Ce médicament de nouvelle génération contre l'obésité peut-il sauver Novo Nordisk ?

Les choses empirent pour Novo Nordisk (NVO 1,25 %). Le laboratoire danois avait déjà vu son médicament vedette contre la perte de poids, Wegovy, perdre du terrain face à Zepbound d’Eli Lilly (LLY +0,70 %) sur ce marché en pleine croissance. Mais Novo Nordisk vient de publier les résultats d’un essai clinique de son nouveau médicament contre l’obésité, CagriSema, qui a été comparé à Zepbound. Résultat : Zepbound a été supérieur, ce qui suggère que même le prochain lancement de Novo Nordisk dans cette niche ne lui permettra pas de suivre le rythme de son rival.

Y a-t-il encore de l’espoir pour le leader pharmaceutique ? Novo Nordisk a discrètement annoncé les résultats d’une étude de phase 2 d’un autre candidat que les investisseurs devraient considérer.

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Données intermédiaires impressionnantes

L’année dernière, Novo Nordisk a acquis les droits de commercialisation de UBT251, un médicament expérimental contre la perte de poids, dans la plupart des pays, auprès d’un laboratoire chinois. Il y a une chose notable à propos de cette thérapie : elle imite l’action de trois hormones intestinales différentes : GLP-1, glucagon et GIP, qui jouent divers rôles dans le corps, notamment la régulation de la glycémie, de l’insuline et de la satiété. Cibler trois voies différentes pour induire une perte de poids pourrait améliorer l’efficacité.

Le 24 février, Novo Nordisk a annoncé qu’une étude menée en Chine montrait que UBT251 entraînait une perte de poids moyenne allant jusqu’à 19,7 % en seulement 24 semaines. Comparer les résultats entre études est toujours délicat, mais il est intéressant de noter que dans la récente étude de phase 3 de Novo Nordisk comparant CagriSema à Zepbound, le premier entraînait une perte de poids moyenne de 23 %, contre 25,5 % pour le second — mais sur 84 semaines.

En réalité, dans une étude de 72 semaines, la perte de poids moyenne de Zepbound, à 20,2 %, était seulement légèrement meilleure que celle de UBT251 à 24 semaines. Les résultats de phase 2 de UBT251 suggèrent qu’il pourrait surpasser Zepbound et CagriSema (et Wegovy) dans une étude de durée équivalente.

Développer

NYSE : NVO

Novo Nordisk

Variation d’aujourd’hui

(-1,25 %) $-0,49

Prix actuel

38,58 $

Points clés

Capitalisation boursière

130 milliards $

Fourchette journalière

38,16 $ - 38,85 $

Fourchette sur 52 semaines

35,85 $ - 82,57 $

Volume

16 millions

Volume moyen

24 millions

Marge brute

80,90 %

Rendement en dividendes

4,48 %

Ce que cela signifie pour Novo Nordisk

Plusieurs éléments sont à garder en tête. Tout d’abord, les résultats de UBT251 en Chine ne permettront pas d’obtenir une approbation aux États-Unis. Ensuite, il s’agit encore d’une étude de phase intermédiaire. Les résultats d’essais cliniques en phase avancée pourraient ne pas être aussi prometteurs. Troisièmement, Eli Lilly travaille sur son propre agoniste triple, le retatrutide. Lors d’une étude de phase 3 récente, le retatrutide a obtenu une perte de poids de 28,7 % sur 68 semaines, ce qui est exceptionnel.

C’est une barre très haute à atteindre, même pour UBT251, qui a déjà impressionné jusqu’ici. Que nous dit cela ? Même si UBT251 performe bien dans des essais de phase avancée, cela ne suffira probablement pas à permettre à Novo Nordisk de reprendre la tête sur le marché des médicaments contre la perte de poids, longtemps dominé par son rival. Cependant, la performance de CagriSema, bien qu’inférieure à Zepbound, reste très compétitive et supérieure à Wegovy. Avec UBT251 qui progresse régulièrement, et plusieurs autres candidats en pipeline, le leader pharmaceutique devrait au moins conserver sa position de deuxième fabricant de médicaments dans ce marché vaste et en pleine croissance.

Avec le cours proche de ses plus bas depuis plusieurs années et le marché de la perte de poids qui devrait dépasser 100 milliards de dollars de ventes au cours de la prochaine décennie, Novo Nordisk pourrait rebondir et offrir des rendements compétitifs dans les années à venir, à condition que UBT251 et les autres candidats donnent des résultats positifs.