このトレンドは、特に規制されたオンチェーン通貨（規制されたステーブルコイン、トークン化預金、中央銀行デジタルマネー（CBDC）など）の普及により、続くと予想されています。さらに、State Street Global Advisorsの独立報告書によると、債券の構造的特徴により、債券はトークン化された実物資産の広範な適用においてリードする可能性があります。報告書は、債券市場が成熟しており、トークン化に非常に適していること、これらのツールの複雑さ、発行コストの変動性、および仲介者間の競争の激しさが、迅速な採用と大きな影響を促していることを強調しています。ブロックチェーン技術は、レポ対象プロトコルやスワップ取引などの取引速度追求市場で重要な役割を果たす可能性があります。
MakerDAO：アメリカ国債などの資産に特化し、MakerDAOの高いRWA収入は、その安全性と安定性へのコミットメントを示しています。伝統的な資産領域に拡大するにつれ、この戦略はさらに多くの機関資本を引き寄せる可能性があります。
Maple Finance:Mapleは主に無担保RWAレンディングに従事しており、最近の売掛金の拡大は、DeFiクレジットスペースでの継続的な成長を示しています。
Ethena：Ethenaは、トークン化された資産に大量投資を行い、安全なRWA（Real World Assets）製品に資金を導入することで、自己の地位を確立しています。最近、ブラックロック（BlackRock）のBUIDLと他の安定した収益をもたらすトークンに4600万ドルを投資したことにより、EthenaはRWAの領域で有利な立場にあり、信頼性のある資産サポート投資をブロックチェーンで実現しています。
The Transformation of the Over Trillion Market – 現実世界の資産トークン化について学ぶ
原題:実物資産のトークン化(RWA):金融の未来
Vera Limによるオリジナル記事
元のソース:
コンパイラ: Daisy, Mars Finance
概要：資産のトークン化とは何ですか？ まず、トークン化を定義します - これは資産の発行、記録、管理プロセスをデジタル化し、資産取引をデジタル化するプロセスです。資産の所有権は、暗号通貨トークンの形式で記録されます。このプロセスは、物理的および非物理的な資産に適用されます。
分散化経済への移行は、金融システムにおけるブロックチェーン技術の応用可能性を拡大しています。現在、資産トークン化が現代経済の新たな標準となりつつあります。これにより、金融ツールにアクセスできない人々に追加の投資機会が提供されています。資産トークン化は伝統的な市場の多くのプロセスを簡素化し、非流動資産を活性化し、再投資機会を通じて追加の収益を生み出すことが可能です。プライベート企業や政府機関は、トークン化技術に強い関心を示しており、資本を引き付ける新しい手段を模索しています。
ブロックチェーン技術により、ユーザーは資産を分割し、実際の市場価値を持つトークンまたはデジタル証明書（所有権）としてデジタル化することができます。したがって、資産トークン化は、あらゆる種類の資産（資産権利）を、独自の数字表現形式である「トークン」に変換する有望な解決策です。
資産トークン化は、不動産、商品、通貨、証券、知的財産などの物理的資産、DAOの管理権利、クロスチェーンインタラクションの資産などのデジタル資産、スキンやゲーム内通貨などのゲーム資産を含む、ほぼすべての対象に適用できます。
RWA（リアルワールドアセット）とは何ですか？
実物資産のトークン化は、伝統的な資産をブロックチェーンプラットフォームで取引可能なデジタル資産に変換するプロセスです。この技術は、投資や資産管理の方法を根本的に変える可能性があります。
現在の状況:暗号空間の規模と採用
DeFiLlamaによると、RWA TVLの価値は60億ドルを超えています
現物資産だけのトークン化（現在時価総額が867兆ドルを超えています）だけでも、グローバルな暗号化産業市場を現代経済の上昇の原動力にすることができます。
