Ces derniers temps, je n’arrête pas de réfléchir à cette question : si le marché américain s’effondre à nouveau, quelles actions résisteraient réellement ? Je reviens toujours aux mêmes trois noms : Microsoft, Alphabet et Amazon. Pas parce qu’elles sont immunisées contre les baisses, mais parce qu’elles sont conçues pour survivre et en sortir plus fortes.

Commençons par Microsoft. Leur suite Office et leurs services cloud ne sont pas des choses que les entreprises annulent simplement quand la situation devient difficile. Même les consommateurs ne coupent pas ces abonnements. C’est trop intégré dans notre façon de travailler maintenant. Donc, même si la croissance pourrait ralentir lors d’une crise prolongée, l’entreprise ne va nulle part. Ce qui est intéressant, c’est que l’action Microsoft a été assez faible récemment – elle se négocie pratiquement au même niveau qu’en avril 2025, lors de ces creux. C’est en fait une bonne opportunité d’entrée en ce moment, crash ou pas crash.

Alphabet est plus délicat parce que la publicité est extrêmement cyclique. Quand l’économie peine, les budgets publicitaires sont coupés. Mais voici le truc : le marché de Google est trop central dans la façon dont les entreprises atteignent leurs clients. L’activité va en pâtir, mais elle ne disparaîtra pas. Une fois que les dépenses repartent, elles rebondissent généralement rapidement et fortement. Si vous avez la patience de tenir pendant une baisse, les gains de la reprise peuvent être énormes.

Ensuite, il y a Amazon. La partie e-commerce va sûrement souffrir lors d’un crash du marché américain, mais AWS est la vraie histoire. L’infrastructure cloud n’est plus optionnelle pour les entreprises – c’est comme payer un loyer. AWS fonctionne sur un modèle d’abonnement, donc les clients continuent de payer ou perdent l’accès à des systèmes critiques. C’est de l’effet de levier. AWS ne représente que 17 % du chiffre d’affaires total d’Amazon, mais génère environ 50 % des bénéfices d’exploitation. C’est le moteur de marge qui maintient toute la rentabilité de l’entreprise, même lorsque les dépenses de détail chutent.

La réalité, c’est qu’aucune de ces trois ne sera immunisée contre un krach boursier. Elles vont toutes baisser. Mais la différence, c’est qu’elles ont des avantages structurels qui leur permettent de se relever plus vite et plus fort que la plupart. Leurs produits et services sont trop intégrés dans le fonctionnement actuel du monde. C’est pourquoi ce sont celles que je regarderais pour acheter si la situation devient chaotique.