2025-12-19 02:30:25

#以太坊行情解读【Bitcoin de la accumulation à la génération de revenus : l'espace d'imagination des couches de rendement en DeFi】

Lorsque nous considérons le Bitcoin comme un "or numérique", sa mission semble alors limitée à cela. Mais avec l'amélioration des infrastructures DeFi, une nouvelle question apparaît : pourquoi des milliards de dollars de capital Bitcoin, pourquoi devraient-ils rester inactifs là-bas ?

Récemment, j'ai vu des protocoles basés sur le staking natif de Bitcoin, dont l'idée est plutôt intéressante — permettre à votre Bitcoin, tout en restant en auto-hébergement et en évitant les risques liés aux ponts cross-chain, d'activer la liquidité via le staking. La logique centrale est la suivante :

**Au niveau mécanisme**

Les utilisateurs mettent en garantie leur Bitcoin, et le protocole utilise un système de gestion des risques on-chain (généralement avec un taux de collatéralisation supérieur à 110%) pour prévenir les risques systémiques. La liquidité libérée est investie dans des stratégies de trading neutres — comme le trading de futures à la base, l'arbitrage de marché neutre, des stratégies relativement stables — plutôt que de parier sur la direction du marché. Ainsi, les détenteurs de Bitcoin, sans perdre le contrôle de leurs actifs, peuvent obtenir une prime de liquidité.

**Du point de vue du détenteur**

Cela modifie en réalité une attente psychologique : passer d'une attente passive de la hausse du prix à une génération de flux de trésorerie durant la période de détention. Pour ceux qui croient long terme au Bitcoin mais veulent aussi améliorer leur efficacité du capital, c'est effectivement une nouvelle option.

Cependant, en y regardant de plus près, il y a quelques points à surveiller. D'abord, la transparence du modèle de risque — aussi performant soit-il, la sécurité des smart contracts comporte toujours des risques techniques. Ensuite, la durabilité des sources de liquidité : les opportunités d'arbitrage ne seront pas toujours aussi abondantes.

**Question pour vous**

Si le Bitcoin évolue réellement d’un simple actif de réserve de valeur à un actif générant des revenus, qu’est-ce que cela signifie pour la stratégie des détenteurs à long terme ? Tout le monde devrait-il participer aux rendements DeFi, ou cela crée-t-il essentiellement une nouvelle couche d’arbitrage pour les traders et les institutions ? Et d’un point de vue macroéconomique, cette amélioration de l’efficacité du capital renforce-t-elle la position du Bitcoin en tant que réserve de valeur, ou le transforme-t-elle de plus en plus en un instrument financier ?

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BridgeTrustFund

· Il y a 9h

110% taux de marge semble un peu serré, dès que l'arbitrage se réduit, il devient très difficile à voir --- Encore une fois, auto-hébergement et liquidité, ça a l'air bien mais qui gagne vraiment quand on commence à faire de l'argent ? --- Honnêtement, faire fructifier du Bitcoin, c'est comme travailler pour les institutions, les petits investisseurs sont ceux qui se font couper --- Même la meilleure gestion des risques ne peut pas empêcher une explosion de contrat, comme dit le vieux proverbe --- Passer de stocker des tokens à faire fructifier, c'est comme passer d'un revenu passif à une prise de risque active, ça vaut le coup ?

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All-InQueen

· Il y a 9h

On dirait qu'ils veulent simplement faire bouger notre btc, mais je dois réfléchir à cette stratégie. Encore une fois, un taux de marge de 110% et une stratégie d'arbitrage, on dirait que le risque se cache dans les détails. Les actifs générateurs de revenus semblent attrayants, mais personne ne peut garantir que la prime de liquidité sera toujours présente. On dirait que c'est une nouvelle façon pour les institutions et les traders de faire payer les petits investisseurs. Je préfère toujours accumuler et laisser ça en veille, sans trop bouger.

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SignatureCollector

· Il y a 10h

Les BTC inactifs devraient vraiment bouger, mais cette stratégie avec un taux de marge de 110% semble encore un peu risquée. Que faire lorsque l'arbitrage s'épuise, la prime de liquidité disparaît sans prévenir. Je ne veux pas devenir la chair à canon de la DeFi, alors autant accumuler tranquillement. Gagner des intérêts, c'est bien, mais ce n'est pas ça la financiarisation du BTC ? On a l'impression que ça change de sens. Je me demande vraiment combien de temps cette logique peut durer, on en reparlera plus tard.

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FUDwatcher

· Il y a 10h

Encore en train de nous manipuler pour prêter nos tokens ? Qui paiera le prix du risque de levier ?

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