# MacroPulseCrypto

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なぜ連邦準備制度は依然としてデジタル資産のリズムを設定し続けるのか
暗号通貨市場は自らを独立、分散型、従来の金融から免疫があると表現することを好む。しかし、実際の価格動向は異なる物語を語っている。今日の暗号サイクルを形成する最も強力な力は、プロトコルのアップグレードや新しいブロックチェーンの物語ではなく、グローバルな流動性であり、その流動性は依然として米連邦準備制度（Fed）に始まり、終わる。
根本的に、暗号は流動性に敏感な資産クラスである。ドルが豊富に供給されると、リスク志向が拡大し、レバレッジが増加し、投機的資本がビットコイン、イーサリアム、高ベータのアルトコインに自由に流入する。ドルが不足すると、同じ資本は同じくらい迅速に撤退する。Fedは暗号を取引しないが、その政策決定は静かに市場が楽に呼吸しているのか、苦しんでいるのかを決定している。
金利政策は依然として主要な伝達チャネルである。金利が低下すると、従来の固定収入商品への魅力が減少し、投資家は非対称リターンを求めて動き出す。こうした環境では、暗号はそのボラティリティと上昇の可能性により不均衡に恩恵を受ける。金利が上昇すると、そのインセンティブは逆転する。突然、現金を保持することが再び有利になる。国債の利回りは無利子資産と直接競合し、暗号はリスクを正当化する必要に迫られる、はるかに寛容でな