Lorsque les valorisations deviennent coûteuses : la stratégie de portefeuille à un million de dollars qui fonctionne réellement

Les chiffres ne mentent pas—2025 a été une année remarquable pour les actions. Le Dow Jones a bondi de 14 %, le S&P 500 a augmenté de 17 %, et le Nasdaq Composite a grimpé de 22 %. Mais voici la vérité inconfortable : nous sommes maintenant sur le deuxième marché boursier le plus cher de l’histoire (depuis 1871), avec des valorisations seulement dépassées avant le krach Internet qui a effacé 49 % et 78 % respectivement du S&P 500 et du Nasdaq.

Lorsque les marchés deviennent aussi coûteux, lancer des fléchettes sur les actions AI et quantiques n’est pas une stratégie gagnante. Alors, qu’est-ce qui fonctionne réellement pour un portefeuille d’un million de dollars en ce moment ?

La Défense des Positions de Base

Première règle : ne pas trader paniqué vos gagnants. La majorité des détentions dans un portefeuille diversifié y sont probablement depuis des années—certaines depuis plus d’une décennie. L’histoire montre que les marchés baissiers durent généralement environ 9,5 mois, donc vendre émotionnellement lors de corrections vous coûte souvent plus que ce que vous économisez.

L’intuition clé ? Les positions de qualité en core ne se font rarement « éclater » par une bulle. Prenons Meta Platforms comme exemple—98 % de ses revenus proviennent de la publicité sur Facebook, Instagram et WhatsApp. Même si une bulle AI se dégonfle, la barrière publicitaire de Meta reste intacte. C’est pourquoi vous conservez les positions en lesquelles vous croyez, point final.

Constituez votre Caisse de Guerre

Tout en conservant vos positions de base, vous devriez simultanément constituer des réserves de liquidités. Cela peut sembler contre-intuitif dans un marché haussier, mais c’est une pure opportunité. Placez cet argent dans des ETF du Trésor à haut rendement (comme le fonds iShares 0-3 Month Treasury Bond) plutôt que de le laisser dormir dans un compte de marché monétaire chez un courtier, qui rapporte 0,01 %.

Comment ? Réduisez les positions qui ont énormément apprécié. Récoltez les pertes sur des détentions qui ne correspondent plus à votre thèse. L’objectif n’est pas la vente panique—c’est le repositionnement du capital pour profiter lors des déséquilibres.

Chasse aux Bonnes Affaires Rare

Même dans un marché coûteux, des opportunités apparaissent. Lorsqu’une volatilité accrue (comme la chute liée aux tarifs d’avril), c’est là que de vraies opportunités se présentent. Deux noms à suivre :

PubMatic continue de générer un flux de trésorerie opérationnel positif tout en naviguant à travers des défis clients à court terme. Son vrai avantage ? La publicité en TV connectée explose, et PubMatic est idéalement positionné pour capter cette croissance.

Goodyear Tire & Rubber traverse une transformation pluriannuelle—vente d’actifs non stratégiques, réduction de la dette, concentration sur des opérations de pneus à marge plus élevée. Elle ne va pas battre des records de croissance, mais c’est un nom cyclique rentable, négocié à des valorisations véritablement bon marché selon les standards historiques.

La Carte Surprise du Dividende

Voici une statistique importante : les actions versant des dividendes ont offert plus du double des rendements annualisés des actions non payeuses de 1973 à 2024. Elles sont aussi moins volatiles que les actions de croissance et que le S&P 500 dans son ensemble.

Dans un marché coûteux, les actions à dividendes agissent comme des stabilisateurs de portefeuille. Sirius XM en est un exemple concret—malgré une croissance modeste, elle offre un rendement de dividende supérieur à 5 % et fonctionne comme un monopole légal. Les futures augmentations d’abonnements devraient facilement compenser les vents contraires liés aux abonnés.

Actuellement, 18 des 36 détentions du portefeuille versent des dividendes. Ce n’est pas une coïncidence—c’est une stratégie de défense contre des marchés valorisés excessivement.

La Conclusion

Lorsque le ratio CAPE crie « les valorisations sont coûteuses », votre rôle passe de la recherche de croissance à la construction de portefeuille. Protégez les détentions de qualité, constituez des réserves, recherchez des actifs sous-évalués, et appuyez-vous sur le revenu de dividendes. Cette trinité fonctionne précisément parce qu’elle ne tente pas de chronométrer le marché coûteux—elle vous prépare à en profiter lorsqu’il trébuche finalement.