世界経済フォーラム（WEF）の推計によれば、2027年までに、世界のGDPの10%がトークン化資産と関連しているとされますが、この値は240兆ドルに上昇する可能性があります。そのため、科学者だけでなく、マイクロソフトやバンガード・グループ、ボストン・コンサルティング・グループ、ADDX、ブラックロック、デロイト、BNYメロン銀行、アイ・エヌ・ワイなどの世界の主要なビジネス機関も、この新しい経済現象を積極的に研究し始めています。
ボストンコンサルティンググループとADDXは、2030年までに、グローバルな非流動資産のトークン化によって、16兆ドルのビジネスチャンスが生まれると予測している
標準アンドプア全世界のレポートによると、過去5年間で個人信用市場は年複合17%の上昇率で拡大してきました。世界の個人信用市場は既に1.7兆ドルに達しましたが、現在のところトークン化された個人信用は約5億ドルに達しています。これは、トークン化によって市場の流動性、効率性、透明性が向上するため、巨大な成長潜力を示しています。
世界のコンサルティング企業であるボストンコンサルティンググループ（BCG）は、10月29日に発表した報告書で、RWAのトークン化を「資産管理の第三次革命」と呼んでいます。報告書では、わずか7年で、トークン化されたファンドが世界の共同基金やETFの資産に匹敵する1%の資産を管理できるようになると予測されており、2030年までに6000億ドルを超えると予想されています。
このトレンドは、特に規制されたオンチェーン通貨（規制されたステーブルコイン、トークン化預金、中央銀行デジタルマネー（CBDC）など）の普及により、続くと予想されています。さらに、State Street Global Advisorsの独立報告書によると、債券の構造的特徴により、債券はトークン化された実物資産の広範な適用においてリードする可能性があります。報告書は、債券市場が成熟しており、トークン化に非常に適していること、これらのツールの複雑さ、発行コストの変動性、および仲介者間の競争の激しさが、迅速な採用と大きな影響を促していることを強調しています。ブロックチェーン技術は、レポ対象プロトコルやスワップ取引などの取引速度追求市場で重要な役割を果たす可能性があります。
業界分析プラットフォームrwa.xyzは、Xプラットフォーム上の記事で、機関や資産管理会社によるRWA研究レポートの数が増加していることを指摘しています。また、オフチェーンRWAの総額は132.5億ドルに達し、年間成長率は60%に上昇していると共有しています。
機関レベルと監督問題
出典:CoinGecko(research/publications/rwa-crypto-interest-countries)
金融領域とアジアの国々：資産トークン化の理想的な実験場
金融の領域とアジアの国々は、現在、資産のトークン化の理想的な試験場となっており、世界で最初にトークン化された資産の利点を実現しています。典型的な例は、2018年5月に、HSBCシンガポール支店、Cargill、ING（オランダ国際銀行）がR3の拡張可能なブロックチェーンプラットフォームCordaを使用して実際のトレードファイナンス取引を完了させたことです。1年後の2019年11月、HSBCシンガポール支店はシンガポール取引所（SGX）とテマセク（Temasek）と協力し、固定収益証券の発行とサービスを開始することを発表しました。
2027年までに、アジア太平洋地域（APAC）は世界経済ユーザーの大部分（90%）を占めると予想されており、世界経済に24億人の新規ユーザーが加わると予測されています。このうち、中国、インド、および東南アジアの他の地域からの上昇が大部分を占めると予想されています（Schwab, 2019）。これらの地域は世界で最も多くのインターネットユーザーを抱え、人口は暗号資産や非現金の支払いを積極的に利用することになります。アジア太平洋地域の人口は急速にデジタルアクセスを拡大しており（特にスマートフォンユーザーの増加によるもの）、この市場が資産トークン化の発展において巨大かつ独特の潜在能力を持っていると考えています。
