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À l’intérieur de l’achat de $1 milliards de Bitcoin qui a changé la façon dont fonctionnent les trésoreries d’entreprise

Le 13 avril 2026, la stratégie de Michael Saylor a déposé un formulaire 8-K auprès de la SEC confirmant qu’elle avait acquis 13 927 Bitcoin pour environ $1 milliards entre le 6 et le 12 avril. Prix d’achat moyen : 71 902 $ par pièce. Total des avoirs en Bitcoin au 12 avril : 780 897 BTC, acquis au cours de toute l’histoire de l’entreprise pour environ 59,02 milliards de dollars avec une base de coût moyenne de 75 577 $ par pièce.

Ce sont les chiffres principaux. Mais ce qui rend cet achat particulier remarquable, ce n’est pas seulement sa taille. C’est la façon dont il a été financé.

Cet achat de Bitcoin de $1 milliards a été entièrement financé par la vente d’actions privilégiées STRC. Pas de dilution des actions ordinaires de MSTR et pas de dette convertible supplémentaire. Strategy a démontré qu’elle peut accumuler des Bitcoin en utilisant un instrument de marché dédié, distinct de sa base d’équité.

Qu’est-ce que STRC et pourquoi cela importe

STRC est l’action privilégiée perpétuelle cumulative à taux variable de Strategy, cotée sur le NASDAQ. Elle est conçue pour se négocier à une valeur nominale de $100 et offre un rendement en dividendes d’environ 11 à 12 pour cent, attirant les investisseurs institutionnels à revenu qui souhaitent une exposition à la stratégie Bitcoin de Strategy sans la volatilité directe des actions.

Strategy lève des capitaux en vendant des actions STRC et utilise ces fonds pour acheter des Bitcoin. Les détenteurs de STRC reçoivent des dividendes, tandis que les actionnaires de MSTR bénéficient d’une trésorerie Bitcoin en expansion sans dilution.

Pour financer cet achat, Strategy a vendu 10 028 363 actions STRC pour environ $1 milliards. Le processus était simple : lever des capitaux via des actions privilégiées et les déployer directement dans le Bitcoin.

L’image complète de la trésorerie : 780 897 BTC

Après cette acquisition, Strategy détient 780 897 BTC. La société a dépensé environ 59,02 milliards de dollars pour constituer cette position à un coût moyen de 75 577 $ par Bitcoin.

À un prix du BTC proche de 70 767 $, ces avoirs étaient évalués à environ 55,3 milliards de dollars. Cela dépasse la capitalisation boursière de l’équité de l’entreprise, estimée à environ 33,8 milliards de dollars.

Le rendement en Bitcoin de Strategy s’établit à 5,6 % depuis le début de 2026, mesurant la quantité de Bitcoin accumulée par action diluée.

Au cours du premier trimestre 2026, le Bitcoin a chuté de plus de 20 %, et Strategy a enregistré environ 14,5 milliards de dollars de pertes latentes. Malgré cela, l’entreprise n’a vendu aucun Bitcoin et a plutôt augmenté l’accumulation, y compris cet achat de 13 927 BTC.

Le plan 21/21

STRC opère dans le cadre du « plan 21/21 » plus large de Strategy, qui vise à lever $42 milliards en capital — $21 milliards provenant des actions et $21 milliards provenant d’instruments à revenu fixe ou privilégiés — pour financer l’achat de Bitcoin.

STRC a déjà atteint une valeur notionnelle d’environ $5 milliards et est devenue un canal de financement majeur. Combiné aux offres d’actions à marché de MSTR, Strategy maintient un accès continu au capital pour une accumulation continue de Bitcoin.

Cette approche a transformé Strategy en un acheteur structurel constant de Bitcoin, convertissant les flux de capitaux du marché en avoirs en BTC, indépendamment des conditions de marché à court terme.

Contexte des Bitcoin d’entreprise en 2026

Alors que Strategy continue d’accumuler, plusieurs autres détenteurs d’entreprise ont réduit leur exposition.

MARA Holdings a vendu plus de 15 000 BTC en mars. D’autres entreprises, comme Genius Group et Cango Inc., ont réduit ou liquidé leurs avoirs. La différence est claire : pendant que d’autres vendent, Strategy continue d’acheter, élargissant l’écart entre elle et les autres détenteurs d’entreprise.

La recherche institutionnelle a de plus en plus reconnu les stratégies de trésorerie Bitcoin d’entreprise comme un modèle financier légitime, reflétant une acceptation croissante de Bitcoin en tant qu’actif de bilan.

Thèse de marché de Saylor

Michael Saylor a déclaré que les cycles traditionnels du marché Bitcoin ne sont plus le principal moteur de l’action des prix. Au lieu de cela, les flux de capitaux provenant des institutions, des entreprises et des instruments financiers deviennent la force dominante.

Dans ce cadre, Strategy continue d’acheter du Bitcoin sans tenter de synchroniser le marché. Le mécanisme STRC permet une accumulation continue tant que les marchés de capitaux le soutiennent.

Facteurs de risque

Le coût moyen de Strategy de 75 577 $ signifie qu’elle détient actuellement des pertes latentes à des prix de marché plus bas. STRC comporte des obligations en dividendes qui doivent être maintenues, quel que soit le rendement du Bitcoin.

Si le Bitcoin subit une baisse prolongée, la pression sur la durabilité des dividendes et la confiance des investisseurs pourrait augmenter. Cependant, Strategy a maintenu sa structure lors de précédentes baisses de marché sans liquidation forcée.

Ce que représentent 780 897 BTC

Les avoirs de Strategy représentent environ 3,72 % de l’offre totale plafonnée de Bitcoin de 21 millions de pièces. Cette quantité de Bitcoin est effectivement retirée de la circulation active et détenue à long terme.

Il ne s’agit pas d’une activité de trading à court terme. C’est une accumulation à long terme à grande échelle, réalisée par des mécanismes de marché publics.

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Date limite : 15 avril
Détails : https://www.gate.com/announcements/article/50520