HyperliquidのUSDHが取引所原生ステーブルコインの潮流を開いた後、Web3ウォレットの巨頭MetaMaskもその原生ステーブルコインmUSDを発表しました。このステーブルコインは、Stripe傘下の発行者Bridge.xyzによってM0プロトコルに基づいて発行され、短期米国債を担保としてサポートされています。mUSDの核心的な利点は技術や革新から来るものではなく、その比類のない「配布」能力です：年間1億ユーザーという膨大な基盤を活かし、mUSDは自ホストウォレット内に原生統合され、法定通貨の購入、交換、カード消費の全閉ループを実現した初のステーブルコインとなりました。USDTとUSDCの二頭独占に直面しながらも、mUSDはローンチから1週間足らずで時価総額が2500万ドルから6500万ドルに増加し、「誰が画面を支配するかが、誰がトークンを支配するか」という強力な影響力を示し、MetaMaskが“コストセンター”のツールから、年化利益数千万ドルの“利益エンジン”へと変わりつつあることを予示しています。
競争が激しいステーブルコイン市場において、MetaMaskのmUSDは配信チャネルによって独自の立ち位置を獲得しました。これは、Telegramが数億の通信ユーザーをチェーン上に移行しようとした試みや、Facebookが数十億のソーシャルメディアユーザー基盤を用いてLibraを発行しようとした失敗例と鮮やかな対比を成しています。
MetaMaskは、世界中で1億人の年次ユーザーを抱え、月間アクティブユーザーは3000万人を超えています。これは、競合他社が対抗するのが難しいユーザーベースです。さらに重要なのは、mUSDの統合がMetaMask内でのユーザーのコア行動と完全に一致していることです：
1、全閉環体験： mUSD は初めて自ホストウォレットに直接統合されたステーブルコインで、ユーザーは法定通貨の購入（on-ramp）、トークンの交換（Swaps）、さらには MetaMask Card を通じて店内での消費を行うことができます。
2、摩擦を解消：ユーザーはもはや取引所間やクロスチェーンブリッジを使用したり、トークンを手動で追加したりする必要がなく、DeFiの入門プロセスが大幅に簡素化されました。
この製品はユーザーの行動と高度に整合しているため、mUSDの配布がより自然かつ効果的です。データによると、mUSDの市場規模は1週間足らずで2500万ドルから6500万ドルに成長し、そのうち約90%の流動性はConsenSysのレイヤー2ネットワークLineaに集中しており、MetaMaskインターフェースの効率的なトラフィック誘導能力を示しています。
MetaMaskのmUSDは、設計当初から規制遵守と利益最大化の考慮が組み込まれており、それは単なる新しいステーブルコインではなく、ウォレットビジネスモデルの根本的な変化を意味しています。
Telegram TONが直面した規制の困難を避けるために、MetaMaskは良好な背景を持つ発行者と協力することを選択しました。
1、発行者とプロトコル： mUSD は Stripe 傘下の Bridge.xyz によって発行され、M0 プロトコルフレームワークを利用して構築されています。
2、資産の裏付け：各 mUSD は短期のアメリカ国債によって裏付けられ、規制されたホストウォレット機関によって保有されており、これによりその資産の安定性とコンプライアンスが確保されています。
3、法律の基礎：この構造は、最初の日からアメリカの新しいGENIUS法の法的枠組みに適合し、初期のステーブルコインの規制リスクを回避します。
mUSDの発行は、MetaMaskに新しい、受動的で重要な収入源をアンロックします。
2、潜在収入：もし mUSD の流通時価総額が 10 億ドルに達した場合、保守的に 4% の年利回りを計算すると、毎年約 4000 万ドルの利息収入をもたらします。これは MetaMask が昨年交換手数料を通じて得た 6700 万ドルの収入と比較して、かなりの追加収入です。
mUSDは急速に成長していますが、その市場の見通しには挑戦がないわけではありません。
mUSDは高度に集中した市場に入っています：テザーのUSDTとサークルのUSDCが、3000億ドルのステーブルコイン市場の約85%のシェアを占めています。
! 【ステーブルコイン市場シェア】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-c781dc2bcf-153d09-6d2ef1.webp)
1、競争環境： EthenaのUSDeは収益インセンティブにより140億ドルの供給量に達していますが、mUSDは流動性、取引所上場、ユーザー習慣におけるUSDTとUSDCの巨大な優位性に直接挑戦するのが難しいです。
