原著者:p2p.org
翻訳：ホワイト55、火星ファイナンス
現在、約8500万枚のETHが未ステーキングの状態にあります。機関投資家にとって、これは巨大な機会コストを意味し、現在の利回りで計算すると、1億ドルの市場価値のETHを保有するごとに、年間約350万ドルの潜在的な利益を失うことになります。
Lido V3 stVaultsはカスタマイズ可能な機関向けのステーキングソリューションを提供します：ローカライズされた検証ノード、オートメーションリスク管理、およびカストディ統合をサポートし、P2P.orgの機関レベルのサービス品質に基づいて、運営コストは独自に構築する場合の十分の一です。
機関は流動性の質押効率を維持しながら、ガバナンス要件を満たすことができるようになりました。
資金管理者は、毎年数十億ドルの損失を引き起こすパラドックスに直面しています。
一方では、約8500万枚のETHが未ステーキングの状態にあり、これは大量の機関が保有する資産が遊休状態にあることを意味します。他方では、ステーキングの年率リターンは平均で3〜4%に達し、機関レベルの安全保障が既に整備されています。そして、その二者の間には、従来のステーキングプランが常に機関のニーズを満たすことができない現実的なギャップがあります。
Lido V3バージョンは2025年12月にメインネットに登場する予定であり、業界の構造を根本的に変えることになります。機関は初めて、カスタマイズ可能で、コンプライアンスを満たし、資本効率の高いEthereumステーキングサービスを利用できるようになりますが、取締役会が要求するコントロール権と財務報告機能を犠牲にする必要はありません。
この記事では、なぜLido V3が機関投資家のステーキングの分水嶺となるのかを探り、財務決定者にとって最も重要な具体的な機能を分析し、企業がV3の立ち上げ時に迅速に展開する準備をどのように整えるかを紹介します。
機関の質押における問題の本質：以前の解決策はなぜすべて失敗したのか？
Lido V3のリリース前、機関投資家は魅力的でないトレードオフに直面していました。
独立してステーキングするコストの負担
独立したステーキングは最大の制御権を提供しますが、その運営の複雑さは人々を遠ざけます。自分で検証ノードを運営するということは、専門のDevOpsチームを雇い、24時間年中無休の監視システムを構築し、罰金のリスクを管理し、イーサリアムクライアントの更新に関する技術的な負担を負う必要があることを意味します。1億ドルのETHポジションの例では、年間の運営コストは通常50万ドルを超え、必要な専門人材を採用できる前提の上に成り立っています。
ステーキングプールの妥協案
従来の流動性ステーキング（Lido V2バージョンを含む）は、運営負担を軽減する一方で、新たな制度的問題を引き起こします。その"一律"のバリデーター集合は、規制要件に応じたカスタマイズが不可能であることを意味します。資金管理部門は、司法管轄区域、コンプライアンス認証、または機関関係に基づいてバリデーターを選択することができません。
おそらく最も重要なのは、取締役会とコンプライアンスチームが、精緻なコントロールと監査能力が欠如している現状を受け入れるのが難しいということです。その結果は？機関が保有するETHがステーキングに参加できなかったため、数十億ドルの機会コストが発生しました。
三つの主要な問題
1.コンプライアンスの硬直
スタンダードモードの流動的ステーキングは、民主化されたバリデーターのセットを採用しています。このモデルは小口投資家に適していますが、規制された機関にはコンプライアンスの複雑さをもたらします。シンガポールのファンドの例を挙げると、どのようにしてそのバリデーターのセットがシンガポール金融管理局のガイドラインに適合することを確保するのでしょうか？コンプライアンスチームにとって、以前の答えはしばしば「この構造を承認できませんでした。」でした。
2.摩擦が大きい
企業の資産管理システムと流動性担保契約の統合には大量のカスタム開発が必要で、施工期間は6〜12ヶ月に及び、そのコストは初年度の収益に匹敵するほどです。最高財務責任者は、施工コストを考慮に入れた際に、これらのプロジェクトの収益の余地が非常に限られていることを発見しました。
3.コントロールと可視性の欠如
