Le Bitcoin fait des bonds et des rebonds, révélant les quatre principaux moteurs derrière les prix

Bitcoin se trouve actuellement dans une situation délicate, est-ce une consolidation de l’élan ou une épuisement de la dynamique haussière ? Comment se développera le marché secondaire du Bitcoin ? La hausse actuelle de la tendance haussière est très différente de celle observée précédemment. Cet article analyse les principaux facteurs qui influent sur le marché du Bitcoin et envisage la situation future du marché secondaire du Bitcoin.

Analyse des facteurs de stimulation du prix du Bitcoin - ETF Bitcoin

Pour la hausse de la tendance du marché haussier actuel, il existe plusieurs observations différentes sur le marché. De l’évolution actuelle du marché, la détention et l’augmentation des parts de Bitcoin ETF par les institutions sont un facteur d’influence très important ; en outre, les informations et les données liées à la politique des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine ont également un impact significatif sur l’évolution du marché du Bitcoin. Cet article analyse d’abord en détail ces deux facteurs moteurs.

Après l’approbation du Bitcoin ETF, la demande des institutions pour le Bitcoin ETF peut être grossièrement divisée en trois étapes. Comme le montre le graphique ci-dessous (données jusqu’au 15 juin), au cours de la première étape, les institutions ont fortement augmenté leur participation à Bitcoin ETF, leur demande étant très forte ; au cours de la deuxième étape, la demande des institutions pour l’augmentation de Bitcoin ETF a nettement diminué, les ventes dépassant même parfois les achats ; au cours de la troisième étape, la demande des institutions pour Bitcoin ETF est légèrement supérieure à celle de la deuxième étape, mais nettement inférieure à celle de la première étape.

Quelle est la raison de la forte demande de Bitcoin ETF lors de la première phase ? Cet article estime qu’il s’agit de la libération d’une demande accumulée depuis longtemps par les institutions, avec une certaine signification de préemption. Cependant, après que le Bitcoin a atteint environ 70 000 dollars, la dynamique haussière sur le marché s’est considérablement réduite et les ventes se sont intensifiées, ce qui montre que la demande institutionnelle commence à ralentir. De manière plus profonde, cela signifie que les stratégies institutionnelles passent de la préemption à la création de positions stratégiques (acheter haut et vendre bas), et une fois qu’elles estiment que les prix sont trop élevés, elles ont tendance à vendre. Dans ce processus de transition, un événement emblématique est que la position de Bitcoin de BlackRock a dépassé celle de plusieurs géants cryptographiques sur le marché des cryptomonnaies, ce qui équivaut à un transfert de pouvoir des anciens géants cryptographiques aux géants traditionnels de Wall Street dans une course de relais.

Qu’est-ce que la reprise de la demande de Bitcoin ETF au cours de la troisième phase signifie ? Le 1er mai, un grand nombre de ventes ont été constatées sur les fonds de Bitcoin ETF, ce qui a entraîné une forte baisse du prix du Bitcoin à 58307 $, puis les fonds de Bitcoin ETF ont de nouveau commencé à augmenter. Cela pourrait signifier que 58000 $ est un prix d’achat plus approprié pour le Bitcoin. Cela pourrait également être déterminé par le coût de minage du Bitcoin.

Analyse des facteurs de prix du Bitcoin - Mineur de Bitcoin

Le 20 avril, Bitcoin a effectué sa quatrième réduction de moitié, ce qui a entraîné une diminution de moitié de sa récompense de bloc et donc de ses revenus, ce qui a considérablement augmenté le coût de minage des mineurs. Selon les données de The Block Pro, les revenus des mineurs de BTC en mai ont diminué de 46% par rapport au mois précédent, atteignant 963 millions de dollars. En raison des changements de revenus des mineurs de Bitcoin, cela peut également affecter leurs décisions d’investissement, et leurs comportements de vente et les coûts de minage peuvent fournir une référence d’achat et de vente pour les investissements dans Bitcoin.