2、戦略の位置付け：mUSDはUSDT/USDCの直接の挑戦者というよりは、既存のユーザーの価値を捉えるツールであり、HyperliquidのUSDHが取引所の預金価値をそのエコシステムに戻すことを目的としているのに似ています。
mUSDの導入は、ウォレットを「中立的な送信ツール」としての境界を曖昧にし、利益相反に関する懸念を引き起こしました。
1、中立的な疑問：MetaMaskはユーザーの預金から利益を得る「利益生成ビジネスユニット」となりました。もしMetaMaskが自社のトークンを促進するために、mUSDのルートをより安くまたは優先的に表示するように交換プロセスを調整した場合、オープンファイナンスの原則が損なわれる可能性があります。
2、市場の断片化：もし各分散型ウォレットが独自のステーブルコインを発行し始めると、市場に複数の「囲い込み型」ドルトークンが出現する可能性があり、市場の断片化が進み、現在のUSDT/USDCがもたらす相互交換性と相互運用性が弱まる。
MetaMaskはその独自の配信優位性とユーザー行動への深い洞察を活かし、mUSDをネットワーク内のデフォルトのステーブルコインオプションとして統合することに成功し、ツールから金融ハブへの華麗な転身を遂げました。mUSDのローンチ初週の強力な成長は、初期の発行障害を克服できることを証明しています。しかし、mUSDの長期的な運命は、MetaMaskがその巨大な配信優位性とウォレットの中立性との関係をどのようにバランスさせるかに依存します。USDT/USDCの主導の下、mUSDはユーザーのオープンな体験を犠牲にすることなく、そのユーザーベースを継続的に本当の流動性とアプリケーションシーンに変換できる場合にのみ、数十億の時価総額への道をしっかりと歩むことができます。
免責事項：この記事はニュース情報であり、投資アドバイスを構成するものではありません。暗号市場は激しく変動するため、投資家は慎重に判断する必要があります。
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Web3の究極の「チートコード」：MetaMaskがネイティブステーブルコインmUSDを発表し、4000万ドルの年収益を目指す
HyperliquidのUSDHが取引所原生ステーブルコインの潮流を開いた後、Web3ウォレットの巨頭MetaMaskもその原生ステーブルコインmUSDを発表しました。このステーブルコインは、Stripe傘下の発行者Bridge.xyzによってM0プロトコルに基づいて発行され、短期米国債を担保としてサポートされています。mUSDの核心的な利点は技術や革新から来るものではなく、その比類のない「配布」能力です：年間1億ユーザーという膨大な基盤を活かし、mUSDは自ホストウォレット内に原生統合され、法定通貨の購入、交換、カード消費の全閉ループを実現した初のステーブルコインとなりました。USDTとUSDCの二頭独占に直面しながらも、mUSDはローンチから1週間足らずで時価総額が2500万ドルから6500万ドルに増加し、「誰が画面を支配するかが、誰がトークンを支配するか」という強力な影響力を示し、MetaMaskが“コストセンター”のツールから、年化利益数千万ドルの“利益エンジン”へと変わりつつあることを予示しています。
「配布」の魔法:MetaMaskの独占的な競争優位性
競争が激しいステーブルコイン市場において、MetaMaskのmUSDは配信チャネルによって独自の立ち位置を獲得しました。これは、Telegramが数億の通信ユーザーをチェーン上に移行しようとした試みや、Facebookが数十億のソーシャルメディアユーザー基盤を用いてLibraを発行しようとした失敗例と鮮やかな対比を成しています。
製品とユーザー行動の完璧な組み合わせ
MetaMaskは、世界中で1億人の年次ユーザーを抱え、月間アクティブユーザーは3000万人を超えています。これは、競合他社が対抗するのが難しいユーザーベースです。さらに重要なのは、mUSDの統合がMetaMask内でのユーザーのコア行動と完全に一致していることです：
1、全閉環体験： mUSD は初めて自ホストウォレットに直接統合されたステーブルコインで、ユーザーは法定通貨の購入（on-ramp）、トークンの交換（Swaps）、さらには MetaMask Card を通じて店内での消費を行うことができます。
2、摩擦を解消：ユーザーはもはや取引所間やクロスチェーンブリッジを使用したり、トークンを手動で追加したりする必要がなく、DeFiの入門プロセスが大幅に簡素化されました。
