担保資産化
担保資産（Collateral）とは？
担保資産とは、ローンや信用枠を得るために差し入れる保証用の資産を指します。
暗号資産分野では、担保資産は主に2つの領域で利用されます。1つは取引所でのマージン取引や借入、もう1つはDeFiプロトコル内でのレンディングやステーブルコイン発行です。プラットフォームは「担保率」（借入額と担保資産価値の比率）に基づき、ユーザーの借入上限を決定します。資産価格が下落し、担保率が「清算閾値」を超えると、システムが自動的に担保資産を売却して債務を返済します。価格データは通常「オラクル」によって提供され、担保価値の算出に利用されます。
例：10,000ドル相当のETHを預け入れ、プラットフォームの最大担保率が70%の場合、最大7,000ドル分のステーブルコインを借りられます。ETH価格が下落して担保価値が8,000ドルになると、担保率は87.5%に上昇します。この値が清算閾値（例：85%）を超えると、一部または全ての担保が清算され、1%～10%の清算手数料が発生する場合があります。閾値や手数料はプラットフォームごとに異なります。
担保資産を理解すべき理由
担保資産は、暗号資産分野における資本効率の基盤となるツールです。
多くのユーザーは、長期的な値上がりを期待して資産を保有しつつ、投資や支払いのための流動性も必要としています。担保資産を活用することで、「保有資産」を「利用可能な信用枠」に転換できます。主な用途としては、流動性マイニングのためのステーブルコイン借入、グリッドやクオンツ戦略の展開、取引所でのレバレッジポジションの構築、あるいはブルーチップNFTを担保にした短期ETHローンなどが挙げられます。担保率や清算閾値の理解は、レバレッジ追加や借入時の強制清算を避ける上で不可欠です。
また、担保資産はリターンにも影響します。プロトコルによっては、レンディングと預金金利の差を利用したアービトラージが可能です。MakerDAOのようなステーブルコイン発行プロトコルでは、資産を担保に低コストの資本を調達できます。リスク管理を怠ると、ボラティリティの高い市場で急な清算により利益が損失へ転じる場合があります。
担保資産の仕組み
担保型借入は、主に「信用枠」「価格監視」「清算」の3つの要素で構成されます。
ステップ1：担保資産の預入。ETHやBTC、ステーブルコインなどを取引所やレンディングプロトコルに預けます。これらの資産は「ロック」され担保となりますが、所有権は保持されます。
ステップ2：借入上限の決定。プラットフォームは担保率（LTV＝Loan-to-Value）に基づき、最大借入額を算出します。一般的な初期担保率は60%～75%、清算閾値は80%～85%です。上限が高いほど安全余裕は小さくなります。
ステップ3：借入またはポジション構築。USDTやDAIなどのステーブルコインを借りたり、マージンや先物口座でレバレッジポジションを構築できます。借入枠を使い切ったり、資産価格が下落するとアカウントの健全性が低下します。
ステップ4：価格監視・追加入金。資産価格はオラクルが複数ソースから集約して提供します。価格が清算閾値に近づいた場合、追加担保の預入や一部返済で担保率を下げる必要があります。
ステップ5：清算処理。担保率が清算閾値を超えると、システムは担保資産を割引価格で自動売却し、1%～10%の清算手数料を徴収します。清算のスピードは市場の流動性や厚みによります。
例：10,000ドルの担保資産で7,000ドル借入の場合、担保価値が20%下落し8,000ドルになると、担保率は87.5%となり、85%の閾値を超えます。システムはLTVを安全水準まで戻す分の担保を売却します。逆に、2,000ドル分の担保追加や1,000～2,000ドルの返済を行えば、清算を回避できます。
暗号資産分野での担保資産の活用例
担保資産は、取引所とDeFiプロトコルの両方で不可欠です。
取引所でのマージン取引・借入：Gateでは、BTCやETHを担保にUSDTを借りて同資産へのエクスポージャーを高めることができます。先物口座では、USDT担保が建玉上限や清算価格を決定します。
