaiblir les résultats de leur stratégie de dédollarisation. À l’avenir, si l’économie mondiale s’améliore, ces pays pourraient reprendre l’accumulation d’or, mais la vague actuelle de ventes montre que, sous une pression extrême, la « valeur stratégique » des réserves d’or doit céder le pas aux besoins économiques concrets.

👉Stratégies d’opération sur l’or ?

Pour l’or, le petit dieu de la richesse pense que la tendance haussière à long terme reste fondée, et que les ventes par les banques centrales ont aussi leur côté désespéré, sans signifier un changement fondamental dans leur attitude envers l’or. En matière d’opérations sur l’or, une stratégie de « long en hausse, short en baisse » peut être adoptée : à court terme, vendre à découvert au-dessus de 4600 dollars pour réaliser des profits, et à long terme, considérer que les niveaux au-dessus de 4100 dollars offrent des opportunités pour des positions longues durables.