Le 13 juin, CryptoQuant a publié un article sur la plateforme X, indiquant que les mineurs de Bitcoin étaient sous pression et avaient commencé à vendre, avec une augmentation significative des transferts de pools de minage, des transactions OTC et une forte tendance à la réduction des émissions des grandes sociétés minières cotées. Lorsque le prix du Bitcoin fluctuait entre 69 000 et 71 000 dollars américains, les mineurs ont intensifié leurs ventes. Les données montrent que le 10 juin, les mineurs ont vendu 1 200 BTC via des transactions OTC, atteignant le plus haut volume quotidien en deux mois. De plus, les principales sociétés de Bitcoin aux États-Unis ont également augmenté leurs ventes.

Selon les données du site Web de Bitcoin Bank, jusqu’au 15 juin, le prix d’arrêt de l’Antminer S19 et d’autres mineurs a atteint un niveau élevé. De plus, un nombre important de mineurs ont un prix d’arrêt autour de 60 000 dollars, ce qui est la principale raison du soutien du marché à ce niveau.

Dans l’ensemble, le comportement de vente des mineurs suggère un prix du Bitcoin compris entre 69 000 et 71 000 dollars US comme prix de vente à court terme approprié, tandis qu’une grande partie des mineurs arrêtent leurs machines dans la fourchette de 58 900 à 63 300 dollars US, ce qui pourrait constituer un prix d’achat à court terme approprié. Cela confirme en partie les tendances changeantes des ETF Bitcoin mentionnées précédemment, montrant ainsi une forte corrélation entre eux.

Analyse des facteurs de motivation du prix du Bitcoin - Finance macro

La politique macroéconomique et les données américaines ont un impact très direct sur le Bitcoin. Dès que des données favorables à une baisse des taux de la Fed et des déclarations de réunion apparaissent, la probabilité de hausse du Bitcoin augmente considérablement ; et vice versa.

Le 7 juin, la population employée non agricole des États-Unis a augmenté de 272 000 personnes après ajustement saisonnier, ce qui représente la plus forte hausse depuis mars de cette année, dépassant les attentes du marché et augmentant considérablement par rapport aux 175 000 personnes du mois précédent. Les données non agricoles sont supérieures aux attentes du marché, ce qui indique que l’économie américaine reste solide et réduit les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale. En conséquence, le bitcoin a rapidement chuté, mettant fin à la tendance à la hausse précédente.

Plus tard, le 12 juin, les données du Bureau of Labor Statistics ont montré que l’IPC global des États-Unis était resté inchangé par rapport au mois de mai, après avoir augmenté de 0,3 % en avril. Depuis la publication de données solides en février et en mars, l’IPC est en baisse constante. L’analyste Chris Anstey a souligné qu’il s’agissait en fait du premier mois avec un bon rapport d’inflation et qu’il faudrait encore quelques bons rapports pour que la Fed puisse vraiment baisser les taux en septembre. Sous l’influence de la baisse de l’IPC américain en mai, le marché a augmenté les attentes de baisse des taux de la Fed en septembre, et le Bitcoin a également connu une forte reprise.

Ensuite, les 14 et 15 juin, la Réserve fédérale américaine a publié une déclaration de réunion : le Comité de la politique monétaire du FOMC a indiqué que les informations obtenues depuis la réunion d’avril indiquaient que le rythme d’amélioration du marché du travail avait ralenti, bien que l’activité économique semblait s’accélérer. Bien que le taux de chômage ait baissé, la croissance de l’emploi a ralenti. Les dépenses des ménages ont augmenté. Le marché immobilier a continué de s’améliorer depuis le début de l’année, et le fardeau des exportations nettes sur l’économie semble s’être atténué, mais l’investissement fixe des entreprises est faible. En raison de la baisse des indicateurs de compensation de l’inflation basés sur le marché, la plupart des indicateurs basés sur les enquêtes montrent que les attentes d’inflation à long terme n’ont pratiquement pas changé au cours des derniers mois. Sous l’influence de ce rapport, le Bitcoin s’est stabilisé après une baisse, et dans une certaine mesure, l’impact macroéconomique semble réellement diminuer.