ステーブルコイン発行：MakerDAOでは、ETH等を担保にDAIを発行できます。これはプロトコルからステーブルコインを「借りる」行為で、担保率や清算閾値はボールトタイプごとに決まっています。
DeFiレンディング：AaveやCompoundなどのプロトコルでは、資産を預けて信用枠を得て、他資産を借入してアービトラージや戦略実行が可能です。プラットフォームはヘルスファクターで安全性を示し、1に近づくと清算リスクが高まります。
NFTレンディング：ブルーチップNFT（例：BAYC）を担保に短期ETHローンを受けることも可能です。金利は高く、流動性・価格変動リスクも大きくなります。
LSTと再帰的担保：ETHをリキッドステーキングトークン（stETH等）に交換し、そのトークンを担保にステーブルコインを借りて再投資することもできます。これによりリターンと価格・清算リスクの両方が増幅します。
Gateでの担保型借入の基本ステップ：
ステップ1：レバレッジまたは暗号資産レンディング画面で担保資産と借入資産を選択。プラットフォームが設定する借入上限や清算価格を確認します。
ステップ2：担保資産を入金し、初期担保率やマージンコール通知、価格通知を設定します。
ステップ3：USDTや目的資産を借入。実際のLTVを60%未満に保つなど安全余裕を確保しつつ、分割で取引を実行します。
ステップ4：定期的にアカウントの健全性を確認し、ボラティリティが高い時期は追加担保や一部返済を行います。
担保リスクの低減方法
リスク低減には、担保率・資産価格・流動性の管理が必要です。
ステップ1：バッファの確保。実際の担保率を50%～60%に維持し、プラットフォーム上限より15ポイント以上低く保つことで価格変動に対応します。
ステップ2：アラート設定。取引所やプロトコルの価格通知を活用し、清算閾値に近づいたら即座に対応します。GateではSMSやメールでマージンコール通知が利用できます。
ステップ3：担保資産の分散。ボラティリティの高い資産だけでなく、ステーブルコインや流動性の高い資産と組み合わせて利用します。清算時に大きなスリッページが生じるマイナーなトークンは避けましょう。
ステップ4：金利・手数料の監視。借入金利、ファンディング手数料、清算手数料は全て純利益に影響します。金利上昇局面では借入期間を短縮したりレバレッジを下げることも検討します。
ステップ5：自動化ツールの活用。自動返済やヘルスファクター保護機能は急な価格変動時のリスク低減に有効です。未対応の場合は追加入金用の予備資金を確保しましょう。
ステップ6：過度な重層リスクの回避。再帰的担保は利回りを高めますが、価格変動や金利、清算過程のリスクも重なります。初心者は複雑な「ループ戦略」を避けてください。
担保資産活用の最新動向・データ
過去1年で、担保型借入の安全閾値や金利レンジがより透明化し、リスク管理ツールも充実しています。
金利・レンジ：2025年第3四半期の公開ダッシュボードによれば、主要レンディングプロトコルの年率ステーブルコイン借入金利は、マーケットの需給やボラティリティに応じて2%～8%で推移しています。AaveのUSDT/USDC年率は3%～7%が多く、ETH借入金利はこれより低めですが市場サイクルに敏感です。
担保率・清算閾値：2025年時点で主要プロトコルの初期担保率は60%～75%、清算閾値は80%～85%、清算手数料は1%～10%が一般的です。2024年と比較して大きな変更はありませんが、ボラティリティが高い時期には清算頻度が増加しています。
資産構成の変化：2024年から今年にかけて、リアルワールドアセット（RWA）の利回りが一部プロトコルで重要性を増しています。外部の安定収益源が担保システムをボラティリティに強くします。一方、再帰的レバレッジ戦略は直近数か月で慎重化し、プラットフォームはヘルスファクター指標やアラート機能を強化しています。
価格変動・清算：今年は一日で10%以上の変動が数日発生し、プロトコル単位で清算が急増しました。これに伴い、プラットフォーム側も通知やリスクアラートの頻度を高めています。ユーザー側ではLTVを60%未満に維持、担保資産の分散、分割借入が直近数か月で一貫して有効な対策となっています。
