AaveとMaple Financeがタッグを組みました! syrupUSDCが390億ドルの融資市場を解き放つ

分散型レンディングプロトコルのAaveは、オンチェーンの機関投資家向けクレジットプラットフォームであるMaple Financeとの戦略的パートナーシップを発表し、Mapleの収入ベースのステーブルコインであるsyrupUSDCとsyrupUSDTをAaveレンディング市場に導入しました。 syrupUSDCはAaveコアマーケットで利用可能になり、syrupUSDTはPlasmaインスタンスに送られます。

AaveとMaple Financeのコラボレーションメカニズムの分析

今回の協力により、Aaveの流動性とMaple Financeの機関向け貸出プールが結びつき、収益ステーブルコインがAaveの貸出市場に導入されます。Aaveはユーザーが暗号通貨を預けて収益を得ることを許可し、またスマートコントラクトを通じて保有資産を担保に借入を行うことができます。Mapleの担保を追加することで、このプロトコルは流動性の供給源の多様化と貸出活動のバランスを実現することを目的としています。

syrupUSDC と syrupUSDT は Maple Finance が提供する収益型ステーブルコインであり、これらのトークン自体が収益を生むことが独特な点です。保有者は何の操作も必要なく、トークンの価値は基盤となるクレジットプールの利子収入に応じて自動的に増加します。この設計は、Compound の cToken や Aave の aToken に似ていますが、Maple は機関級のクレジット市場に焦点を当てているため、その収益率は通常より安定しており、予測可能です。

これらのトークンは、Maple のオンチェーン貸付プールの資産によってサポートされており、この貸付プールは、配信者と借り手からの数十億ドルの機関資本を管理しています。Maple によると、この措置は「Aave 市場の借入需要を安定させ、資本効率を向上させる」ことを目的としています。Aave にとって、これらの機関レベルの担保を導入することは、その貸出市場のリスク構造がより多様化し、変動の大きい暗号ネイティブ資産への過度の依存がなくなることを意味します。

技術実施の観点から見ると、syrupUSDC は Aave のコア市場に上場し、これは Aave 最大かつ流動性が最も深い市場で、USDC、USDT、ETH、WBTC などの主流資産をサポートしています。それに対して、syrupUSDT は Plasma インスタンスでローンチされ、Plasma は Aave の独立した市場インスタンスで、通常は新しい資産をテストするか、特定のユースケースをサポートするために使用されます。このような階層的なデプロイメント戦略は、Aave が新しい資産に対して慎重な姿勢を示しており、まずは小規模市場でリスクをテストし、その後徐々にコア市場に拡大していくことを示しています。

AaveとMaple Financeのコラボレーションによる3つの核心的価値：

ステーブルコイン借貸需要：機関級クレジットは、より予測可能な借貸行動を提供し、市場の変動の影響を減少させる

資本効率の向上：利回り型ステーブルコインは自動的に利息を生み出し、遊休資金の利用効率を向上させます。

多様化された流動性：機関資本を導入して暗号ネイティブ流動性への依存を減少させ、システムのレジリエンスを強化する

現在、この統合にどれだけの機関資本が流入するかは不明ですが、Maple Financeが管理する27.8億ドルのTVLを考慮すれば、たとえ一部がAaveに流入したとしても、市場に対して重要な影響を及ぼすでしょう。

Aave 390億TVLと日次1,000人規模の融資

! Aaveのロックアップ総額は390億ドル

(ソース: DefiLlama)

DefiLlama のデータによると、Aave は現在、390 億ドルを超える総ロック価値 (TVL) を保持しており、DeFi 借入プロトコルの首位を維持しています。さらに重要なのは、Aave が毎日約 1000 人の独立した借り手にサービスを提供しており、総ロック価値は約 500 億ドルです（このデータはクロスチェーンデプロイメントの合計を含む可能性があります）、強力なユーザーの参加度と市場の統合を反映しています。