2024年、分散化金融（DeFi）プラットフォームEthenaがトークン化された実物資産ファンドに4600万ドルを投資しました。目標製品には、ブラックロックのBUIDLとSuperstateのUSTBが含まれています。同時に、Solanaベースの市場プラットフォームAgriDexは、StripeのBridgeとCircleのUSDCと提携し、国境を越えた農業取引コストを約2-4%から約0.5%に低下させることを目指しています。ラテンアメリカの銀行であるLittioなどもAvalancheブロックチェーンを使用して実物資産（RWA）ストックを構築しています。さらに、スイス最大の金融持株会社であるUBSグループAGは、ETHブロックチェーン上で初のトークン化ファンド「UBS米ドル通貨市場投資ファンドトークン」を立ち上げました。シンガポール金融管理局は、「Project Guardian」を通じて資産のトークン化を探求し、トークン化資産の一般的な基準を策定しています。一方、中国の金融機関はブロックチェーンを活用して完全デジタル化された構造化製品を発行しており、この地域が資産のトークン化と安定通貨を重視し、従来の銀行における低コストの代替手段としての重要性が増していることを示しています。
物的資産のトークン化の利点
トークン化の利点。データソース：グリーンウィッチ連盟
トークン化は現在の革新的なプロセス**。** したがって、その信頼性に関するデータはまだ完全に検証されておらず、完全に信頼できるとは言えません。ただし、実際には、この技術は以下の利点をもたらすために開発および実装されています：
流動性の向上とクロス業界の新しい投資方法
トークン化は、資産の分割所有権をサポートし、投資家が資産のより小さなシェアを売買できるようにします。 これにより、投資家はポートフォリオを多様化し、不動産や美術品などの従来は流動性の低い資産へのエクスポージャーを得る機会を得ることができ、参入障壁が低くなり、市場参加が増加しました。
透明性の向上
基于区块链的トークン化プラットフォームは、安全で透明性があり、投資家は投資と所有権の記録を安心して追跡することができます。
セキュリティ
ブロックチェーン技術の信頼性がドロップして、トークン化された資産に関連する偽造や盗難のリスクが低下しました。すべての取引は改ざんできない分散台帳に安全に記録されます。
高い運用効率
トークンは、仲介者を必要とせずにインフラのシームレスな共有を実現し、取引コストと複雑さを大幅にドロップさせることができます。
技術的な課題と解決策
資産トークン化の主要な挑戦は、2014年にイーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterinが提唱した「ブロックチェーンの三難問題」に由来しています。この概念は、ブロックチェーンが分散化、セキュリティ、拡張性のうち2つしか実現できないというものです。
より高い分散化はセキュリティを強化しますが、より多くのノードが必要であり、これによりコンセンサス速度が遅くなり、拡張性が制限される可能性があります。 Cosmos HubやPolkadotなどのケースは、これらのネットワークを攻撃する財政的および技術的障壁を示していますが、同時にパフォーマンスのトレードオフも示しています。
現代の発展は、サイドチェーン、集約、タイムスタンプなどの手法を用いて、これらの問題を解決し、資産を複数のブロックチェーン間で転送およびデータ交換できるようにしようとしています。しかしながら、これらの解決策にはまだ欠陥があり、ブロックチェーンブリッジのセキュリティ上の欠陥が25億ドル以上の損失を引き起こしています。
これらのリスクに対処するため、いくつかの専門家は、分散型アプリケーションが複数のオンチェーンで実行できるように、多チェーン間の相互運用性を提唱しています。意見は異なるかもしれませんが、クロスチェーンインタラクションの相互運用性は、トークン化の効率を向上させ、より広範なブロックチェーンアプリケーションを実現するための鍵と見なされるようになっています。Genesis、Guardian、そしてJPモルガンの関連プロジェクトは、アセットのトークン化に信頼性のあるクロスチェーンインタラクションフレームワークを構築することを目指しています。
同様に重要なのは、規制上の考慮事項です。司法管轄区によって規制の違いが顕著であるため、どんなトークン化プロジェクトも現地の法律を遵守する必要があります。
非代替性トークン（NFT）との比較：投機的な価値と実用性のバランスはどうなっているのか？