一般的な企業の取締役会は、詳細な報告とリスク管理能力を求めます。従来のソリューションは、検証ノードのパフォーマンスに関する可視性が限られており、費用構造をカスタマイズすることもできず、リスクパラメータの制御もほとんどありません。資産管理マネージャーは二者択一に直面しています：完全な制御権を得るか、大きな運営負担を背負うか、操作が簡単なものを選ぶか、それとも受け入れがたい制御の制限を我慢するか。
Lido V3がもたらす本当の違い:stVaultの詳細
Lido V3はstVaultsを導入しました。このカスタマイズ可能なステーキング金庫は、機関のニーズと流動的なステーキング効率を結びつけます。
stVaultsはLidoプロトコルにおけるカスタマイズされたステーキング構成ソリューションと見なすことができます。各stVaultは独立したバリデーターセット、料金構造、リスクパラメータ、および統合規範を持っています。最も重要なのは、stVaultトークンは常に流動性を保ち、さまざまなDeFiアプリケーションで使用できるため、資本効率を維持します。
「カスタマイズ可能」とは実際には何を意味するのか？
機関投資家にとって、カスタマイズサービスは従来の資金プールのステーキングモデルでは実現できない4つのコア能力を意味します。
バリデーターの選択：設定した基準（司法管轄区域、コンプライアンス認証、機関の関係または過去のパフォーマンス）に基づいて、Lidoによって審査されたオペレーターのネットワークから選択します。シンガポールのファンドは、関連の認証を持つアジア太平洋地域のオペレーターの資産プールを特別に構成できます。米国の機関は、バリデーターが米国内で運営され、SOC2コンプライアンス基準を満たすことを要求できます。
リスクパラメータ：あなたのリスクフレームワークに基づいてカスタムパフォーマンス閾値、多様化要件、およびオペレーター制限を設定します。単一のオペレーターの最大配分比率、最低オンライン時間要件、または地域分散化指令を規定でき、すべての条項はスマートコントラクトによって自動的に実行されます。
統合規格：既存のインフラに基づいてAPIインターフェース、報告フォーマット、財務システムとの接続を構成します。あなたのホスティングプラットフォーム、資金管理システム、報告ダッシュボードは、特定のプロトコルに対してカスタム開発を行うことなく、標準化されたエンドポイントを通じて接続できます。
ガバナンス権限：Lido全体のガバナンスフレームワークに制約されることなく、特定の金庫の意思決定に独立して参加します。あなたのコンプライアンス要件が金庫の配置方法を決定し、機関のニーズに合わない可能性のあるガバナンス投票に制約される必要はありません。
このカスタマイズの程度は、以前は独立したステーキングを通じてのみ実現可能でしたが、その運営コストと複雑さは10倍にも達します。
機関採用のための5つの主要な利点
1、ネイティブコンプライアンスアーキテクチャ
機関の暗号質押に関する規制の状況は依然として複雑で、国や地域によって異なりますが、Lido V3のカスタマイズ機能は障壁を秩序あるプロセスに変えることができます。
stVaultsを通じて、シンガポールの機関は、シンガポールまたはスイスのノードオペレーターに限定した専用のバリデータークラスターを構築でき、シンガポール金融管理局のコンプライアンス要件を満たしながら流動性ステーキングの特典を享受できます。すべてのオペレーターがSOC2認証を保持する必要がありますか？または保険の保証を希望しますか？これらの要件はすべて、バリデーターの入場基準として直接プログラミングできます。
stVaultsの独立したレポート機能を活用することで、機関のビジネスデータは総合プロトコルから隔離されて保存され、監査および規制報告プロセスが簡素化されます。監査機関にLidoプロトコル全体の運用メカニズムを説明する必要はなく、明確な金庫構成の説明と専用の過去の業績記録を提供するだけで済みます。
伝統的に、統合の複雑さは最大の障害の一つでした。Lido V3はAPI優先の設計でこの課題に直面し、財務チームが既存のワークフローにシームレスに統合できるようにしています。
stVaultsは標準化されたAPIインターフェースを提供しており、Fireblocks、Copper、Anchorage Digitalなどのプラットフォームに直接接続でき、プロトコルに対してカスタム開発を行う必要はありません。実施期間は数週間に短縮でき、四半期単位での計算は不要です。
3、リスク管理の精緻化