Dans l’ensemble, l’impact des politiques macroéconomiques est à long terme ; cependant, à certains points clés de la publication de données importantes, son impact sur le Bitcoin est très significatif. À la fin de la publication des données clés, le Bitcoin revient à l’équilibre, et la bataille entre les acheteurs et les vendeurs sur le marché reprend.

Analyse des facteurs de stimulation du prix du Bitcoin - Développement technologique du Bitcoin

J’ai mentionné dans plusieurs articles précédents que la véritable raison ou l’essence du soutien au développement du Bitcoin réside dans son propre développement technologique. Bien que le développement technologique du Bitcoin soit lent, chaque avancée technologique entraîne une prospérité financière. L’inscription qui a explosé en 2023, suivie de runes et autres, a pour origine principale la mise à niveau de Taproot.

En 2024, Bitcoin connaîtra une série de mises à niveau importantes, telles que la prise en charge de BitVM, un contrat intelligent d’expression sur Bitcoin, le lancement du réseau principal Taproot Assets, les propositions OP_CAT et OP_TXHASH, les arbres d’expiration de Lightning Timeout, la proposition Musig 2 mise à jour, le BIP-324 - V2 Transmission, etc. Après la mise en œuvre de cette série de mises à niveau, de nombreux nouveaux cas d’utilisation seront débloqués en continu. Nous avons déjà vu de nombreux projets de couche 2 Bitcoin émerger, ouvrant de nouvelles perspectives pour le paysage financier de Bitcoin. Le 7 juin, Starknet, un leader de la couche 2 d’Ethereum, a également annoncé son incursion dans Bitcoin, et la clé est de savoir si la proposition OP_CAT sera adoptée. Nous croyons que, avec de plus en plus de mises à niveau technologiques de Bitcoin, il y aura de plus en plus de scénarios d’application et de cas d’utilisation, ce qui favorisera le développement de Bitcoin et de son écosystème.

D’après les données actuelles, le développement de l’écosystème Bitcoin en est encore à ses débuts, et les runes, les inscriptions et la deuxième couche de Bitcoin, qui ont été très spéculatives auparavant, commencent à entrer dans une période de développement de l’écosystème. Prenons l’exemple de Merlin, leader de la couche 2 de Bitcoin. Les données de Defillama montrent qu’au 15 juin, les flux de capitaux mensuels de Merlin ont augmenté de 162 %, ce qui est la plus forte hausse parmi les dix principales chaînes publiques et les deuxièmes couches ; son TVL s’élève actuellement à 1,196 milliard de dollars, le plaçant au huitième rang, dépassant rapidement de nombreuses anciennes chaînes publiques en quelques mois à peine.

Perspectives à court terme sur le marché du Bitcoin

Du point de vue technique, la nouvelle proposition OP_CAT de Bitcoin pourrait devenir le principal moteur et facteur central de la prochaine hausse du Bitcoin. Une fois qu’elle sera officiellement intégrée dans le code source de Bitcoin Core, elle stimulera considérablement le développement de l’écosystème Bitcoin et entraînera une hausse des prix du BTC. Sur le plan macroéconomique, avec le déplacement global du graphique des taux d’intérêt, le taux d’intérêt médian pour 2024 est passé de 4,6% à 5,1%. Cela signifie qu’il n’y aura probablement qu’une seule réduction des taux cette année, et la probabilité d’une réduction en septembre a augmenté. À moyen terme, Bitcoin pourrait connaître une augmentation en septembre et octobre. À court terme, le comportement des mineurs de Bitcoin et le prix de l’arrêt des machines minières fournissent une référence pour l’achat et la vente : la fourchette inférieure se situe entre 58 900 et 63 300 dollars US ; la fourchette supérieure à court terme se situe entre 69 000 et 71 000 dollars US.