Акции Nvidia упали почти на 5% в этом году. Сейчас хорошее время для покупки?

Инвесторы в технологический сектор начали 2026 года с высокой волатильности, и любимец искусственного интеллекта Nvidia (NVDA 2.94%) не остался в стороне. На момент написания этой статьи акции гиганта полупроводников снизились почти на 5% с начала года.

После впечатляющего многолетнего роста акции сделали паузу, и инвесторы могут задуматься, является ли это редкой возможностью купить на спаде.

Или рынок прав в своей осторожности по отношению к этой акции?

Источник изображения: The Motley Fool.

Работа на полную мощность

Глядя на последние результаты компании, трудно найти за что упрекнуть. Бизнес явно силен.

В четвертом квартале финансового 2026 года (завершился 25 января) выручка Nvidia составила 68,1 миллиарда долларов, что на 73% больше по сравнению с прошлым годом. Такой рост был обусловлен ключевым сегментом — дата-центрами, где выручка выросла на 75% до рекордных 62,3 миллиарда долларов.

“Спрос на вычислительные ресурсы растет экспоненциально — наступила точка перелома в области агентного ИИ,” отметил генеральный директор Jensen Huang в отчете о доходах компании.

Масштабный рост выручки компании эффективно отразился на прибыли. Чистая прибыль Nvidia за четвертый квартал выросла на 98% по сравнению с прошлым годом и составила 1,76 доллара на акцию.

Менеджмент также активно использует свою огромную денежную массу. В течение финансового 2026 года Nvidia вернула акционерам 41,1 миллиарда долларов через выкуп акций и дивиденды. Такой масштаб выкупа подчеркивает уверенность руководства и напрямую выгоден акционерам за счет уменьшения общего количества акций.

Более того, компания не прогнозирует замедление в ближайшее время. Руководство ожидает выручку за первый квартал финансового 2027 года примерно в 78 миллиардов долларов, что свидетельствует о продолжении последовательного роста. Более того, это руководство предполагает ускорение — примерно 77% годового роста по сравнению с 73% в четвертом квартале.

Конкуренция и неопределенность маржи

Однако проблема заключается в том, что будущее может принести, когда рынок ИИ станет более зрелым.

Риск не обязательно в резком сокращении расходов на ИИ, а в росте конкуренции и возможном снижении маржи со временем по мере усиления конкурентной среды.

Гипермасштаберы, такие как Amazon (AMZN 2.61%), Alphabet и Microsoft, сегодня активно закупают графические процессоры (GPU) Nvidia, но все больше полагаются на собственные решения на базе кастомного силикона. Эти крупные технологические компании — одни из крупнейших клиентов Nvidia, но им логично искать способы снизить зависимость от Nvidia со временем. Например, Alphabet уже много лет внедряет свои тензорные процессоры (TPU), а Amazon продолжает продвигать свои чипы Trainium для обучения моделей ИИ.

Amazon специально отметил необходимость более дешевых чипов для ИИ во время отчета о доходах, подчеркнув, что работает над снижением стоимости таких решений.

“Главная проблема сегодня — стоимость чипов для ИИ,” объяснил генеральный директор Amazon Энди Джасси. “Клиенты требуют лучшего соотношения цена-качество […] и, понятно, что лидеры на ранней стадии не спешат это делать. У них другие приоритеты. Поэтому мы создали собственный кастомный силикон для обучения.”

Этот тренд на создание более дешевых альтернатив может в конечном итоге оказать давление на ценовую политику Nvidia.

Расширение

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Сегодняшние изменения

(-2.94%) $-5.39

Текущая цена

$177.95

Основные показатели

Рыночная капитализация

$4.3 трлн

Дневной диапазон

$176.83 - $182.75

52-недельный диапазон

$86.62 - $212.19

Объем торгов

6 млн

Средний объем

177 млн

Валовая маржа

71.07%

Дивидендная доходность

0.02%

Оценка по мультипликатору

Но при текущей цене акции с коэффициентом P/E 36, акции Nvidia не оцениваются так, как если бы маржа могла со временем снизиться. Они оцениваются как лидер с существенными конкурентными преимуществами на ближайшее будущее.

Конечно, это не нереалистичный сценарий, учитывая исключительный импульс Nvidia.

Тем не менее, риск усиления конкуренции — фактор, который инвесторы должны учитывать внимательно. Если Nvidia в будущем придется более агрессивно конкурировать по ценам, чтобы удержать долю рынка среди гипермасштаберов — которые составляют значительную часть ее доходов — маржа может серьезно пострадать.

Учитывая этот риск высокой концентрации клиентов и возможное сжатие маржи, я бы был осторожен при такой цене.

Компания великолепна, но оценка акций требует продолжения доминирования не только в ближайшие годы, но и в течение следующего десятилетия. Для большинства инвесторов покупка по текущей цене кажется нецелесообразной. Однако для тех, кто действительно верит, что мы все еще на ранних стадиях развития ИИ и что Nvidia сохранит свою железную хватку на рынке, это снижение на 5% может стать хорошей возможностью начать небольшую позицию. Но я бы ограничил размер инвестиций и учитывал все риски.