ゴールドが4000ドルでビットコインを圧倒！シュミット：金が37%下落したらすぐに逃げろ

ビットコインが今年金に対して37％以上の大きな下落を記録したことで、「ビットコインはデジタルゴールドなのか」という議論が再燃しています。著名な経済学者で金の支持者であるピーター・シフ（Peter Schiff）は、ビットコインの価値が急速に下落していると指摘し、投資家に「ビットコインを売却し、実物の貴金属に移行するよう」呼びかけました。

ビットコインが金に対して37%の価値下落をしたということはどういう意味ですか？

! ビットコイン対金

(出典:Trading View)

特に説明が必要なのは、ここでの「ビットコインが金に対して37%下落」とは、ビットコインの金を基準とした購買力の低下を指しており、一般的に議論されるドルの下落とは異なるということです。ドルの下落は通常、ドルが他の法定通貨や実体資産（例えば金）に対して購買力が低下することを指しますが、「金に対して下落」とは金を基準にして他の資産の相対的価値の変化を測ることです。

例えば、2025年の初めに1枚のビットコインが30オンスの金と交換できるとすると、現在は約18.9オンスしか交換できないことになります。これは金で測った場合の価値が約4割減少したことを示しています。BTC/XAUの比率の変化は、ビットコインが本当に金のように、インフレに対抗し、リスク回避の「価値保存ツール」として機能するかどうかを評価するためにしばしば使用されます。

ビットコインを米ドルで見ると、Bitcoin 価格/USD の2022年中以来の累積上昇率は近く198%に達し、明らかに金の117%を上回っていますが、短期的な「相対的弱さ」が市場にこの2つの資産の本質的な違いを再評価させました。これも、なぜビットコインの米ドル価格が見かけ上28.5%しか下落していないのに対し、金に対しては40%も価値が下がったのかを説明しています——なぜなら金の米ドルの動きが同期間に大きく上昇したからです。

金の歴史的価格が4000ドルの新高値を突破

現在、金の歴史的価格は1オンスあたり4,045ドルの歴史的高値を突破しており、この価格は台湾の投資家にとって非常に重要です。現在の為替レートで計算すると、1両の金は約13万台湾ドル以上に達し、台湾の金市場での歴史的記録を樹立しています。金の強いパフォーマンスは、世界の中央銀行が金の準備を増やし続けていること、地政学的リスクの高まり、そして投資家の伝統的な安全資産に対する需要の急増など、複数の要因に起因しています。

反観ビットコインは、2024年のETF熱潮や半減期効果による勢いを継続できず、2025年には主要資産の中で最下位のパフォーマンスを示し、市場価値は約1.8兆ドルのまま彷徨っている。この「最下位」のパフォーマンスはビットコインに多方面からの疑問をもたらした。シフは強調する：「ビットコインはデジタルゴールドではなく、デジタル愚者の金（digital fool's gold）である」と、再度そのヘッジおよび価値保持能力に疑問を呈した。

黄金とビットコインは長期にわたり「非主権資産」の代表と見なされており、投資家は両者をインフレと通貨の価値下落に対抗する手段としてよく用います。しかし、今年の市場のパフォーマンスは明らかに黄金陣営に傾いています。現在の黄金/ビットコインの交換比率は2023年初頭以来の最高水準に達しており、黄金支持者に対して「真に価値を保つ資産は、有形で希少で、時間の試練を経たものでなければならない」という新たな議論を提供しています。

黄金下落可能性分析とビットコインの困難

市場は金の下落の可能性についても議論しています。一部のアナリストは、米連邦準備制度がハト派政策に転換するか、地政学的リスクが緩和されれば、金は利益確定の圧力に直面する可能性があると考えています。しかし、現在の世界経済と政治環境を見ると、金が下落する確率は相対的に低いです。反対に、ビットコインが直面している困難はより厳しいです。

火曜日、ビットコインは一時9万ドルを下回り、これはETF投資家の平均参入価格に相当し、ほとんどの保有者が「ロックイン」されていることを意味します。ニューヨーク時間の午前11時46分時点で、ビットコインは約1.5%反発し、9万3,241ドルを報告しました。多くの人々にとって、2025年は暗号通貨のブレイクスルーの年であるべきでしたが、この物語は既視感があることが証明されました——まずは熱狂、次に大きな下落、最後には疑念が残ります。

かつて「デジタルゴールド」と呼ばれていたビットコインは、今や真の金に厳しく追い越されています。ビットコイン信者は長年にわたって金が時代遅れだと批判してきましたが、今年は金、長期国債、さらにはナスダック指数のパフォーマンスがビットコインを大きく上回っています。低ボラティリティ・低成長の代名詞とされる米国公益事業指数でさえ、ビットコインに勝っています。

プロの投資家にとって、ビットコインの機能不全はより重要な意味を持ちます。多様な資産ポートフォリオの中で、ビットコインは関税によって引き起こされた株式市場の下落に対してヘッジすることもできず、反発時に収益を拡大することもできませんでした。暗号通貨を戦略的な配置と見なすファンドマネージャーにとって、これは単なるパフォーマンスの問題ではなく、信念の危機でもあります。

10月の暴落の影と流動性危機

ビットコインの大きな下落の鍵となる要因

· 10月の大きな下落で190億ドルが清算され、マーケットメーカーの退縮により流動性が枯渇した

· ETF投資家の平均コストは9万ドル近くで、大規模なロックインが恐慌を引き起こす

· ゴールドが安全資金を強く吸収し、中央銀行の買い増しがゴールドを4000ドル突破に導く

· マクロ環境の悪化、関税戦争と経済的不確実性がリスク許容度を低下させる

· デジタルゴールド論が破綻し、ヘッジ機能を示すことができず、逆に高レバレッジの投機ツールとなってしまった

XBTO Tradingの上級トレーダー、George Mandresは次のように述べています。「10月10日の崩壊の影響は表面的なものよりも深く、マーケットメーカーの流動性提供意欲を弱め、投資家のリスク嗜好を揺るがしました。」BRNの研究責任者、Timothy Misirは、アジアの経済データが低迷しており、中国の株式市場が弱含み、世界的なテクノロジーの評価が調整されていることを指摘しました。現在、流動性は引き締まっており、暗号通貨は避難資産とは見なされず、むしろ最も攻撃的なマクロレバレッジの賭けとなっています。

目下、投資家は一般的に防御的な姿勢を取っており、Deribit のオプションデータによれば、ビットコインが今年 126,000 ドルの新高値を更新する確率は 5% 未満となっています。

機関投資家のダイバージェンスと投資アドバイス

シューフはビットコインに対して否定的な見解を持ち続けていますが、市場には反対の立場を取る声も少なくありません。モルガン・スタンレー（JPMorgan）は最新の研究報告で、機関投資家が引き続き参入し、世界経済の不確実性が解消されない場合、ビットコインは2026年に新たな上昇波を迎え、さらには代替的な貯蓄資産として金に挑戦する可能性があると指摘しています。この報告は投資家に対して、ビットコインは今年はパフォーマンスが芳しくないものの、そのボラティリティと市場構造は反発の可能性が依然として存在することを警告しています。

アナリストのブレンダン・ファガン氏は、現在ビットコインが再び主導的な地位を取り戻そうとしているように見えるが、今回はリスクの信号ではなく、安定の象徴としてだと述べている。もし9万ドルを維持できれば、デジタル資産市場が圧力から自信へと転換する転機となるかもしれない。しかし、金が歴史的な高値を更新し続け、ビットコインの金に対する比率が底を探り続ける中で、「デジタルゴールド」の議論はこれまでで最も厳しい試練に直面している。