VanEck: Фьючерсный рынок в упадке, средства и открытые контракты находятся на уровне Перепроданность.

【VanEck: Фьючерсный рынок в полном упадке, средства и открытые контракты находятся на уровне перепроданности】VanEck опубликовал ChainCheck по Биткойну за ноябрь 2025 года, в котором говорится, что долгосрочные киты продолжают держать активы, объем токенов с сроком хранения более 5 лет продолжает расти; рыночные продажи сосредоточены на среднесрочных держателях, а не на кошельках самых ранних адресов; фьючерсный рынок уже демонстрирует состояние разворотной пилы, ставка финансирования и открытые контракты находятся на уровне перепроданности. Данные показывают, что отток средств из ETP привел к ранней слабости. С 10 октября 2025 года остаток Биткойн ETP уменьшился на 49,3 тысячи Биткойнов, что составляет примерно 2% от общего объема активов под управлением. Динамика китов показывает, что долгосрочные позиции китов снижаются, а краткосрочные растут. Киты, владеющие от 10 000 до 100 000 Биткойн, сократили свои позиции на 6% и 11% за последние 6 и 12 месяцев соответственно. Эти проданные Биткойны были поглощены «мелкими рыбами», которые владеют от 100 до 1000 Биткойн. Инвесторы меньшего масштаба увеличили свои позиции на 9% и 23% за последние 6 и 12 месяцев соответственно. В заключение, на фьючерсном рынке наблюдаются признаки перераспределения спекулятивной активности. Поскольку бессрочные фьючерсы никогда не закрываются, их цена поддерживается на уровне спотовой цены за счет начисления процентов контрагенту. Если цена бессрочных фьючерсов выше спотовой цены, то длинные позиции должны платить коротким процент, пропорциональный разнице между спотовой и бессрочной ценой. Из-за асимметричного потенциала роста криптовалют, базис бессрочных фьючерсов почти всегда положителен.