SillyWhale

先日、サンティメントの興味深いデータを見ていて、最近のイーサリアムの小規模トレーダーの動きが気になった。基本的に、価格が大きく回復している間に(3月末から約17％上昇)、リテールトレーダーは売っていた。つまり、過去2日間だけで、0から0.01 ETHを持つ人たちがほぼ1,800 ETHを手放した。以前の行動とはかなり異なる。
その背景はこうだ：去年の4月から12月までに、これらの小規模投資家はかなりのイーサリアムを蓄積し、合計で約6,200 ETHを追加した。しかし、1月になった途端、状況は変わった。徐々に売り始め、今や価格が再び上昇したことで、より顕著に利益確定をしているようだ。どうやらリテールトレーダーは、この上昇が持続するとは確信していないようだ。
面白いのは、暗号市場では一般的に、多くの人が考える逆の動きが起きることだ。もし皆が上昇の罠だと思っているなら、たとえこれらの小規模トレーダーが売っていても、モメンタムは続くかもしれない。いずれにせよ、イーサリアムは今$2.30K程度で取引されており、これらの個人投資家が引き続き退出するのか、それとも回復が勢いを増すのか、疑問が残る。

オンチェーンアナリスト 0xMacroGuy は、面白いことを発見しました——Hyperliquid の HLP が過去 24 時間で約 120 万ドル盗まれました。どうやら誰かが Fartcoin の大口ロングポジションを使って仕掛けたようです。
この人の手口はこうです：まず流動性の少ない通貨でレバレッジロングを開き、その後わざと損失を出して資金を燃やします。ポジションが強制清算されると、ADL（自動清算）メカニズムが作動し、HLP にこの破綻したポジションを引き継がせるのです。最終的に攻撃者は損失を出しますが、HLP の損失はより大きくなるというわけです。
現在、HLP の TVL は約 4.2 億ドルですが、最近 30 日間の年率収益率はすでに 0% になっています。これもまた、問題の一端を示しています——この種の攻撃は確かに HLP のリスク管理体制をテストしているのです。

あのRiot Platformsが行っている動きは本当に注目を集めています。マイナー企業は2025年の数字を発表したばかりで、彼らの戦略的な変革は一見しただけでは想像以上に野心的です。
数字が物語っています：昨年の収益は6億4740万ドルで、2024年の3億7670万ドルのほぼ倍です。ビットコインは前年の4,828枚に対して5,686枚を生産しました。2025年にビットコインが史上最高値を記録している中、採掘による収益は特に5億7630万ドルに跳ね上がっています。しかし、ここで興味深いのは、同社が今やバランスシートに1万8千枚以上のビットコインを保有していることです。
実際に起きているのは、Riotは単なるマイナー企業でありたくないということです。CEOのジェイソン・レスは、ほぼ2ギガワットの電力容量を解放し、高需要のデータセンターを構築していることを明確に示しました。基本的に、彼らはAIと高性能コンピューティングのインフラ提供者として再発明しつつあります。今年1月にAMDと提携し、最初の運用フェーズは2026年1月に始まり、賃貸収入が収益に入る予定です。
Starboard Valueのファンドは、この移行によってRiotの評価額が210億ドルに達する可能性を示唆しました。冗談ではありません。同社は明らかに、未来は単にビットコインをマイニングするだけではなく、これからのAIブーム

