Vérifié récemment les mouvements de portefeuille des milliardaires au T2 2025, et il y a clairement un schéma qui émerge dans les actions que les investisseurs ultra-riches achètent en ce moment. Ce ne sont pas non plus des choix aléatoires.

La première chose qui a attiré mon attention : Amazon apparaît partout. Tiger Global Management de Chase Coleman a fortement augmenté sa position, ajoutant 4,1 millions d’actions et augmentant la position de 62 %. David Tepper a fait de même avec son fonds Appaloosa, en augmentant de près de 8 %. Mais le vrai titre était l’initiation d’une nouvelle position de 1,28 milliard de dollars par Pershing Square de Bill Ackman. Ce qui est intéressant, c’est le timing — les actions Amazon avaient subi une baisse au début du T2, et ces gars ont clairement vu cela comme leur point d’entrée.

L’équipe d’Ackman a en fait confirmé qu’ils surveillaient Amazon depuis des lustres, mais attendaient simplement que le prix devienne intéressant. Ils ont souligné AWS comme un sérieux leader de l’IA et pensaient que les tarifs Trump ne nuiraient pas vraiment au côté e-commerce. Un achat opportuniste classique de la part de gars avec de grosses poches.

Alphabet est un autre exemple où les milliardaires montrent une vraie conviction. Ackman a augmenté la position de Pershing Square dans Google sur les deux classes d’actions, en ajoutant 925 000 actions de classe A pour une hausse de 21 %. Coleman a aussi augmenté la participation de Tiger Global en classe A de plus de 3 %. Ensuite, il y a Izzy Englander de Millennium Management, qui a misé plus fort sur les actions de classe C, en sautant de près de 32 %. Là encore, cela s’est produit lorsque l’action avait fortement chuté. Ces investisseurs ont clairement une stratégie : repérer des entreprises de qualité battues par des mouvements de marché à court terme, puis accumuler.

Tepper a en fait pris la direction opposée sur Alphabet, en réduisant sa position d’environ 25 %. Divergence intéressante dans le monde des milliardaires.

Et là où ça devient fou, c’est avec UnitedHealth Group, qui a suscité un intérêt massif de la part des milliardaires, mais pour des raisons différentes. Tepper a carrément mis le paquet, augmentant la participation d’Appaloosa de 1 300 % en un seul trimestre. C’est maintenant sa deuxième plus grosse position. Ce genre de mouvement indique une conviction sérieuse.

Mais la plus grande histoire ? Warren Buffett a enfin recommencé à acheter. Après avoir été un vendeur net pendant 11 trimestres consécutifs, il a acheté plus de 5 millions d’actions UnitedHealth pour le portefeuille de Berkshire Hathaway. Quand Buffett rompt une série de ventes comme ça, ça se remarque. Lui et Tepper ont clairement pensé que la baisse d’UnitedHealth cette année était exagérée. La société avait subi des pressions dues à des coûts Medicare Advantage plus élevés que prévu et à une enquête du DOJ, ce qui a effrayé le marché. Mais ces mega-investisseurs ont vu dans la panique une opportunité.

Quelle est la vraie leçon ici ? Quand on regarde ce que les milliardaires achètent activement, on voit en fait une masterclass en investissement contrarien. Ils ne suivent pas la foule. Ils achètent quand les autres ont peur, en ciblant spécifiquement des entreprises de classe mondiale qui ont trébuché sur des problèmes temporaires.

Amazon bénéficie du récit sur l’IA plus une vente temporaire. Alphabet est positionné comme un acteur majeur de l’IA avec plusieurs moteurs de croissance. UnitedHealth est une entreprise de qualité en difficulté, avec une voie claire vers la reprise une fois le bruit dissipé.

Pour les investisseurs ordinaires, la leçon est assez simple. Ces trois actions que favorisent les milliardaires ont en commun : ce sont toutes des entreprises de premier ordre qui ont affronté des vents contraires à court terme. AWS d’Amazon est vraiment en tête dans l’infrastructure IA. Google Cloud d’Alphabet a une forte dynamique, avec Search, YouTube et d’autres générateurs de cash. UnitedHealth devrait se stabiliser à mesure que les primes d’assurance se normalisent, à condition que la situation du DOJ ne dégénère pas.

L’enquête du DOJ sur UnitedHealth vaut la peine d’être suivie, mais historiquement, l’entreprise a déjà géré la surveillance gouvernementale. Ce n’est pas une raison de paniquer si vous croyez en la pérennité de l’entreprise.

Honnêtement, observer où les milliardaires déploient réellement leur capital est bien plus utile que d’écouter les experts à la télé. Ces mouvements au T2 ont montré que les ultra-riches ne paniquaient pas face à la volatilité du marché. Ils l’utilisaient comme une opportunité d’achat dans exactement les types d’entreprises qu’on voudrait détenir à long terme : positions dominantes sur le marché, fossés concurrentiels solides, multiples sources de revenus.

Si vous réfléchissez à quelles actions méritent une attention sérieuse, suivre les positions concentrées des milliardaires est un filtre plutôt solide. Pas parce qu’ils ont toujours raison, mais parce qu’ils ont les ressources pour faire des recherches approfondies et la patience d’attendre de bons points d’entrée. Cette combinaison tend à porter ses fruits sur le long terme.