BTC最近の下落は実は新しいことではない——日本銀行が利上げのサインを出すたびに、仮想通貨市場はそわそわし始める。今回25ベーシスポイントの利上げが伝わった後、トレーダーたちはすでにポジションを縮小し、レバレッジを解消し始めており、市場のリスク資産の売却の波はすでに始まっていた。

歴史を振り返ればすぐにわかる。2024年3月の日銀の利上げのとき、BTCは23％下落；7月にも同じように下落26％；2025年1月にはさらに激しく31％の下落を記録した。だからこの下落は激しそうに見えるが、取引所の資金流入や融資金利を詳しく見ると、市場はすでに大部分の圧力を「先に」消化してしまっている。

ポイントはどこにあるのか？利上げそのものではなくて、円の反応だ。もし円高が勢いを増せば、BTCは引き続き圧力にさらされるだろう；逆に円の動きがあまり変わらなければ、短期的なリバウンドのチャンスが訪れる。要するに、市場が今注目しているのはその後の流動性と円の動きであり、これら二つの要素は政策発表そのものよりも投資家の神経を試している。