Holder Bitcoin jangka panjang melakukan dumping besar-besaran: Apakah sejarah 2021 terulang kembali?

Pemegang Bitcoin jangka panjang (LTH) telah mulai melepaskan BTC ke pasar untuk ketiga kalinya, mengurangi pasokan sebesar 12,4%, mirip dengan penurunan 13,5% sebelum puncak siklus 2021. Pola perilaku ini mungkin menandakan titik balik kunci dalam siklus pasar saat ini, sementara partisipasi pemegang jangka pendek yang rendah dan kurangnya aliran dana baru dapat membatasi ruang kenaikan harga di masa depan.

2021 Sejarah Terulang? Perilaku Pemegang Jangka Panjang Mengungkap Sinyal Kunci Siklus Pasar

Menurut penelitian terbaru dari pendiri laporan DeFi, Michael Nadeau, pasar Bitcoin saat ini menunjukkan kesamaan yang mencolok dengan siklus tahun 2021. Dalam siklus tahun 2021, pemegang jangka panjang mulai fase alokasi utama antara November 2020 hingga Maret 2021, mengurangi pasokan mereka sebesar 13,5% sebelum Bitcoin mencapai puncaknya pada April 2021.

Nadeau percaya bahwa puncak tertinggi pada bulan April 2021 adalah "puncak" siklus yang "sebenarnya", bukan puncak kedua pada bulan November tahun itu. Hal ini disebabkan oleh puncak pertama yang didorong oleh perpindahan dana besar-besaran dari pemegang jangka panjang ke pemegang jangka pendek (STH), yang menyuntikkan likuiditas baru ke pasar. Sedangkan puncak kedua relatif datar, terutama didorong oleh redistribusi posisi yang ada, kurangnya aliran modal baru.

Saat ini, struktur yang sama muncul dalam siklus saat ini:

· Jumlah pemegang jangka panjang telah berkurang 12,4%, mendekati 13,5% dari siklus 2021.

· Ini mungkin menandakan "puncak" yang "benar" di kuartal pertama 2025

· Setelah itu, tren akumulasi yang baru telah dimulai, sangat mirip dengan fase setelah April 2021

· Perbedaan kunci dari siklus saat ini: partisipasi pemegang jangka pendek yang lesu

Perbedaan terbesar dengan siklus tahun 2021 adalah, saat ini partisipasi pemegang jangka pendek (STH) masih sangat rendah, hampir tidak ada bukti bahwa dana baru masuk ke pasar. Nadeau menyatakan bahwa permintaan yang lesu ini mungkin akan membatasi kekuatan rebound di masa depan, membuat pasar lebih mudah membentuk struktur double top seperti tahun 2021.

Dalam situasi ini, yang akan menentukan tren harga di kemudian hari adalah perilaku pemegang jangka pendek dan perubahan pemegang yang dipicu oleh waktu, bukan arus dana yang luas.

Data Glassnode menunjukkan bahwa kerentanan pasar terus ada

Analisis Glassnode semakin mengonfirmasi kerentanan pasar. Meskipun ada tanda-tanda pemulihan yang moderat, jika permintaan baru tidak dapat pulih, harga Bitcoin akan menghadapi risiko penurunan.

Berbagai indikator pasar menunjukkan sinyal yang bertentangan:

Pasar spot: RSI memasuki zona overbought, tetapi volume perdagangan tetap stabil dan CVD (perbedaan volume kumulatif) melemah, menunjukkan bahwa penjual terus memberi tekanan.

Pasar futures: Kontrak terbuka meningkat, likuiditas pembeli mendorong harga CVD permanen naik, tetapi pembiayaan yang lemah menunjukkan penurunan permintaan jangka panjang.

Pasar opsi: Kontrak terbuka meningkat, tetapi selisih volatilitas menyusut, kemiringan menurun drastis, menunjukkan pengurangan hedging dan peningkatan rasa puas.

Data on-chain baik buruk setengah-setengah

Indikator on-chain juga menunjukkan kondisi pasar yang kompleks:

· Jumlah alamat BTC mendekati titik terendah siklus, menunjukkan pertumbuhan pengguna yang terbatas

· Volume transfer meningkat, menunjukkan aliran modal masuk

· Biaya transaksi menurun, mencerminkan permintaan ruang blok yang lemah, tekanan spekulatif berkurang

· Investor umumnya memperoleh keuntungan, tetapi peningkatan pengambilan keuntungan menunjukkan potensi permintaan yang menipis.

Prospek Pasar: Waspadai Kemungkinan Munculnya Struktur Double Top

Analisis menyeluruh menunjukkan bahwa pasar Bitcoin mungkin sedang berada di titik balik yang kritis. Perilaku distribusi pemegang jangka panjang sangat mirip dengan sebelum puncak siklus 2021, sementara partisipasi pemegang jangka pendek yang lesu dan kurangnya aliran dana baru dapat menyebabkan struktur double top yang mirip dengan tahun 2021 muncul kembali.

Investor harus memperhatikan perilaku pemegang jangka panjang selanjutnya, serta perubahan tingkat partisipasi pemegang jangka pendek, faktor-faktor ini akan menentukan jalur masa depan dari siklus pasar saat ini. Pada saat yang sama, kerentanan pasar tetap ada, dan begitu volatilitas muncul kembali, dapat memicu reaksi harga yang tajam.

Dengan masuknya pasar Bitcoin ke tahap kunci ini, penyesuaian strategi investasi dan manajemen risiko akan menjadi sangat penting. Penjualan besar-besaran oleh pemegang Bitcoin jangka panjang: Apakah sejarah 2021 terulang kembali?