この規模のユーザーベースは、AaveとMaple Financeの協力にとって重要です。毎日1000人の借り手がいることは、持続的かつ安定した借入需要を意味し、これがMapleの収益型ステーブルコインに十分な利用スペースを提供します。借り手がsyrupUSDCまたはsyrupUSDTを担保として使用すると、これらのトークンはAaveシステム内で循環し、同時に保有者に収益を生み出し、正の循環を形成します。

Aave の 390 億ドルの TVL は、Ethereum メインネット、Polygon、Arbitrum、Optimism、Avalanche などの複数の市場とブロックチェーンに分散しています。このマルチチェーン展開戦略により、Aave は異なるエコシステムの流動性を獲得でき、Maple Finance のステーブルコインにも複数の潜在市場を提供しています。syrupUSDC と syrupUSDT が Ethereum メインネットで成功裏に検証された場合、今後他のチェーン上の Aave 市場に拡張される可能性があります。

約1ヶ月前、Aaveは2025年末にV4アップグレード版を導入する計画を発表し、モジュール化された「センター放射」設計を導入し、共有流動性、新しいリスク管理、改善された清算エンジンを備えています。このアップグレードはMaple Financeとの協力のタイミングが偶然ではなく、Aaveが次の成長段階に向けて系統的に準備を進めていることを示しており、機関レベルのステーブルコインの導入はこの戦略の一部です。

Maple Finance TVLが機関投資家向けDeFi上昇を835%増加

Maple FinanceのTVLは約27.8億USDで、この数字はAaveよりも遥かに小さいように見えますが、その成長速度は驚異的です。オンチェーンデータによると、当該プロトコルがロックしている総価値は2025年1月1日の2.969億USDから27.8億USDに急上昇し、約835%の成長を遂げました。この爆発的な成長は、機関投資家のDeFi市場への参加度が不断に高まっていることを反映しています。

Mapleは2025年にTVLを拡大する予定であり、この傾向は全体のDeFi貸出市場の機関化プロセスと高度に一致しています。バイナンスの研究報告によれば、今年の初めから9月3日までに、分散化貸出プロトコルは72%以上の成長を遂げ、その原動力は機関によるステーブルコインとトークン化された現実世界資産（RWA）の使用の増加にあります。バイナンスは「ステーブルコインとトークン化された資産の採用が加速するにつれて、DeFi貸出プロトコルはますます機関の参加に有利になっている」と述べています。

Maple Financeはこのトレンドに正しく応じています。同社は6月にsyrupUSDステーブルコインをSolanaブロックチェーンに拡張し、3,000万ドルの流動資金を展開しました。このマルチチェーン拡張戦略はAaveの展開モデルに似ており、両プロトコルの戦略的思考の一致を示しています。

Maple Finance の反発は、同社が FTX-Alameda の倒産により 2022 年に直面した課題の後に発生しました。これらの課題には、FTX に関連する実体（Orthogonal Trading など）との接触に起因する貸付デフォルトが含まれます。この経験により、Maple はリスク管理とデューデリジェンスにおいてより慎重になり、より透明で規制された機関顧客への移行を促進しました。今日の強力な回復は、この戦略の調整の正当性を証明しています。

市場のポジショニングから見ると、AaveはDeFi貸付のリテールサイドと一般市場を代表し、Maple Financeは機関貸付のニッチ市場に焦点を当てています。両者の協力関係は補完的であり、競争的ではありません：Aaveは大規模なユーザーベースと流動性を提供し、Mapleは安定した機関レベルの収益源と貸付の専門知識を提供します。この協働効果はDeFi貸付市場に新たな成長の軌道を切り開く可能性があります。

未来を展望すると、より多くの伝統的金融機関がDeFiを探求する中で、AaveやMaple Financeのような協力モデルが常態化する可能性があります。機関資本は予測可能な収益と専門的なリスク管理を必要とし、DeFiプロトコルは安定した流動性の供給源と多様な資産構成を必要としています。両者の結合は、業界全体をより成熟した、より堅実な方向へと推進するでしょう。