データソース・参考指標：リアルタイムデータは各プラットフォームのダッシュボードで直接参照してください。DeFiLlamaのレンディングセクション、MakerDAO/Aaveの分析ページ、取引所（例：Gate）のレンディング・マージン金利や閾値画面などが有用です。
担保資産とステーキングの違い
担保資産はローンの保証、ステーキングはネットワークやプロトコル報酬獲得のための資産ロックです。
担保資産は「借入」を目的とし、一定の担保率維持と清算リスクが伴い、リターンは借入資金の運用から得ます。ステーキングは「報酬獲得」が主目的で、資産はネットワーク検証やプロトコル収益分配に参加します。通常、借入や清算リスクはなく、リスクはロック期間やプロトコルのセキュリティに集中します。
例：ETHを担保にDAIを発行するのは担保化、ETHをステーキングしてEthereumのバリデータ報酬を得るのはステーキングです。リキッドステーキングトークン（LST）を担保に再度借入を行う場合、両方の仕組みとリスクが複合します。
主要用語
- 担保資産（Collateral）：暗号資産をロックし、ローンやステーブルコイン発行、プロトコル機能の利用の保証とすること。
- スマートコントラクト（Smart Contract）：ブロックチェーン上で条件に従い自動実行されるコード。仲介者なしで取引を発生させる。
- ガス（Gas）：ブロックチェーン上の取引やコントラクト実行時に必要な計算手数料。ネットワークのネイティブトークンで支払う。
- 流動性マイニング（Liquidity Mining）：分散型取引所の取引ペアに資金を提供し、取引手数料やガバナンストークン報酬を得ること。
- オラクル（Oracle）：オフチェーンの現実世界データを安全にブロックチェーンへ伝送し、スマートコントラクトの信頼できる情報源となるサービス。
FAQ
担保資産の価値が下落した場合、自動的に清算されますか？
はい、そのリスクがあります。担保資産の価格が清算閾値を下回ると、プラットフォームは担保資産を自動的に売却し、未返済ローンを返済します。清算を回避するには、通常150%～200%以上の健全な担保率を維持し、価格変動を定期的に監視し、必要に応じて担保追加や返済を行うことが重要です。
暗号資産取引でBTCを担保にステーブルコインローンを利用するのは安全ですか？
比較的安全ですが、リスク管理が不可欠です。BTCは時価総額最大で流動性・受容度も高く、ほとんどのプラットフォームで担保として利用できます。ただし、BTC価格は変動が大きいため清算リスクもあります。必ずGateのような信頼できるプラットフォームを選び、適切なローン・トゥ・バリュー比率を設定しましょう。
ローン期間中に担保資産を売却できますか？
通常できません。担保資産はプラットフォームにより凍結され保証となるため、ローンを全額（または一部）返済するまで移転・売却できません。資産を利用したい場合は、まず債務の一部または全額を返済し、対応する担保をアンロックしてください。
担保型ローンの金利はプラットフォームごとに違いますか？
はい、大きく異なる場合があります。リスクモデル、価格設定、流動性が異なるため、金利は1%～10%の差が生じることもあります。Gateなど主要プラットフォームのリアルタイム金利や条件を比較し、安全性と有利な条件のバランスを見極めて選択してください。取引手数料や清算手数料などの隠れコストにも注意が必要です。
担保が清算されてもローンを全額返済できない場合はどうなりますか？
清算売却の結果によります。担保売却益でローン元本と手数料が全額返済できた場合は債務が消滅しますが、不足が生じた場合（「アンダーウォーター」状態）は残債の返済責任が残ります。プラットフォームから追加請求や法的措置が取られる場合もあります。常に十分な担保率を維持し、ハイリスクゾーンを避けましょう。
参考文献・関連リンク
関連記事
トップ10のビットコインマイニング会社
ブロックチェーンについて知っておくべきことすべて
