Je viens de remarquer que le café arabica rebondissait jeudi après avoir subi quelques pertes précoces dues aux prévisions de pluie au Brésil. La hausse du real brésilien à son plus haut niveau en 2,25 mois face au dollar semble être le principal moteur ici - une monnaie plus forte signifie que leurs producteurs sont moins enclins à exporter, ce qui soutient en réalité les prix. C'est contre-intuitif, mais c'est ainsi que ça fonctionne.

Voici donc ce qui est intéressant d’un point de vue du marché : l’arabica a clôturé en hausse de 0,06 % tandis que le robusta a chuté de 1,28 %. La reprise de l’arabica a du sens quand on regarde le tableau d’ensemble. Les stocks ICE avaient atteint un sommet de 2,5 mois mercredi dernier à 461 829 sacs, ce qui était initialement baissier, mais les données d’exportation racontent une histoire différente. Les exportations de café vert de décembre au Brésil ont chuté de 18,4 % pour atteindre 2,86 millions de sacs, avec une baisse spécifique de 10 % pour l’arabica d’année en année. C’est une rétraction assez marquée.

Le côté offre envoie cependant des signaux mitigés. Le Brésil vient d’augmenter sa prévision de production pour 2025 à 56,54 millions de sacs, ce qui signifie plus d’offre à venir. Mais le Vietnam prévoit 1,58 MMT d’exportations en 2025, en hausse de 17,5 % par rapport à l’année précédente. Pendant ce temps, les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours sont pratiquement stables, en baisse de seulement 0,3 % par rapport à l’année précédente, à 138,658 millions de sacs. L’USDA prévoit une production mondiale de 178,848 millions de sacs en 2025/26 - un record - bien que la production d’arabica diminue en réalité de 4,7 %, tandis que celle de robusta augmente de 10,9 %.

Le climat à Minas Gerais est un autre facteur - ils ont reçu 33,9 mm de pluie la semaine dernière, ce qui ne représente que 53 % de la moyenne historique. Cette pénurie pourrait aider les prix de l’arabica si elle se poursuit. La vraie question est de savoir si ces augmentations d’offre du Brésil et du Vietnam vont surpasser la situation plus tendue des stocks à court terme. Pour l’instant, le rebond de l’arabica semble tenir bon grâce à la force de la monnaie et au ralentissement des exportations.