トークン化は紙面を離れ、実際に市場に登場しました。
何年も未来的な概念として留まっていた後、今やブラックロック、フランクリン・テンプルトン、フィデリティがブロックチェーン上で実物の製品をリリースしています。
しかし、多くの人が気づいていない点があります：トークンを作ることは常に簡単な部分でした。
本当の挑戦はその後にあります。
RedStoneは、これらのシステムが実際にどのように構築されているかをマッピングした興味深いレポートを公開しました。
結論は、トークン化は単なる技術の問題ではないということです。
それは、コンプライアンス、アイデンティティ、譲渡ルール、制裁に関する問題です。
これらの分野で、多くのプロジェクトが壁にぶつかっています。
これらの資産を発行している人にとって、最も重要な決定はどのブロックチェーンを使うかではありません。
コンプライアンスのルールをどこに置くかです。
三つの道があります：トークンに直接組み込む、外部で管理する、またはネットワークレベルで適用する。
それぞれの選択は一つの問題を解決しますが、別の問題を生み出します。
コンプライアンスをトークン内に置くと、コントロールは得られますが柔軟性を失います。
外部で管理すると、より柔軟になりますが、仲介者に依存します。
ネットワークレベルでは、設計は容易になりま

先週、ほぼ同時に出てきた3つの話について立ち止まって考える必要がありました。すべては、AIが重要な機関によって(使われているか)いないかに関するものでした。そして正直なところ、それらは私たちが今どこにいるのかというはるかに大きな物語を語っています。
まずはイギリスのマンチェスターの学校から始めましょう。彼らはAIを使って図書館を見直し、機械が193冊の本を削除することを提案しました。各本には自動的な理由付けが付いています。オーウェルの『1984』は「拷問や暴力のテーマを含むため」とリストに入りました。つまり、AIは検閲について書かれた本を文字通り検閲したのです。怒ることもできません—ほとんど詩的です。
学校の司書はそれを間違いだと考え、実行を拒否しました。そこから私を怒らせた部分が出てきます：学校は彼女に対して「児童安全」の名目で調査を開始し、地元当局に通報し、彼女は単に辞職を申し出る前に休職に追い込まれました。結論は？当局は彼女がプロトコル違反をしたと認めました。基本的に、AIに抵抗した人は職を失い、ただ従った人には何の影響もありません。
その後、学校自体が内部で全てがAIによって生成されたと認めましたが、それでも「おおよそ正確だ」と考えていました。ある管理者が機械に委ね、機械は自分でも理解できないものを返し、誰も真剣に確認しようとしなかったのです。
さて、それと対照的なのが同じ

Bitcoinが静かに上昇しているこの日々、何か奇妙なことがアルトコインで起きている。時価総額が2000万ドル以下のトークンが3倍、5倍、数日で10倍近くまで上昇している。重要なニュースも、技術的な進歩も、機関投資家の参入もない。ただ価格だけが上昇している。私がよく見る簡単な説明はいつも同じだ：アルトコインはベータが高い、Bitcoinが上がるとそれ以上に上がる。技術的には正しいが、それだけでは何十倍もの差を説明できない。暗号通貨市場で何か他のことが起きている。
アルトシーズン指数は34で、Bitcoinの支配率は58.5%。これらの数字はすべてを物語っている：本当のアルトコインシーズンには遠い。しかし、このシーズンのない市場の中で、特定のトークンはまるでシーズンの真っただ中にいるかのように動いている。なぜ？理由は、2024年12月以降、アルトコインの総時価総額がほぼ40%減少したからだ。暗号通貨市場がこれほど縮小すると、ルールは完全に変わる。
こう考えてみてほしい：5000億ドルの市場で1000万ドルは2%の集中度を示す。3500億ドルの市場では3%。価格を操作するための参入障壁は比例して下がる。そして、それが計算可能になると、実行可能になる。例を見てみよう、SIRENのケースだ。3月、あるアドレスが流通供給の88%をコントロールしていた。これは約18億ドルの市場支配力に相当した