成熟した機関投資家は、精緻なリスク管理能力を必要とし、環境の変化に応じて戦略を調整することができる。
stVaultsは、機関が特定のリスク管理パラメータを設定できるようにします：単一ノードオペレーターの重み上限（例えば10%を超えない）、最低パフォーマンス閾値（99%の稼働時間要件など）、および自動リバランスのトリガー条件を設定します。これらのパラメータはスマートコントラクトによって自動的に実行されます。
4、コスト構造の最適化
従来の独立したステーキングがインフラ、人員、ソフトウェア、監視ツールなどの隠れたコストを負担する必要があるのとは異なり、stVaultsの料金構造は透明で予測可能です。1億ドルのステーキングポジション（年利3.5%、すなわち350万ドルの利益）を例にすると、総費用は約35万ドルで、独立したステーキングに必要な50万ドル以上のインフラコストを大幅に下回ります。
直接コストを除いて、資金効率の利点には、32枚のETHの最低バリデーターハードルを満たす必要がない（任意の金額をデプロイ可能）、stVaultトークンを通じて即時流動性を実現する（引き出し遅延を待つ必要がない）、専門家を雇う必要がない、そして自社インフラの構築によって生じる可能性のある単一障害点リスクを排除することが含まれます。
5、機関級インフラストラクチャ
stVaultsの価値の実現は、完全に信頼できるインフラストラクチャに基づいています。バリデーターのダウンタイムは、収益に直接影響を与えます——1億ドルのステーキングポジションを例にとると、稼働率が99%未満になるごとに、年間報酬の損失は約3.5万ドルに達します。
エピローグ
機関のステーキング分野は根本的な変革を遂げました。資金管理が権限と運営効率とのバランスを取ることが難しかった状況に直面して、Lido V3は明確な道筋を示しました：カスタマイズ可能でコンプライアンスに準拠し、資本効率の高いステーキングソリューションを通じて、機関の要求を満たすだけでなく、流動性のあるステーキングの独自の利点を保持することができます。
51.2K 人気度
11.1K 人気度
12.4K 人気度
2.4K 人気度
206.8K 人気度
GM
GCAT
芝麻开门
GDOG
MIMA
8500万枚ETHが遊休状態にある中、Lido V3は機関投資家の毎年数十億ドルの機会コストのジレンマをどう解決するのか？
原著者:p2p.org
翻訳：ホワイト55、火星ファイナンス
現在、約8500万枚のETHが未ステーキングの状態にあります。機関投資家にとって、これは巨大な機会コストを意味し、現在の利回りで計算すると、1億ドルの市場価値のETHを保有するごとに、年間約350万ドルの潜在的な利益を失うことになります。
Lido V3 stVaultsはカスタマイズ可能な機関向けのステーキングソリューションを提供します：ローカライズされた検証ノード、オートメーションリスク管理、およびカストディ統合をサポートし、P2P.orgの機関レベルのサービス品質に基づいて、運営コストは独自に構築する場合の十分の一です。
機関は流動性の質押効率を維持しながら、ガバナンス要件を満たすことができるようになりました。
資金管理者は、毎年数十億ドルの損失を引き起こすパラドックスに直面しています。
一方では、約8500万枚のETHが未ステーキングの状態にあり、これは大量の機関が保有する資産が遊休状態にあることを意味します。他方では、ステーキングの年率リターンは平均で3〜4%に達し、機関レベルの安全保障が既に整備されています。そして、その二者の間には、従来のステーキングプランが常に機関のニーズを満たすことができない現実的なギャップがあります。
Lido V3バージョンは2025年12月にメインネットに登場する予定であり、業界の構造を根本的に変えることになります。機関は初めて、カスタマイズ可能で、コンプライアンスを満たし、資本効率の高いEthereumステーキングサービスを利用できるようになりますが、取締役会が要求するコントロール権と財務報告機能を犠牲にする必要はありません。
この記事では、なぜLido V3が機関投資家のステーキングの分水嶺となるのかを探り、財務決定者にとって最も重要な具体的な機能を分析し、企業がV3の立ち上げ時に迅速に展開する準備をどのように整えるかを紹介します。
機関の質押における問題の本質：以前の解決策はなぜすべて失敗したのか？
Lido V3のリリース前、機関投資家は魅力的でないトレードオフに直面していました。
