Suivi de cette évolution et c'est honnêtement l'un des jeux géopolitiques de ressources les plus intéressants en ce moment. La mine de tungstène Nui Phao au Vietnam, nichée dans la province de Thái Nguyên à environ 80 km au nord de Hanoï, devient soudainement une marchandise très prisée. Et le timing n'est pas aléatoire — les prix du tungstène ont augmenté alors que les pays du monde entier renforcent leurs dépenses de défense, et soudain tout le monde veut sécuriser des chaînes d'approvisionnement en dehors de la Chine.

Voici le truc : la Chine domine la production mondiale de tungstène et détient les plus grandes réserves. Ensuite, l'année dernière, ils ont renforcé les contrôles à l'exportation, et maintenant les États-Unis travaillent activement à se désolidariser des chaînes d'approvisionnement chinoises. Le tungstène a été pris au milieu parce qu'il est critique pour tout — semi-conducteurs, équipements de forage, applications militaires, vous nommez. La matière est essentielle et il n'existe pas de substitut facile.

Le Vietnam se positionne comme le deuxième plus grand producteur mondial avec environ 3 000 tonnes par an, et Nui Phao est l'une des plus grandes sources hors Chine au niveau mondial. L'opérateur de la mine, Masan High-Tech Materials (une filiale du groupe Masan), recherche activement des investisseurs stratégiques. Michael Hung Nguyen, le directeur général adjoint de Masan, a mentionné qu'ils sont en pourparlers avec des acteurs japonais, australiens, européens et américains, cherchant spécifiquement à sécuriser une fourniture à long terme.

Ce qui rend cela vraiment intéressant d’un point de vue géopolitique, c’est que ce n’est pas seulement une question d’argent. Le gouvernement vietnamien pense clairement en plus grand. Ils veulent un transfert de technologie, le développement du traitement en aval, et la création de valeur qui reste domestique. Le pays possède aussi d’autres minéraux critiques — bauxite, titane, et les réserves de terres rares classées sixièmes au monde. Cela donne à Hanoï un vrai levier.

Masan High-Tech prévoit de s’inscrire à la Bourse de Hô Chi Minh d’ici le premier trimestre 2027, passant du marché non coté. Ils diversifient aussi la production sur le site — la mine produit du fluorure pour les batteries au lithium, du bismuth pour la technologie verte et l’électronique, et du cuivre en plus du tungstène. Les chiffres du premier trimestre 2026 ont montré un bénéfice net de 537 milliards de dong, dépassant déjà leurs résultats pour toute l’année 2025.

L’UE, les États-Unis et l’Australie se positionnent tous pour accéder aux matériaux critiques du Vietnam. L’UE a récemment renforcé ses liens avec le Vietnam en janvier et s’est engagée à soutenir le développement minier durable. Les États-Unis ont poussé la coopération technique depuis la visite de Biden en 2023, et l’Australie a accueilli des missions d’études. Tout le monde voit la même opportunité.

Ce qui freinait historiquement le Vietnam, c’était la complexité réglementaire, l’opacité des licences, et le scepticisme des investisseurs. Mais une nouvelle loi sur la géologie et les minéraux en 2024 a commencé à ouvrir des portes, et l’amendement de décembre limitant les exportations de terres rares non traitées marque un vrai changement vers un traitement domestique de plus grande valeur. Cela s’aligne avec la volonté du Vietnam de viser une croissance de 10 % et de monter dans la chaîne de valeur.

Masan a déjà connu du succès avec ce modèle — ils ont vendu leur participation dans l’activité mondiale de tungstène de H.C. Starck à Mitsubishi Materials du Japon l’année dernière, utilisant les fonds pour réduire leur dette. Maintenant, ils cherchent à s’étendre : 28 millions de tonnes de réserves souterraines supplémentaires plus 20-21 millions de tonnes dans la fosse ouest, avec des licences d’exploration déjà soumises.

Le poids géopolitique ici est difficile à surestimer. Les prix du tungstène augmentent, la sécurité d’approvisionnement est plus importante que jamais, et le Vietnam détient soudainement l’une des rares sources majeures hors Chine. Quiconque sécurise cette participation stratégique ne fera pas qu’un investissement financier — il se positionne pour la prochaine décennie de fabrication mondiale et de technologie de défense.