GoogleはラスベガスのCloud Nextカンファレンスで非常に戦略的な動きを見せました。第8世代の新しいTPUプロセッサを2つ同時に発表し、これは企業のAI市場の見方にとって重要な転換点となります。
初めて、Googleはトレーニング用と推論用のチップを完全に分離しました。AIモデルのトレーニングに焦点を当てたTPU 8tと、これらのモデルを運用環境で実行するために最適化されたTPU 8iです。これは明らかな戦術的変化であり、これら二つのタスクが非常に異なるニーズを持つことを認識しています。
性能の数字は興味深いです。TPU 8tは前世代と比較して1ワットあたり124％の効率向上を実現し、TPU 8iは117％の改善を示しています。11月にリリースされたIronwoodと比較すると、TPU 8tは同じ価格で2.8倍の性能を提供し、8iは80％の効率向上です。これらの向上は簡単なものではありません。
TPU 8tで最も注目すべきは、単一システムで最大9,600ユニットまでスケールできる能力です。Googleはこの規模の施設ではエネルギーがデータセンターの最も重要な制約となることを十分に理解しています。そのため、エネルギー効率が最優先事項となっています。
一方、TPU 8iは異なるアプローチを取っています。各チップには384MBのSRAMが搭載されており、Ironwoodの3倍で

チェーンリンクは、ブロックチェインインフラの価格予測について真剣に注目に値するプロジェクトの一つです。過去数年間に起こったすべてのことを考えると、分散型オラクルネットワークはエコシステム内で絶対に重要な役割を維持しており、だからこそLINKが2030年までにどこまで到達できるかを分析する価値があります。
正直に言うと、チェーンリンクの価格履歴を見ると、ネットワークの回復力に感銘を受けます。トークンは2021年にピークで52.70ドルに達しましたが、その後、2022-2023年の弱気市場で89％の大幅な下落を経験し、5.50ドルにまで落ち込みました。でもここで面白いのは、多くのプロジェクトが単に消えていった中、チェーンリンクは構築を続けているということです。今、2026年にはLINKが約9.31ドルで取引されており、ネットワークは20兆ドル以上の総価値を保護しています。
チェーンリンクを他のプロジェクトと差別化しているのは、それが単なるハイプではないという点です。ネットワークは15以上のブロックチェーンエコシステムで1,200以上のアクティブなデータフィードを運用しています。SWIFT、ANZ、DTCCのような信頼できる機関は、トークン化資産の決済にチェーンリンク技術を導入しているときに冗談を言っているわけではありません。これは投機ではなく、実際に使われているインフラです。
2026

ビットコインのマイニングが本当に合法か、それとも初心者を騙すための単なる詐欺スキームかについて多くの議論があります。しかし、真実は見た目ほど単純ではありません。
まず、「合法」が何を意味するのか理解する必要があります。技術的には、ビットコインのマイニングは取引を検証し、ブロックチェーンを保護する計算処理のプロセスです。マイナーは複雑な数学的問題を解き、その見返りにビットコインで報酬を受け取ります。これは詐欺ではなく、ネットワークを分散化し信頼性を保つ基盤です。
次に、法的にはどうか？これは非常に場所によります。アメリカやカナダでは完全に合法で、税金やエネルギーに関する明確な規制があります。テキサスやワイオミングは、好意的な政策でマイニング事業を誘致しています。欧州連合ではほとんどの場合合法ですが、より環境に優しい方法への圧力が高まっています。中国は2021年に禁止しました。ロシアやカザフスタンはまだ許可しています。インドはグレーゾーンです。したがって、多くの場所で、現地の法律を守れば暗号通貨のマイナーは合法的に運営可能です。
今、大きな疑問は収益性についてです。ブロック報酬は4年ごとに半減します—2028年には3.125 BTCから1.5625 BTCに下がります。これはやる気を削ぐかもしれませんが、コスト管理次第ではまだ利益を出せます。電気代がすべてを左右します—総経費の70〜8

このチェーン上の巨大な動き見た？あるトレーダーが600 BTCのポジションを30倍のレバレッジで開いたんだ、約70,235ドル付近でエントリーして。約4270万を投入した。
今それを見ていると、その人はすでに未実現の利益が57万ドルになっている。清算価格は66,942ドルで、市場が逆方向に動いた場合は余裕がない。だが、600 BTCを30倍のレバレッジで持っていると、どんな大きな動きでも直撃する。
これはチェーン上で注目を集めるタイプのポジションだ。トレーダーが何かを知っているのか、それとも純粋に市場のタイミングなのか。いずれにせよ、レバレッジが関わるときに重要なのはBTCの量だ。