独立してステーキングするコストの負担
独立したステーキングは最大の制御権を提供しますが、その運営の複雑さは人々を遠ざけます。自分で検証ノードを運営するということは、専門のDevOpsチームを雇い、24時間年中無休の監視システムを構築し、罰金のリスクを管理し、イーサリアムクライアントの更新に関する技術的な負担を負う必要があることを意味します。1億ドルのETHポジションの例では、年間の運営コストは通常50万ドルを超え、必要な専門人材を採用できる前提の上に成り立っています。
ステーキングプールの妥協案
従来の流動性ステーキング（Lido V2バージョンを含む）は、運営負担を軽減する一方で、新たな制度的問題を引き起こします。その"一律"のバリデーター集合は、規制要件に応じたカスタマイズが不可能であることを意味します。資金管理部門は、司法管轄区域、コンプライアンス認証、または機関関係に基づいてバリデーターを選択することができません。
おそらく最も重要なのは、取締役会とコンプライアンスチームが、精緻なコントロールと監査能力が欠如している現状を受け入れるのが難しいということです。その結果は？機関が保有するETHがステーキングに参加できなかったため、数十億ドルの機会コストが発生しました。
三つの主要な問題
1.コンプライアンスの硬直
スタンダードモードの流動的ステーキングは、民主化されたバリデーターのセットを採用しています。このモデルは小口投資家に適していますが、規制された機関にはコンプライアンスの複雑さをもたらします。シンガポールのファンドの例を挙げると、どのようにしてそのバリデーターのセットがシンガポール金融管理局のガイドラインに適合することを確保するのでしょうか？コンプライアンスチームにとって、以前の答えはしばしば「この構造を承認できませんでした。」でした。
2.摩擦が大きい
企業の資産管理システムと流動性担保契約の統合には大量のカスタム開発が必要で、施工期間は6〜12ヶ月に及び、そのコストは初年度の収益に匹敵するほどです。最高財務責任者は、施工コストを考慮に入れた際に、これらのプロジェクトの収益の余地が非常に限られていることを発見しました。
3.コントロールと可視性の欠如
一般的な企業の取締役会は、詳細な報告とリスク管理能力を求めます。従来のソリューションは、検証ノードのパフォーマンスに関する可視性が限られており、費用構造をカスタマイズすることもできず、リスクパラメータの制御もほとんどありません。資産管理マネージャーは二者択一に直面しています：完全な制御権を得るか、大きな運営負担を背負うか、操作が簡単なものを選ぶか、それとも受け入れがたい制御の制限を我慢するか。
Lido V3がもたらす本当の違い:stVaultの詳細
Lido V3はstVaultsを導入しました。このカスタマイズ可能なステーキング金庫は、機関のニーズと流動的なステーキング効率を結びつけます。
stVaultsはLidoプロトコルにおけるカスタマイズされたステーキング構成ソリューションと見なすことができます。各stVaultは独立したバリデーターセット、料金構造、リスクパラメータ、および統合規範を持っています。最も重要なのは、stVaultトークンは常に流動性を保ち、さまざまなDeFiアプリケーションで使用できるため、資本効率を維持します。
「カスタマイズ可能」とは実際には何を意味するのか？
機関投資家にとって、カスタマイズサービスは従来の資金プールのステーキングモデルでは実現できない4つのコア能力を意味します。
バリデーターの選択：設定した基準（司法管轄区域、コンプライアンス認証、機関の関係または過去のパフォーマンス）に基づいて、Lidoによって審査されたオペレーターのネットワークから選択します。シンガポールのファンドは、関連の認証を持つアジア太平洋地域のオペレーターの資産プールを特別に構成できます。米国の機関は、バリデーターが米国内で運営され、SOC2コンプライアンス基準を満たすことを要求できます。
リスクパラメータ：あなたのリスクフレームワークに基づいてカスタムパフォーマンス閾値、多様化要件、およびオペレーター制限を設定します。単一のオペレーターの最大配分比率、最低オンライン時間要件、または地域分散化指令を規定でき、すべての条項はスマートコントラクトによって自動的に実行されます。
