Bitcoin stabil? Ethereum terburu-buru! Perang enkripsi 2025, siapa yang bisa menang?

Judul asli: Ether vs. Bitcoin treasuries: Strategi mana yang menang pada tahun 2025?

Penulis asli: Cointelegraph

Kompilasi: White55, Mars Finance

Model Keuangan: Mengapa Perusahaan dan Negara Memiliki Cryptocurrency

Dalam beberapa tahun terakhir, semakin banyak perusahaan dan negara yang mengintegrasikan cryptocurrency ke dalam strategi keuangan mereka. Secara tradisional, keuangan perusahaan bergantung pada kas, emas, atau obligasi pemerintah untuk mempertahankan nilai, memastikan likuiditas, dan stabilitas keuangan. Pemerintah negara memiliki cadangan emas untuk mendukung mata uang nasional mereka.

Namun, uang tunai akan kehilangan daya beli. Obligasi menghadapi risiko suku bunga dan durasi. Guncangan valuta asing dapat menyerang neraca tanpa peringatan. Secara ideal, Anda memerlukan cadangan yang dapat mempertahankan nilai, bergerak lintas batas dengan cepat, dan terhubung ke jalur digital.

Bagi perusahaan, fokusnya sangat sederhana: melindungi dari inflasi, mendiversifikasi eksposur mata uang, menjaga likuiditas sepanjang waktu, dan menguji penyelesaian digital.

Sedangkan bagi negara-negara berdaulat, fokusnya diperluas ke cadangan strategis, ketahanan terhadap sanksi, serta memperoleh likuiditas global yang netral.

Bitcoin Treasury: Standar Emas Digital

Sejak lahir, BTC telah memiliki posisi unik, menjadi mata uang kripto pertama dan paling terkenal, sering disebut sebagai "emas digital". Bagi departemen keuangan yang ingin melindungi diri dari inflasi dan risiko terkait mata uang tradisional, ini adalah pilihan yang sangat menarik.

Senator AS Cynthia Lummis telah mengajukan sebuah undang-undang yang disebut "Undang-Undang Bitcoin". Jika undang-undang ini menjadi hukum, akan meminta Departemen Keuangan AS untuk mengakuisisi 1 juta Bitcoin (BTC) dalam lima tahun, sebagai cadangan Federal. Sebelumnya, Presiden Donald Trump mengumumkan "Cadangan Bitcoin Strategis" pada Maret 2025, yang merupakan aset cadangan yang didanai oleh BTC yang disita oleh Departemen Keuangan AS.

El Salvador menarik perhatian pada tahun 2021 karena mengadopsi BTC sebagai mata uang resmi, sementara negara-negara seperti Bhutan juga secara diam-diam memasukkan Bitcoin ke dalam cadangannya. Di kalangan bisnis, Strategy terkenal karena terus-menerus mengakuisisi BTC, menjadikannya aset utama di kasnya.

Bitcoin memiliki banyak keunggulan. Karena pasar global yang aktif, likuiditas Bitcoin sangat tinggi; karena pasokan yang terbatas, kelangkaan Bitcoin sangat kuat; Selain itu, Bitcoin juga memiliki pengakuan yang luas di dunia keuangan. Untuk memanfaatkan BTC yang tidak terpakai untuk mendapatkan keuntungan, Anda perlu menggabungkannya dengan strategi pinjaman eksternal atau derivatif.

Meskipun memang ada kekurangan, seperti fluktuasi harga yang mempengaruhi neraca, tetapi keuntungannya lebih besar daripada kerugiannya.

Perbendaharaan Ethereum: Solusi yang Dapat Diprogram

Meskipun BTC tetap menjadi batu penjuru dari brankas kripto, Ether sebagai alternatif yang menarik semakin banyak diminati, terutama setelah beralih ke bukti kepemilikan (PoS) pada tahun 2022, yang dikenal sebagai "penggabungan". Perubahan ini mengurangi konsumsi energi dan memperkenalkan mekanisme staking dengan tingkat pengembalian tahunan hingga 3%-5%, menjadikan ETH sebagai aset produktif yang berbeda dari BTC. Bagi brankas, ini menjadikan ETH sebagai alat penyimpanan nilai sekaligus sumber pendapatan.

Ekosistem Ethereum meningkatkan nilainya. Melalui keuangan terdesentralisasi (DeFi), perbendaharaan dapat memperoleh likuiditas tanpa harus menjual aset yang dimilikinya. Penggunaan aset dunia nyata yang ditokenisasi seperti obligasi atau komoditas semakin meningkat, semakin memperkuat posisi Ethereum sebagai platform keuangan.

Adopsi ETH oleh investor institusi terus meningkat. Beberapa perusahaan mulai memegang ETH, dan perusahaan manajemen aset juga meluncurkan dana yang diperdagangkan di bursa berbasis ETH (ETF) untuk investasi yang diatur.

Bahkan organisasi otonomi terdesentralisasi (DAO) juga menggunakan ETH sebagai cadangan untuk memastikan stabilitas jangka panjang.

Namun, tantangan tetap ada. Ketidakpastian regulasi di pasar utama, risiko yang terkait dengan kinerja staking, dan kompleksitas teknis Ethereum semuanya menjadi hambatan. Meskipun demikian, pada tahun 2025, ETH akan tetap menonjol sebagai aset keuangan yang serbaguna, dengan kemampuan menyimpan nilai, potensi penghasilan, dan utilitas.