ビットコインは米国市場の取引中にナスダックのV字回復を注意深く追い、そのデジタル資産が成長株の動きに密接に連動していることを強調しました。地政学的なボラティリティと原油価格の上昇による日中の下落の後、買い手が入り込み、BTCを$70,000に向かって押し上げました。ビットコインのV字型の動きとナスダックの動きの同期は偶然ではなく、両者とも同じ流動性の変化とリスク志向の変化に反応しています。
今注目されているのはビットコインの支配率で、これは暗号市場全体の57.12％に上昇しました。これは資本が主要な資産に集中し、アルトコインを脇に置いていることを示しています。しかし、重要な点は、価格の回復にもかかわらず、センチメント指標は依然として極度の恐怖の状態にあることです。これは興味深い乖離であり、価格は上昇しているのに、市場心理は依然として脆弱です。歴史的にこのような乖離が見られると、ボラティリティは高いまま推移しやすいです。
原油価格とインフレ期待がこのボラティリティの主な要因であり続けています。ビットコインにとっては、これは複合的なシナリオを生み出します。インフレ懸念は長期的な価値保存のストーリーを支える可能性がありますが、短期的には金融環境の引き締まりがリスク資産を圧迫します。私たちが見ている回復は戦術的なものであり、完全なトレンドの反転ではありません。
今後注視すべき点は、ナスダッ

カラ、QuiverがこのArrow 1.1をリリースしたのを見たけど、数字がかなりヤバいね。画像のベクトル化コストを50%削減して、つまり半額になった。SVGのテキストも33.3%下がった。これは本番環境で動かしてるときには大きな違いだ。
面白いと思ったのは、Quiverのチームが内部ロジックを変えたことだ。今はモデルが複雑なパスを詰め込む代わりに、シンプルな幾何学的形状を使うのを好むようになった。だから後から編集しやすくなる。例えば、イライラせずに触れるSVGファイルみたいな。
それだけじゃない：高精度が必要な人向けにArrow 1.1 Maxもリリースした。速度は少し犠牲になるけど、すべてがピッタリ揃う。技術図面や衣服のデザイン、エンジニアリングに最適だ。すでにQuiverのコンソールからAPI経由で統合できる。
ベクターグラフィック生成に関わる人は今これを注視してるはずだ。こうしたコスト削減は本当にゲームを変えるものだ。

先ほど、ALICEが下落しているのを観察しました。過去24時間で-8.74％を記録しています。昨日高騰していたときの予想とは大きく異なります。
現在の価格は約0.15ドルです。今のところ中程度のボラティリティの兆候です。ALICEのこの動きを追っている人はいますか？上昇の勢いは早く失われたようです。
常に自己調査（DYOR）を行いますが、この変動には注意を払う価値があります。ALICEのような暗号通貨はいつでも驚きをもたらす可能性があります。

MYXが最近の数時間で大きく急騰したことに気づきました。通貨は100％以上上昇し、取引量は爆発的に増加し、1日で3倍になりました。これは普通の動きではなく、市場の行動に何か変化があったことを示しています。価格は低レベルのつまらないレンジから抜け出し、勢いを増して拡大し始め、実際に買い手が入り始めています。
最も注目されたのは、レバレッジの大幅な増加です。オープンインタレストは152％急増し、ほぼ6200万ドルに達した後、少し後退しました。これは、スポットの買い手だけでなく、ボラティリティを利用しようとするデリバティブトレーダーも参入していることを示しています。これは信頼の高まりのサインですが、同時にリスクも伴います。レバレッジが非常に高くなると、逆方向の動きが連鎖的な清算を引き起こす可能性があります。
価格は重要なサポートラインの約0.196ドルから強く反発し、このゾーンが本当に堅固な基盤であることを確認しました。RSIは69に上昇し、買われ過ぎに近づいており、上昇の勢いを反映しています。しかし、ここで微妙なポイントがあります。いくつかの参加者がトークンを取引所に動かし始めている兆候が現れています。これは、おそらく上昇後の利益確定のためです。2.87百万ドルの流入は、高値での供給の出現を示しています。
現在、MYXは0.24ドルで、過去24時間で約5％の調整を見せており、その熱狂の