統合規格：既存のインフラに基づいてAPIインターフェース、報告フォーマット、財務システムとの接続を構成します。あなたのホスティングプラットフォーム、資金管理システム、報告ダッシュボードは、特定のプロトコルに対してカスタム開発を行うことなく、標準化されたエンドポイントを通じて接続できます。
ガバナンス権限：Lido全体のガバナンスフレームワークに制約されることなく、特定の金庫の意思決定に独立して参加します。あなたのコンプライアンス要件が金庫の配置方法を決定し、機関のニーズに合わない可能性のあるガバナンス投票に制約される必要はありません。
このカスタマイズの程度は、以前は独立したステーキングを通じてのみ実現可能でしたが、その運営コストと複雑さは10倍にも達します。
機関採用のための5つの主要な利点
1、ネイティブコンプライアンスアーキテクチャ
機関の暗号質押に関する規制の状況は依然として複雑で、国や地域によって異なりますが、Lido V3のカスタマイズ機能は障壁を秩序あるプロセスに変えることができます。
stVaultsを通じて、シンガポールの機関は、シンガポールまたはスイスのノードオペレーターに限定した専用のバリデータークラスターを構築でき、シンガポール金融管理局のコンプライアンス要件を満たしながら流動性ステーキングの特典を享受できます。すべてのオペレーターがSOC2認証を保持する必要がありますか？または保険の保証を希望しますか？これらの要件はすべて、バリデーターの入場基準として直接プログラミングできます。
stVaultsの独立したレポート機能を活用することで、機関のビジネスデータは総合プロトコルから隔離されて保存され、監査および規制報告プロセスが簡素化されます。監査機関にLidoプロトコル全体の運用メカニズムを説明する必要はなく、明確な金庫構成の説明と専用の過去の業績記録を提供するだけで済みます。
伝統的に、統合の複雑さは最大の障害の一つでした。Lido V3はAPI優先の設計でこの課題に直面し、財務チームが既存のワークフローにシームレスに統合できるようにしています。
stVaultsは標準化されたAPIインターフェースを提供しており、Fireblocks、Copper、Anchorage Digitalなどのプラットフォームに直接接続でき、プロトコルに対してカスタム開発を行う必要はありません。実施期間は数週間に短縮でき、四半期単位での計算は不要です。
3、リスク管理の精緻化
成熟した機関投資家は、精緻なリスク管理能力を必要とし、環境の変化に応じて戦略を調整することができる。
stVaultsは、機関が特定のリスク管理パラメータを設定できるようにします：単一ノードオペレーターの重み上限（例えば10%を超えない）、最低パフォーマンス閾値（99%の稼働時間要件など）、および自動リバランスのトリガー条件を設定します。これらのパラメータはスマートコントラクトによって自動的に実行されます。
4、コスト構造の最適化
従来の独立したステーキングがインフラ、人員、ソフトウェア、監視ツールなどの隠れたコストを負担する必要があるのとは異なり、stVaultsの料金構造は透明で予測可能です。1億ドルのステーキングポジション（年利3.5%、すなわち350万ドルの利益）を例にすると、総費用は約35万ドルで、独立したステーキングに必要な50万ドル以上のインフラコストを大幅に下回ります。
直接コストを除いて、資金効率の利点には、32枚のETHの最低バリデーターハードルを満たす必要がない（任意の金額をデプロイ可能）、stVaultトークンを通じて即時流動性を実現する（引き出し遅延を待つ必要がない）、専門家を雇う必要がない、そして自社インフラの構築によって生じる可能性のある単一障害点リスクを排除することが含まれます。
5、機関級インフラストラクチャ
stVaultsの価値の実現は、完全に信頼できるインフラストラクチャに基づいています。バリデーターのダウンタイムは、収益に直接影響を与えます——1億ドルのステーキングポジションを例にとると、稼働率が99%未満になるごとに、年間報酬の損失は約3.5万ドルに達します。
エピローグ
機関のステーキング分野は根本的な変革を遂げました。資金管理が権限と運営効率とのバランスを取ることが難しかった状況に直面して、Lido V3は明確な道筋を示しました：カスタマイズ可能でコンプライアンスに準拠し、資本効率の高いステーキングソリューションを通じて、機関の要求を満たすだけでなく、流動性のあるステーキングの独自の利点を保持することができます。