モルガン・スタンレーは「60/20/20」新興投資モデルを提案し、金の高騰が世界の債券市場を揺るがした。

投資界は静かな革命を経験しています。モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）の最高投資責任者マイク・ウィルソン（Mike Wilson）が最近提案した「60/20/20」投資モデルは、数十年にわたって使用されてきた伝統的な「60/40」配分理念を覆すだけでなく、世界の投資家に明確な警告を発信しています：債券が唯一のヘッジ手段であった時代は終わりを迎え、金が再び投資ポートフォリオに欠かせないコア資産としての地位を確立しています。この転換は、個人の投資戦略に関わるだけでなく、世界の債券市場やアメリカの財政政策にも深遠な影響を及ぼす可能性があります。

ゴールドが投資の中心舞台に戻る：モルガン・スタンレーの戦略的転換

ロイターによると(https://www.reuters.com/markets/wealth/morgan-stanley-cio-favors-602020-portfolio-strategy-with-gold-inflation-hedge-2025-09-16/)、モルガン・スタンレーの新しい投資フレームワークは、従来のリスク管理方法を根本的に変え、ポートフォリオの20%を直接金に配分し、60%の株式と20%の債券の比率を維持しています。ウィルソンはこの重要な変化を説明する際に、「金は今やレジリエンスのある資産であり、米国債を超えています。高品質の株式と金は最も効果的なヘッジツールです。」と述べています。

この見解は、投資理念の根本的な変化を示しています。過去20年間、金は株式投資ポートフォリオの多様化ツールとして、そのパフォーマンスが従来の債券を超え始めており、現在この傾向はウォール街のトップ投資機関によって正式に認められています。

中央銀行は静かに行動を起こした

注目すべきは、モルガン・スタンレーの提案が無根拠ではないということです。最近、世界的な金の購入量が顕著に増加しており、エルサルバドル、BRICS諸国（ブラジル、ロシア、インド、中国）、ポーランドなどの国々は金の準備高を歴史的な最高水準に引き上げています。各国の中央銀行の総裁は、今後も金の購入量を増やし続けることを一般的に予測しており、この傾向は伝統的な準備資産に対するグローバル金融システムの信頼が微妙に変化していることを反映しています。

債券市場が直面する厳しい課題

モルガン・スタンレーの新しいフレームワークは無駄ではない。この機関は明確に、アメリカの株式市場がアメリカの国債に対して「上昇の余地が歴史的な低水準にある」と認めており、長期債は利回りの上昇と信用スプレッドの拡大の二重の圧力に直面している。

現在の経済環境では、債券は複数の不利な要因に直面しています：

· 継続的なインフレ圧力が固定収益のリターンを侵食する

· 地政学的リスクが債券市場のボラティリティを増加させる

· 各国中央銀行は供給側の困難と赤字の急増に直面しています

· アメリカ財務省は過去よりも多くの国債を発行する必要があります。

「60/20/20」モデルが投資家に与える実際の影響

一般の投資家にとって、この新しい配置モデルは、特にインフレや地政学的リスクに直面した際に、より強いリスク防止能力を提供します。金の「反脆弱性」の特性は、質の高い株式の保有と相補的であり、特に経済が低迷している時期に実質金利が低下する場合において重要です。

モルガン・スタンレーは、債券の配分において、特に5年物の国債を優先的に選択することを提案しており、これによりロールオーバー収益をより良く得ることができます。この戦略は、長期債券が直面する金利リスクを減少させることを目的とし、同時に合理的な収益水準を維持します。

アメリカ財務省への潜在的影響

マクロ経済学者のピーター・シフ（Peter Schiff）は、この変化がもたらす可能性のあるより広範な影響について指摘しています。「60/40の投資ポートフォリオから60/20/20の投資ポートフォリオに移行する唯一の方法は、債券を売却することです。これは、モルガン・スタンレーが米国債を減少させることに相当します。これは、米国財務省がこれまで以上に多くの国債を発行する必要があるため、まさに時宜を得たものです。」

もしより多くの機関投資家がモルガン・スタンレーの足跡に従い、債券の配置を減らして金を増やすなら、アメリカ国債市場に追加の圧力をかけ、アメリカ政府の資金調達コストに影響を与える可能性があります。

デジタル資産市場の機会と課題

暗号通貨市場にとって、モルガン・スタンレーによる金の格付け引き上げは両刃の剣である。一方で、この動きは市場が法定債務と長期国債に対する疑念が深まっていることを示しており、これはビットコインやデジタル資産の支持者が長年にわたって持っていた見解と一致している。

投資家が伝統的な金融システムとの関連性が低い代替品を探す中で、ビットコインのデジタル希少性のストーリーはより魅力的になる可能性があります。金とビットコインはどちらもドル安の物語から恩恵を受けていますが、現在の主流金融機関は依然として金を主要なヘッジ資産として明らかに好んでいます。

投資戦略の抜本的な転換

モルガン・スタンレーは金を中心としたヘッジ戦略に転向し、投資家に明確な警告を発しました。「設定したら忘れる」投資方法は、現在の複雑な金融環境にはもはや適用できません。投資家は新たな現実に適応する必要があります：従来の債券は、市場の変動においてより強靭性を示す代替資産に徐々に取って代わられています。

この変化は単なる投資戦略の調整ではなく、金融システム全体で起こっている深い変化への応答でもあります。世界経済が前例のない挑戦に直面している中で、投資家はこの絶えず変化する投資環境に適応するために、リスク管理と資産配分の基本原則を再考する必要があります。