ビットコインの現在の難易度が数日前に新たに調整されたことに気づきました。3.87％上昇し、今は138.97 Tになっています。私が見た流通しているデータによると、これはマイナーがブロックを検証するのがより難しくなっていることを意味します。
私の注意を引いたのは、ネットワークのハッシュレートが非常に高く、約986.02 EH/sであることです。ビットコインの難易度がますます上昇していることから、より多くの人がマイニングハードウェアに投資しているのは理にかなっています。調整は4月の初めにブロック943,488で行われました。
私の理解では、次の調整は約14日後に来るはずです。ネットワークは、より多くの計算能力が参加するにつれて適応し続けています。今後のサイクルで現在のビットコインの難易度がどのように進化するかを追うのは興味深いです。

予測市場で興味深い動きが起きているので、注目に値すると思います。
2024年には、取引総量は約90億ドルでした。2025年には400%以上増加し、400億ドルを超えました — これはもはや止められないトレンドと言えます。PolymarketとKalshiがこの分野を支配していますが、そのダイナミクスは面白いです：Kalshiは選挙契約に関する法的問題で勝利し、スポーツ市場に急速に拡大しています；Polymarketはより分散化されグローバルなアーキテクチャを構築し、「オフチェーンでマッチングし、オンチェーンで決済する」仕組みです。
しかし、私が本当に注目したのは、AIエージェントのこの分野における潜在能力です。ここでの重要なポイントは：AIは「人間よりも予測を良くする」ことではありません。むしろ、散在する情報をより迅速かつ規律的に実行の機会に変えることです。予測市場は本質的に、実取引を通じて情報を集約します — これはシステムの正の外部性の一種です。この仕組みがあれば、エージェントは手動のトレーダーよりもはるかに効率的に非効率性を探索できます。
アーキテクチャは理にかなっています：情報層 (ニュース、オンチェーンデータ)、分析層 (価格乖離の識別)、戦略層 (最適ポジションの計算)、実行層 (複数市場、スリッページ最適化)。課題は、すべての戦略が自動化に適しているわけではないことで

あのカーダシェフの文明分類スケールのエネルギー消費による文明の格付けの概念をご存知ですか？ そう、それは、地球上のエネルギー生成の未来について点をつなぎ始めると非常に意味を持ちます。
イーロンはこれについて面白いポイントを持っています：基本的に、私たちが必要とするすべてのエネルギーは太陽エネルギーになるでしょう。背後の数学を考えると、それほど未来的な話ではありません。カーダシェフのスケールは、進化した文明は自然に大規模なエネルギー源へと移行することを示しており、太陽は文字通り最も豊富な資源です。
ちょっと信じられないのは、そんなに多くのスペースが必要ないということです。テキサス州やニューメキシコのごく一部で、アメリカ合衆国の電力需要を簡単に賄えるのです。これを見るまでは誇張だと思っていましたが、その地域の太陽放射量と現在のパネルの効率を考えると、そうではありません。
カーダシェフのスケールと、それがエネルギー消費について何を意味するのかを本当に理解すれば、太陽エネルギーへの移行は技術や実現可能性の問題ではなく、時間の問題だと明らかです。まるで… 何で今すぐこれをやらないのか？という感じです。おそらく、その答えは経済的インセンティブや惰性に関係しているだけで、技術的な制約ではないのでしょう。

