ビットコイン価格予測：ETFコストが9万に迫り、流動性危機が大きな下落を引き起こす恐れ

ビットコイン目前価格約 94,450 ドル、遠低於今年早些時候高点。Bianco Research アナリストは警告しており、現在前十隻現物ビットコイン ETF の平均コストは 90,146 ドル。ビットコイン取引価格は僅かにその水準を上回り、未実現利益総額は 29.4 億ドルに縮小しています。ビットコイン価格予測は慎重になっており、もし ETF 購入者がネット売り手に転じると、流動性は迅速に低下する可能性があります。

ETF コスト基礎が現在の価格に接近し流動性懸念を引き起こす

! 【スポットビットコインETFコスト】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-115b3c7658-153d09-cd5cc0.webp)

(出典:Bianco Research)

市場現在関注の焦点は一つのグラフに集中しています：現物ビットコイン ETF の流入の平均購入コストが絶えず上昇しています。Bianco Research の Jim Bianco が強調したデータによると、2024年1月以降に流入した前10の現物ビットコイン ETF の590億ドルの資金の現在の平均コストは90,146ドルです。この数字はビットコインの価格予測にとって重要であり、機関投資家の集団的コスト基盤を表しています。

ビットコインの取引価格が約96,466ドルで、ETFの平均コストをわずかに上回っているため、未実現利益の総額は約29.4億ドル、つまり4.7%に縮小しています。この利益率は非常に微薄で、金融市場ではほとんど無視できます。さらに懸念すべきは、この数字が2025年10月6日に約239億ドルのピークに達した後、11月に78億ドルに暴落したことです。わずか1か月の間に、未実現利益は67%以上蒸発し、この激しい縮小は市場の感情の急激な悪化を反映しています。

ビアンコはこれが重要だと考えている。その理由は一つだけだ：もしETFの買い手が純売り手に転じると、流動性は急速に低下する可能性がある。彼の見解は非常に明確で、通貨市場ファンドは同じ22ヶ月の期間中により高い利回りを得ることができたため、ビットコインが伝統的な資産に対してどのようにパフォーマンスを発揮するか疑問を投げかける。現在のアメリカの通貨市場ファンドの約5%の年率を計算すると、22ヶ月で約9.2%の利回りを得ることができ、これはビットコインETF投資家の現在の4.7%の未実現利益を大きく上回る。

この対比は、機関投資家がゼロリスクのマネーマーケットファンドを選択することもできたが、ボラティリティの高いビットコインETFを選んだという厳しい現実を明らかにしている。しかし、現在のリターンは彼らが負担する追加リスクを補償していない。これらの投資家がリスクとリターンの比率を再評価し始めると、大規模な引き出しが流動性危機を引き起こす可能性がある。ETFの運用メカニズムは、引き出しが基礎資産の売却を必要とすることを決定しており、大規模な引き出しは直接的にビットコインの売圧に変わる。

より深い問題は、90,146ドルのコスト基盤が心理的サポートレベルになる可能性があることです。一度ビットコインがこのレベルを下回ると、すべてのETF投資家が集団で損失に陥ることを意味し、この状況は損切りと恐慌売りを引き起こし、悪循環を形成する可能性があります。したがって、ビットコインの価格予測はこの重要な価格レベルに密接に注目する必要があります。これは単なる技術的サポートであるだけでなく、機関投資家の信頼の分水嶺でもあります。

2025年のパフォーマンスが市場の圧力を悪化させる

2025 年至今、暗号通貨市場全体のパフォーマンスは期待外れです。ビットコインの年初の開盤価格は 93,463 米ドルで、先週その水準を下回り、年初から現在までにわずか 2.6% 上昇しました。この上昇幅は市場の予想を大きく下回り、伝統的な資産のパフォーマンスにも及びません。それに対し、S&P 500 指数は同期間に約 8% 上昇し、ナスダック指数はさらに 10% 以上上昇しました。ビットコインは高リスク資産として、そのパフォーマンスは市場を上回ることができず、これは投資家の信頼に重大な打撃を与えています。

イーサリアムのパフォーマンスはさらに悪化し、年初の開盤価格は3,331ドルでしたが、1月以降3.7%下落しました。このような全面的なパフォーマンスの遅れは、暗号通貨市場が単一の資産の問題ではなく、システム的な圧力に直面していることを示唆しています。ETFの動きが市場の圧力を悪化させ、1日の取引で8.699億ドルの純流出が発生し、売りの潮流を強化し、暗号通貨の恐怖と貪欲の指数を年内の最低点の1つに押し上げました。