この製品はユーザーの行動と高度に整合しているため、mUSDの配布がより自然かつ効果的です。データによると、mUSDの市場規模は1週間足らずで2500万ドルから6500万ドルに成長し、そのうち約90%の流動性はConsenSysのレイヤー2ネットワークLineaに集中しており、MetaMaskインターフェースの効率的なトラフィック誘導能力を示しています。
規制遵守と利益エンジンの転換
MetaMaskのmUSDは、設計当初から規制遵守と利益最大化の考慮が組み込まれており、それは単なる新しいステーブルコインではなく、ウォレットビジネスモデルの根本的な変化を意味しています。
規制コンプライアンスフレームワーク
Telegram TONが直面した規制の困難を避けるために、MetaMaskは良好な背景を持つ発行者と協力することを選択しました。
1、発行者とプロトコル： mUSD は Stripe 傘下の Bridge.xyz によって発行され、M0 プロトコルフレームワークを利用して構築されています。
2、資産の裏付け：各 mUSD は短期のアメリカ国債によって裏付けられ、規制されたホストウォレット機関によって保有されており、これによりその資産の安定性とコンプライアンスが確保されています。
3、法律の基礎：この構造は、最初の日からアメリカの新しいGENIUS法の法的枠組みに適合し、初期のステーブルコインの規制リスクを回避します。
コストセンターから利益エンジンへ
mUSDの発行は、MetaMaskに新しい、受動的で重要な収入源をアンロックします。
2、潜在収入：もし mUSD の流通時価総額が 10 億ドルに達した場合、保守的に 4% の年利回りを計算すると、毎年約 4000 万ドルの利息収入をもたらします。これは MetaMask が昨年交換手数料を通じて得た 6700 万ドルの収入と比較して、かなりの追加収入です。
市場の課題:複占対中立性論争
mUSDは急速に成長していますが、その市場の見通しには挑戦がないわけではありません。
既存の巨人の支配
mUSDは高度に集中した市場に入っています：テザーのUSDTとサークルのUSDCが、3000億ドルのステーブルコイン市場の約85%のシェアを占めています。
! 【ステーブルコイン市場シェア】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-c781dc2bcf-153d09-6d2ef1.webp)
1、競争環境： EthenaのUSDeは収益インセンティブにより140億ドルの供給量に達していますが、mUSDは流動性、取引所上場、ユーザー習慣におけるUSDTとUSDCの巨大な優位性に直接挑戦するのが難しいです。
2、戦略の位置付け：mUSDはUSDT/USDCの直接の挑戦者というよりは、既存のユーザーの価値を捉えるツールであり、HyperliquidのUSDHが取引所の預金価値をそのエコシステムに戻すことを目的としているのに似ています。
ウォレットの中立性と断片化リスク
mUSDの導入は、ウォレットを「中立的な送信ツール」としての境界を曖昧にし、利益相反に関する懸念を引き起こしました。
1、中立的な疑問：MetaMaskはユーザーの預金から利益を得る「利益生成ビジネスユニット」となりました。もしMetaMaskが自社のトークンを促進するために、mUSDのルートをより安くまたは優先的に表示するように交換プロセスを調整した場合、オープンファイナンスの原則が損なわれる可能性があります。
2、市場の断片化：もし各分散型ウォレットが独自のステーブルコインを発行し始めると、市場に複数の「囲い込み型」ドルトークンが出現する可能性があり、市場の断片化が進み、現在のUSDT/USDCがもたらす相互交換性と相互運用性が弱まる。
まとめ
MetaMaskはその独自の配信優位性とユーザー行動への深い洞察を活かし、mUSDをネットワーク内のデフォルトのステーブルコインオプションとして統合することに成功し、ツールから金融ハブへの華麗な転身を遂げました。mUSDのローンチ初週の強力な成長は、初期の発行障害を克服できることを証明しています。しかし、mUSDの長期的な運命は、MetaMaskがその巨大な配信優位性とウォレットの中立性との関係をどのようにバランスさせるかに依存します。USDT/USDCの主導の下、mUSDはユーザーのオープンな体験を犠牲にすることなく、そのユーザーベースを継続的に本当の流動性とアプリケーションシーンに変換できる場合にのみ、数十億の時価総額への道をしっかりと歩むことができます。
免責事項：この記事はニュース情報であり、投資アドバイスを構成するものではありません。暗号市場は激しく変動するため、投資家は慎重に判断する必要があります。