海上航路の状況は依然として複雑です。マースクは3月に、ホルムズ海峡とスエズ運河の両方での運航を停止し、すべての航路を喜望峰経由に切り替えると発表しました。理由は、地域のリスク増大に伴う乗組員と貨物の安全確保でした。
その影響は非常に現実的です。喜望峰経由に迂回すると、アジア-ヨーロッパや中東-ヨーロッパの航行時間に大きな追加が生じます。これにより、港での遅延、コンテナの混雑、運賃の追加コストが発生します。運送業者はこれらの費用を荷主に転嫁しており、リスクの高まりに伴う保険料の高騰も見逃せません。
私が特に注目したのは、これがエネルギー市場に与える影響です。リスタッド・エナジーのアナリストは、スエズ湾とホルムズ海峡での長期的な中断が石油市場を本格的に締め付けると警告しています。そこを通過する原油の通常の量は、世界のバランスにとって重要です。これが長引けば、価格に実質的な圧力がかかるでしょう。
液化天然ガスも影響を受けています。ラボバンクによると、カタールなどの生産者のLNG輸出制限は、船舶の動きが制限されると、指標価格を押し上げる可能性があります。これは、完全に見積もられていなかった連鎖的な効果です。
インタタンクは、アメリカの海軍警告が、スエズ運河を含むペルシャ湾の一部での航行を控えるよう促していると伝えました。リスクの専門家は、この状況を不安定だが完全な物理的封鎖ではないと評価し

アメリカの州が暗号資産を公共基金に統合するための静かな競争に入っているのは興味深いことです。インディアナ州はこの動きに加わり、退職金プランがビットコインやスポットETFに投資できる法律を承認しました。マイク・ブラウン知事は今後数日以内にこれに署名する予定です。
注目すべきは、アリゾナ州、テネシー州、オクラホマ州、ネブラスカ州がすでにこの道を歩んできたことです。ワイオミング州、ウィスコンシン州、ミシガン州、アリゾナ州は長い間この傾向を先導しています。合計で、21の州がデジタル資産への投資を検討しており、多くはビットコインに焦点を当てています。この動きの多くは、トランプ大統領が国家戦略的ビットコイン備蓄の創設を示唆した後に勢いを増しました。
ビットコインの価格は現在約77,830ドルであり、州レベルでのこの制度的採用は、市場を注視させる要因の一つとなっています。アメリカの州政府のほぼ半数がすでにこの道を歩んでいるか、暗号資産に資金を割り当てています。
しかし、すべてが順調というわけではありません。インディアナ州はまた、州全体での暗号通貨キオスクの禁止措置も承認しました。その理由は十分にあります。エバンスビルでは、住民が2025年だけで暗号ATMに関連した詐欺で約40万ドルを失いました。FBIは、2025年前半にアメリカ人がこれらのキオスクに関わる詐欺で2億4千万ドルを失ったと推定してお

興味深いケースを追った。それは、デセントラリゼーションのイベントがDeFiプロトコルに雪だるま式に影響を及ぼす様子を示している。oUSDは10月にデアンカーを経験し、それが複数のプロトコルで連鎖的な自動清算を引き起こした。MEV Capitalはこれにより大きな打撃を受けた—1億ドルを超える損失を出した。
最も注目すべきは、MEV Capitalの運用資産（AUM）の減少の規模だ。ピークの15億ドルから約3億ドルまで4ヶ月で縮小した。これは80％の縮小であり、業界の標準から見てもかなり厳しい縮小だ。
その後に起きたことも示唆に富む。最初の資本を運用していたBelem Capitalは、運用期間を終了することを決定した。さらに、Belem Capitalは自社のリスクと実行のフレームワークに統合するために、同社の機関投資家向け資産管理チームを内製化した。基本的に、専門知識を社内に取り込んだ形だ。
この種の状況は、DeFiにおけるリスクが自動清算を伴う場合、いかに迅速に拡大し得るかの警鐘だ。単なるパフォーマンスの悪化だけでなく、デアンカーイベントが複数の資産や戦略に同時に影響を与える一連の出来事を引き起こす可能性を示している。