Когда акции падают, каким инструментом следует измерять цену? PE Ratio — ответ, который ищут инвесторы

Рынок акций в периоды спада — это возможность, но для многих инвесторов это время неопределенности. Цены на акции снизились, но они еще не уверены, являются ли текущие уровни цен хорошей точкой входа или нет, поскольку отсутствуют стандартные инструменты для оценки переоцененности или недооцененности цен. Существует несколько стандартных методов оценки этого, но наиболее надежным и широко используемым среди инвесторов, ориентированных на ценность (Value Investor), является коэффициент PE или полное название — Price per Earning ratio. В этой статье мы разберем, что такое коэффициент PE и как его можно использовать.

Коэффициент PE: основной показатель для инвесторов-ценностников

Коэффициент PE или Price per Earning ratio, переводится как отношение цены к прибыли. Этот показатель показывает, сколько лет инвестору потребуется, чтобы окупить первоначальные затраты на покупку акции за счет прибыли компании.

То есть, если компания приносит текущий уровень прибыли ежегодно, то потребуется период, равный PE, чтобы вернуть вложенные средства.

Формула расчета коэффициента PE и его составляющие

Коэффициент PE = Цена (акции) ÷ EPS (прибыль на акцию)

В этой формуле есть два важнейших фактора:

1. Цена акции (Price)
Чем ниже цена, по которой инвестор покупает акции, тем ниже будет и коэффициент PE, а значит, окупаемость инвестиций наступит быстрее.

2. Прибыль на акцию (EPS - Earning Per Share)
Это чистая прибыль компании, деленная на общее число акций. Она показывает, сколько прибыли приходится на одну акцию. Высокий EPS говорит о хорошей прибыльности компании. Если при этом коэффициент PE низкий, то окупаемость инвестиций будет быстрее.

Золотое правило PE: чем ниже, тем лучше — низкий PE означает, что цена акции находится на низком уровне или компания обладает высокой прибыльностью, что сокращает срок окупаемости.

Пример расчета коэффициента PE

Допустим, инвестор покупает акцию по цене 5 бат, а EPS составляет 0,5 бат.

Коэффициент PE = 5 ÷ 0,5 = 10 раз

Это означает, что компания за 10 лет вернет инвестору вложенные средства, при условии, что прибыль останется на текущем уровне. После 10 лет все вложения окупятся, и начиная с 11-го года любая прибыль — это чистая прибыль без дополнительных затрат.

Forward P/E и Trailing P/E: как выбрать?

Инвесторы часто сталкиваются с двумя видами коэффициента PE: Forward P/E и Trailing P/E.

Forward P/E: смотрит вперед

Forward P/E использует текущую цену акции и делит ее на прогнозируемую прибыль в будущем, обычно на следующий год. Этот показатель помогает инвестору понять, как может расти компания в будущем, не дожидаясь старых данных.

Плюсы: показывает потенциал роста компании, подходит для анализа растущих компаний.

Минусы: основан на предположениях, которые могут оказаться неточными; иногда прогнозируемая прибыль может быть завышенной или заниженной, а аналитики могут давать разные оценки.

( Trailing P/E: смотрит назад

Trailing P/E использует текущую цену акции и делит ее на фактическую прибыль за последние 12 месяцев. Этот метод наиболее популярен среди инвесторов, поскольку основан на реальных данных.

Плюсы: точные данные, быстрый расчет, не зависит от предположений.

Минусы: прошлые показатели могут не отражать текущую ситуацию; если цена акции снизилась после отчетного периода, то показатель PE за прошлый период может устаревать, что может привести к неправильной оценке.

Ограничения, о которых должен помнить инвестор

Несмотря на полезность коэффициента PE, у него есть ограничения:

Изменчивость факторов
Допустим, инвестор купил акцию за 5 бат при PE 10, ожидая, что через 10 лет окупит вложения. Но за это время ситуация может измениться:

• Положительный сценарий: компания расширяет производство и экспорт, EPS увеличивается до 1 бат, PE снижается до 5, и срок окупаемости сокращается до 5 лет.

• Отрицательный сценарий: компания сталкивается с проблемами, прибыль падает до 0,25 бат, PE растет до 20, и инвестору придется держать акции 20 лет, чтобы вернуть вложения.

Поэтому коэффициент PE — это лишь ориентир, а не абсолютный показатель.

Как использовать коэффициент PE?

Коэффициент PE помогает сравнивать переоцененность или недооцененность акций разных компаний по единой шкале. После отбора акций с разумным PE инвестор может дополнительно изучать другие факторы и ограничения, влияющие на доходность.

Итог

Чтобы успешно инвестировать на фондовом рынке, не обязательно полагаться только на один инструмент. В условиях неопределенности рынка полезно использовать разные методы анализа. Однако, когда появляется возможность найти хорошие акции с подходящим PE, этот показатель помогает принимать более уверенные решения о покупке и формировании портфеля. Коэффициент PE — важный инструмент, который не стоит игнорировать. Зная, что такое PE и как его правильно применять, инвестор сможет принимать более точные решения.