Buffett signale-t-il discrètement une correction du marché ? Trois indicateurs qui racontent l'histoire

Question

Warren Buffett ne organise pas de conférences de presse pour avertir des krachs boursiers. Mais si vous savez lire ses mouvements de portefeuille, ils crient leur message.

À l’approche de sa retraite en tant que PDG de Berkshire Hathaway dans quelques semaines, voici ce que les actions de l’Oracle d’Omaha nous disent réellement de ses perspectives sur le marché.

1. La plus longue série de ventes en décennies

Souvenez-vous du mantra célèbre de Buffett : « Soyez craintif lorsque les autres sont avides, et avide lorsque les autres sont craintifs ».

En ce moment, il joue parfaitement le rôle du craintif.

Berkshire a vendu des actions pendant 12 trimestres consécutifs — soit trois années complètes de ventes nettes. Le T3 2025 a seul vu 12,5 milliards de dollars d’actions vendues contre seulement 6,4 milliards de dollars d’achats. Par ailleurs, l’indicateur Buffett (rapport capitalisation boursière/PIB) tourne autour de 221%, bien au-delà du seuil de 200% que Buffett lui-même avait mis en garde en 2001.

Traduction : Il pense que le marché est surchauffé, et il réduit ses positions en conséquence.

2. La trésorerie atteint des sommets historiques

C’est le vrai indicateur.

Berkshire Hathaway dispose désormais de $382 milliards en liquidités, équivalents de liquidités et avoirs en Trésorerie à la fin septembre 2025. Non seulement le niveau le plus élevé de l’histoire de Berkshire, mais aussi la plus grande position de trésorerie qu’une entreprise publique américaine ait jamais accumulée.

Buffett a toujours prêché que la trésorerie est sans valeur comparée à la possession d’entreprises de qualité. Sa lettre aux actionnaires 2025 a renforcé cette conviction. Pourtant, il accumule de la trésorerie comme s’il anticipait une vente massive.

Pourquoi ? Parce que la patience est la plus grande arme d’un milliardaire. Lorsque tout le monde est contraint de vendre, ceux qui ont du cash peuvent acheter à des prix déprimés.

3. Silence sur son action favorite : pas de rachats

L’investissement préféré de Buffett a toujours été Berkshire lui-même. Le conseil d’administration lui donne un chèque en blanc pour racheter des actions quand il pense qu’elles sont sous-évaluées — avec une seule contrainte : garder du cash disponible.

Cela ne l’empêche pas de racheter des actions Berkshire.

Il n’a pas racheté une seule action depuis cinq trimestres consécutifs $30B depuis mi-2024(. Même en tenant compte de la nouvelle taxe de 1% sur les rachats et des valorisations plus élevées, le silence est assourdissant.

S’il ne rachète pas ses propres actions aux prix actuels, que faut-il en conclure sur sa confiance dans les niveaux actuels du marché ?

Ce que cela signifie réellement pour vous

Buffett ne vend pas paniqué — Berkshire détient encore environ )dans des actions. Mais il passe clairement en mode défensif :

Constituer une réserve de guerre pour saisir de futures opportunités
Réduire ses positions en cash dans des entreprises en lesquelles il n’a plus confiance
Attendre des valorisations qui ont du sens

Pour l’investisseur lambda, la leçon n’est pas de devenir baissier et de se cacher. C’est d’adopter sa stratégie : renforcer ses réserves de cash, réduire ses actions en perte de confiance, et faire preuve de discipline dans ses points d’entrée.

Les tempêtes passent. Mais seuls ceux qui ont du cash disponible peuvent profiter des baisses.