単日 8.699 億ドルの純流出は極めて珍しい規模であり、機関投資家が迅速に撤退していることを示しています。この流出規模は日常的な変動をはるかに超えており、より大規模な資金の再配分を予示することが多いです。さらに注目すべきは、この流出がビットコインの価格がまだ完全に崩壊していない段階で発生していることであり、価格がさらに下落すれば流出規模はさらに拡大する可能性があります。

2025 年ビットコインのパフォーマンスが遅れた鍵となる要因

機関の興味が冷却：ETFの純流入は昨年のピークから大幅に減少し、新たな機関の買いが減少していることを示しています。

マクロ環境の悪化：米連邦準備制度は高金利政策を維持し、無リスク金利がビットコインに対して競争をもたらしている

規制の不確実性：世界の多くの国が暗号規制を強化し、市場の様子見の感情を高めている

恐怖と欲望指数は年内の最低点の一つに下落し、この感情指標は市場参加者の極度の悲観を反映しています。歴史的に、この指数の極端な低点はしばしば反発の機会を示唆しますが、その前提として感情を変える触媒が必要です。現在、明確な好材料が不足している環境では、単純に売られ過ぎの反発に頼ることは信頼できないかもしれません。

楽観主義者対悲観主義者の議論

すべての人が悲観的な態度を持っているわけではありません。BitwiseのCEO、ハンター・ホースリーはCNBCに対して、現在の価格は「合理的なエントリーポイント」であると考えており、ビットコインが引き続きゴールドから市場シェアを奪っていることを指摘しました。彼の主張は長期的なストーリーに基づいています：ビットコインがデジタルゴールドとしての位置付けが徐々に検証されており、機関の配分比率はまだ上昇トレンドにあります。

マイケル・セイラーも同様の自信を表明し、ビットコインが80%下落しても、彼の会社は依然として堅実であると述べ、ビットコインの5年間の平均年率回報率が50%であり、主要な資産クラスを上回っていることを指摘しました。セイラーのマイクロストラテジーは50万枚以上のビットコインを保有しており、そのコスト基盤は現在の価格を大幅に下回っているため、彼は短期的な変動に対処する自信があります。

しかし、これらの楽観的な見解は現実の挑戦に直面しています。ビットコインが金から市場シェアを奪うのは長期的なトレンドですが、短期的には金の価格が再び最高値を更新し続けています（現在は1オンスあたり3,700ドル近く）、一方でビットコインは苦戦しており、この対比はデジタルゴールドのストーリーを弱めています。5年の平均年利回り50%は確かに目を引きますが、このデータには2020年から2021年のスーパー牛市が含まれており、現在の市場環境は大きく異なっています。

ビットコイン価格予測の分岐は市場の不確実性を反映している。楽観派は長期的な価値と技術革新を強調し、悲観派は流動性リスクと短期的なパフォーマンスに焦点を当てている。現在の鍵は、どちらの立場の論述が今後数週間または数ヶ月のうちに検証されるかである。

テクニカル面の重要なサポートレベルとブレイク目標

! ビットコイン価格

(出典:Trading View)

ビットコインは長期上昇トレンドラインを割った後、安定を図ろうとしていますが、この構造的な変化は依然として売り手に有利です。価格は現在94,500ドルから92,000ドルの需要区域の上に維持されていますが、20日移動平均線を再度上回ることに何度も失敗していることは、反発の試みが非常に脆弱であることを示しています。20日移動平均線は通常、短期的なトレンドの重要な分岐点と見なされており、価格がその下に継続していることは短期的なトレンドが弱気であることを意味します。

相対力指数（RSI）は34であり、モメンタムが弱まっていることを示しており、強気のダイバージェンスの兆候は見られません。RSIが40未満であることは通常、弱気市場を示しますが、まだ売られ過ぎの領域（30未満）には達していません。さらに重要なのは、強気のダイバージェンスが欠如しているため、価格が新たな安値を更新する際に、RSIも同様に新たな安値を更新しており、この同期的な下落は売り圧力が実際に強力であることを示しており、反転の可能性がある売られ過ぎのサインではありません。

重要な技術レベルとビットコイン価格予測

下行ルート：日足の終値が92,000ドルを下回ると、91,600ドル、さらには83,000ドルまで下落する可能性があります。

上昇パス：もし価格が 103,000 米ドルに戻り、強気の包み足形が現れた場合、モメンタムは 106,700 米ドルに向かって変化します。

92,000ドルのサポートラインは非常に重要です。なぜなら、それはETFの平均コスト90,146ドルに近いためです。これを下回ると、機関投資家のストップロスと心理的なパニックを引き起こすでしょう。83,000ドルはより深いサポートラインであり、そのレベルに達すると、ピークから30％以上の調整を意味します。このような下落は、牛市の終焉に対する市場の疑念を引き起こすには十分です。