Data 2025: Perbandingan Kepemilikan Cadangan Bitcoin dan Ethereum

Hingga 10 September 2025, BTC masih menjadi pilihan utama, dengan perusahaan dan lembaga memegang lebih dari 1 juta BTC. ETH meskipun memiliki jumlah yang lebih kecil, semakin populer, dengan perusahaan, DAO, dan perusahaan manajemen aset semakin sering menambahkan ETH ke dalam cadangan mereka.

Data yang berasal dari analisis blockchain menyoroti berbagai strategi: jumlah cadangan Bitcoin biasanya dibiarkan tidak aktif untuk penyimpanan jangka panjang, sementara sebagian besar jumlah Ether aktif dipertaruhkan untuk mendapatkan imbalan yang stabil.

Hingga 10 September 2025, Strategy mengendalikan sekitar 638.460 BTC yang bernilai miliaran dolar, menunjukkan fokusnya pada strategi jangka panjang untuk memegang daripada menghasilkan keuntungan.

Jumlah perusahaan publik yang memegang BTC meningkat dari 70 pada Desember 2024 menjadi 134 pada pertengahan 2025, mengumpulkan hampir 245.000 BTC.

Perbedaan hasil antara Bitcoin dan Ethereum sangat signifikan. BTC adalah aset cadangan yang stabil tetapi pasif, sementara tingkat hasil staking Ethereum 3%-5% menjadikannya aset yang lebih aktif dan mampu menghasilkan, yang mencerminkan pentingnya membuat pilihan antara keandalan Bitcoin dan potensi pertumbuhan Ethereum.

Dalam hal cadangan ETH, per 10 September 2025, terdapat 73 entitas yang memegang 4,91 juta ETH, senilai 21,28 miliar dolar. Bitmine Immersion Tech (BMNR) adalah pemegang ETH terbesar, memegang 2,07 juta ETH, senilai 9 miliar dolar. SharpLink Gaming (SBET) berada di urutan kedua, memegang 837.230.000 ETH, senilai 3,7 miliar dolar.

Apa itu strategi ganda?

Seiring dengan matangnya pasar cryptocurrency, beberapa pemerintah dan perusahaan sedang mengadopsi strategi dual funding, dengan memegang BTC dan ETH secara bersamaan. Metode ini menggabungkan stabilitas dan pengakuan global Bitcoin sebagai aset cadangan dengan potensi keuntungan dan fitur terprogram dari Ethereum.

Berikut adalah dua contoh strategi keuangan ganda.

Pemerintah Federal AS (Cadangan Kripto Strategis)

Cadangan BTC: Pada Maret 2025, sebuah perintah eksekutif mendirikan Cadangan Bitcoin Strategis Amerika Serikat, yang pada 9 September 2025, memiliki sekitar 198.000-207.000 BTC (sekitar 17-20 miliar USD) yang diperoleh melalui penyitaan dan cara lainnya.

Distribusi ETH: Amerika Serikat telah membuat cadangan aset digital untuk aset non-Bitcoin (termasuk ETH). Menurut analisis Arkham Exchange terhadap alamat yang dimiliki pemerintah, hingga 29 Agustus 2025, cadangan tersebut berisi sekitar 60.000 ETH, senilai sekitar 261 juta dolar.

Teknologi Immersi Bitmine

BTC yang dimiliki: BitMine adalah perusahaan yang fokus pada penambangan cryptocurrency dan manajemen dana, hingga 10 September 2025, cadangan Bitcoin yang dimilikinya adalah 192 BTC, senilai lebih dari 21 juta dolar.

Jumlah kepemilikan ETH: Seperti yang disebutkan sebelumnya, pada 10 September 2025, Bitmine Immersion Tech (BMNR) memiliki 2,07 juta ETH, diperkirakan bernilai sekitar 9 miliar dolar.

Strategi aset ganda ini menyoroti peralihan BitMine dari penambangan Bitcoin tunggal ke strategi cadangan cryptocurrency yang terdiversifikasi. Sekarang, mereka lebih fokus pada penggabungan perlindungan nilai Bitcoin dengan potensi pendapatan Ethereum.

Strategi mana yang akan menang pada tahun 2025?

Persaingan antara obligasi negara BTC dan ETH menunjukkan keunggulan masing-masing. Hingga pertengahan 2025, tren menunjukkan bahwa obligasi negara di masa depan mungkin akan semakin banyak mengadopsi kedua aset ini.

Misalnya, BTC menonjol karena stabilitasnya, kepercayaan yang luas, dan pengakuan global, menjadikannya "mata uang cadangan" di dunia cryptocurrency. Perannya sebagai emas digital menjadikannya pilihan utama bagi institusi dan negara yang mengutamakan pelestarian kekayaan jangka panjang dan likuiditas langsung.

Di sisi lain, ETH sangat dihargai karena kemampuannya untuk menciptakan pendapatan, menyediakan utilitas, dan mendukung ekosistem aset tokenisasi yang terus berkembang. Obligasi yang memegang ETH dapat menghasilkan imbal hasil tahunan sebesar 3%-5% melalui staking, mendapatkan likuiditas melalui DeFi, dan berpartisipasi dalam pasar aset dunia nyata yang ter-tokenisasi, menjadikan ETH sebagai aset cadangan yang aktif dan menghasilkan pendapatan.

Pilihan tergantung pada tujuan. Bitcoin cocok untuk mereka yang mengutamakan keamanan dana dan membangun kepercayaan, sementara Ethereum menarik bagi mereka yang mencari potensi pertumbuhan dan pendapatan. Meskipun BTC saat ini memimpin dalam total kepemilikan di treasury, ETH sedang mengejar ketertinggalan, menarik perhatian perusahaan dan DAO yang menghargai karakteristik keuangan yang dapat diprogram.