ドイツ銀行は、連邦準備制度が2026年初頭にバランスシートの拡大を再開すると予測しています。

ドイツ銀行は、米国の経済活動が鈍化する中、2026年第一四半期に連邦準備制度のバランスシートの成長を予測しています。

FRBのバランスシートの縮小は12月1日に終了し、$9 兆から$6.6兆に減少しました。

再開された資産購入は流動性を注入し、世界中の株式、債券、デジタル資産に影響を与える可能性があります。

ドイツ銀行は、米連邦準備制度理事会が2026年第1四半期に再びバランスシートを拡大し始めることを予想しており、これは緩和的な金融政策へのシフトを示しています。ウォルター・ブルームバーグによると、銀行は11月7日の報告書で、経済状況の鈍化と流動性圧力の高まりが連邦準備制度理事会に予想よりも早く行動を促す可能性があると述べています。

これは実質的に量的緩和(QE)を再開することになり、流動性を高め、市場を安定させるために政府およびモーゲージ証券の大規模な購入を伴う政策です。この動きは、ほぼ3年間のバランスシート削減の後に行われ、連邦準備制度の市場支援へのアプローチの潜在的な転換を示しています。

フェデラル・リザーブが債券保有の縮小を終了

そのタイミングは、連邦準備制度（Fed）が12月1日に量的引き締めプロセスを終了するという最近の決定に続いています。中央銀行は、2022年以降、パンデミック中に取得した債券を再投資せずに満期を迎えさせていました。このプログラムにより、バランスシートは$9 兆のピークから約6.6兆ドルに削減されました。

しかし、最近のデータは、マネーマーケット金利の上昇と流動性施設の利用が増加していることを示しており、フェデラル・リザーブは十分に引き締めたと結論付けました。この決定は、さらなる減少を実質的に一時停止し、2026年初頭の可能な拡大のための舞台を整えました。

ドイツ銀行は流動性と成長の懸念を指摘

ドイツ銀行の分析は、潜在的な政策の逆転を、米国の成長の鈍化と金融市場における資金調達の圧力に対する懸念の高まりに結び付けています。銀行は、流動性の低下が銀行システムの安定性を脅かし、政府の資金調達を複雑にする可能性があると指摘しました。

これらのリスクは、市場の円滑な機能を維持するために資産購入が再開される可能性を高めると述べています。バランスシートを拡大することは、米国債やモーゲージ担保証券を購入し、銀行システムに現金を注入することを伴います。歴史的に見て、このような行動は借入コストを減少させ、市場全体の資産価格を支援してきました。

より広範な金融市場への影響

バランスシートの新たな拡大は、株式、債券、デジタル資産を含む資産クラスに広範な影響を及ぼす可能性があります。2020年と2021年の量的緩和の以前のサイクルは、流動性が経済全体で急増する中、リスク資産の評価額が急騰することと一致していました。特に、連邦準備制度の2020年の拡大は、COVID-19危機の間に金融の安定性を支えるために、数ヶ月以内にその保有を倍増させました。

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