Comprenez toute l’écologie du jalonnement de liquidité sur Solana en trois minutes

Auteur : Tom Wan, analyste de données en chaîne

Compilé : 1912212.eth, Foresight News

Le jalonnement de liquidités dans l’écosystème Ethereum a autrefois déclenché une tendance au jalonnement, et même l’accord de re-jalonnement d’aujourd’hui bat son plein. Mais un phénomène intéressant est que cet engouement ne semble pas s’être étendu à d’autres chaînes. La raison en est qu’outre l’énorme valeur marchande d’Ethereum, qui occupe toujours un avantage significatif, quels autres facteurs profonds sont en jeu ? Lorsque nous abordons la mise en œuvre de Solana et le protocole de jalonnement de liquidité sur Ethereum, quelle est la tendance actuelle de développement du LST sur Solana ? Cet article vous donne une image complète.

1. Bien que le taux de promesse de don dépasse 60 %, seulement 6 % (3,4 milliards de dollars) des SOL promis proviennent de promesses de liquidité.

En revanche, 32 % du volume promis par Ethereum provient du jalonnement de liquidités. À mon avis, la raison de cette différence est de savoir s’il existe une “délégation dans le protocole”.

Solana offre aux intervenants SOL un moyen simple de déléguer leur SOL, et Lido a été l’un des premiers canaux à déléguer ETH afin de recevoir des récompenses de mise.

2. La part de marché de Solana LST (jeton de garantie de liquidité) est plus équilibrée que celle d’Ethereum

Sur Ethereum, 68% des parts de marché proviennent du Lido. En revanche, la liquidité des jetons de jalonnement sur Solana est dans un état oligopolistique.

Les 3 principaux jetons liquides promis de Solana représentent 80 % de la part de marché.

3. Historique du jalonnement de liquidité sur Solana

Le premier marché était divisé entre le stSOL de Lido (33 %), le mSOL de Marinade (60 %) et le scnSOL de Sanctum (7 %). La valeur marchande totale du LST de Solana était inférieure à 1 milliard de dollars américains.

Ce manque d’adoption peut être attribué au marketing et à l’intégration. À l’époque, il n’existait pas beaucoup de protocoles DeFi de haute qualité pour LST, et le récit n’était pas axé sur le jalonnement de liquidité.

Lorsque FTX s’est écrasé, le ratio de mise en jeu liquide est passé de 3,2 % à 2 %.

4. Chef du LST

Jito a lancé jitoSOL en novembre 2022. Il leur a fallu environ 1 an pour inverser la tendance et dépasser stSOL et mSOL, devenant ainsi le LST le plus dominant sur Solana, avec une part de marché de 46 %.

Deuxième place : mSOL (23,5%)

Troisième place : bSOL (11,2%)

Quatrième place : INF (8,2%)

Cinquième place : jupSOL (3,6%)

5. Le succès de Jito

Dans l’ensemble, les facteurs les plus importants pour le succès des jetons de jalonnement liquide sont la liquidité, les intégrations/partenaires DeFi et la prise en charge évolutive de plusieurs chaînes.

6. Le jalonnement de liquidités est un potentiel inexploité de Solana DeFi, qui pourrait augmenter sa TVL de 1,5 à 1,7 milliard de dollars

Les jetons de jalonnement de liquidité stimulent la croissance de l’écosystème Ethereum DeFi. Par exemple, 40 % du TVL d’AAVE v3 provient de wstETH. Il peut être utilisé comme garantie pour générer du rendement et débloquer plus de potentiel de DeFi, comme Pendle, Eigenlayer, Ethena, etc.

Voici mes attentes concernant le ratio de garantie liquide de Solana dans 1 à 2 ans (sur la base de la valorisation actuelle) :

Scénario de base : 10 %, 1,5 milliard de dollars supplémentaires de liquidités dans DeFi ;

Cas haussier : 15 %, 5 milliards de dollars supplémentaires de liquidités dans DeFi ;

Cas haussier à long terme : 30 %, ratio de mise liquide similaire à celui d’Ethereum. Ajout de 13,5 milliards de dollars supplémentaires de liquidités à DeFi.

7. De nombreuses excellentes équipes DeFi travaillent ensemble pour introduire davantage de SOL promis dans DeFi

Drift Protocol, Jupiter, Marginifi, BONK, Helius Labs, Sanctumso, SolanaCompass ont tous lancé des jetons de jalonnement liquide.

En tant qu’utilisateur DeFi, il est toujours préférable d’avoir de la concurrence et de l’innovation sur le marché. C’est pourquoi je suis optimiste quant à l’avenir de Solana DeFi.