RWAsと非代替性トークンは、ブロックチェーン技術を利用していますが、その目的と価値主張はまったく異なります。RWAsは、不動産、債券、商品などの物理的または金融資産のトークン化に焦点を当て、伝統的な投資に流動性、透明性、フラクショナルオーナーシップをもたらすことを目指しています。これにより、トラッドファイとブロックチェーンの間のブリッジが明確で実用的な利益をもたらします。
一方、非代替トークンは主にデジタルアート、コレクション、デジタル所有権を表すものであり、市場のトレンドによるスペキュレーション要素を持っています。これらはデジタルエコシステムやゲーム領域で一定の実用性を持っていますが、非代替トークンは内在的な価値よりも炒作に依存しているとして批判されています。
非代替性トークンとは異なり、トークン化されたRWAは実物資産を裏付けとしており、その価値が実際の経済要因に連動することを保証しており、市場の感情ではない。この根本的な違いにより、RWAは安定した投資駆動の機会により傾倒し、非代替性トークンはニッチな市場と文化的傾向を満たしています。
主要企業と市場展望
RWA エコシステム
いくつかの注目すべきRWA（リアルワールドアセット）プロジェクトが、トラディショナルアセットのトークン化の進展をリードしています。これらのプロジェクトは、トラッドファイと分散型金融（DeFi）の融合を推進し、それぞれ独自の価値をもたらし、ローン、コンプライアンス、機関投資などの領域でイノベーションを推進しています。以下は、注目に値する影響力のあるRWAプロジェクトです。
すべてのRWAプロジェクトが独自のブロックチェーン技術を使用しているわけではありません。例えば、Polymeshはそうではありません。多くのプロジェクトは既存のブロックチェーンソリューションに依存しています。例えば、Maker（MKR）、Ethena、Maple（MPL）、Centrifuge（CFG）、LCX（LCX）、Ondo Finance（ONDO）はすべてETHブロックチェーン上で実行されています。一方、RedSwanはAlgorand、JunoはCosmos、ParclはSolanaに基づいています。ETHやSolanaなどの既存のブロックチェーンソリューションに投資することは、リスクが比較的低いです。なぜなら、これらのプロジェクトの多くはまだ市場で信頼性と成熟性が証明されていないためです。
イーサリアム(ETH)対ソラナ(SOL)の市場分析
中期業績予想
中期予測に関しては、週足レベルをフォローするべきです。現時点では、ETH/USDは対称三角形の中で動いており、2本のトレンドラインによって収斂されています。価格はPOC（コントロールポイント）である2575水準をテストし、200日MAのサポートを受けています。モメンタムオシレーターが100ラインを上抜けしており、市場のセンチメントが強気であることを示しています。潜在的なポンプトレンドがETH/USDをPOCを突破させ、目標価格は3400近辺のVAH（高取引エリア）になり、黄金分割ゾーンと重なります。プルバックのシナリオでは、ETH/USDは0.318の黄金分割ラインまで下落した後、再度上昇する可能性があります。
日足ローソク足レベルでは、Solana（SOL/USDT）は現在強気の旗形パターン内にあり、175の抵抗水準の上限をテストしています。この水準を突破すると、さらに上昇し、VAHエリアや前の高値257.70を目指す可能性があります。プルバックのシナリオでは、価格は0.318のゴールデンゾーンのPOCエリアに近づくまで下落し、その後再び上昇する可能性があります。
結論
要するに、現実世界の資産のトークン化は、伝統的な資産により高い流動性、透明性、および世界中でのアクセス可能性をもたらし、金融の新たな時代をリードしています。この領域の発展と規制の透明化に伴い、RWAプラットフォームは、包括的で効率的な金融エコシステムを構築する可能性があり、伝統的な投資家とデジタル投資家の両方に利益をもたらすことが期待されています。この新興分野は、分散型金融と伝統金融を結びつけ、より広範な参加機会と柔軟なグローバル投資選択肢をもたらす基盤となるでしょう。
ソース: Mars Finance