Musalem do Fed: O espaço para cortes nas taxas está a diminuir

O Presidente do Banco da Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, alertou que, apesar da inflação elevada, o Fed tem um espaço limitado para um alívio adicional da política monetária. Ele recordou que na semana passada apoiou um corte de 25 pontos base para prevenir um enfraquecimento adicional no mercado de trabalho, mas enfatizou que movimentos futuros devem ser realizados com máxima cautela. Musalem observou que as taxas de juro estão atualmente entre níveis ligeiramente restritivos e neutros. Se as condições do mercado de trabalho continuarem a deteriorar-se, ele apoiaria um novo corte nas taxas, mas apenas se o risco de inflação persistentemente alta não aumentar. "Se surgirem mais sinais de fraqueza no mercado de trabalho, eu apoiaria um corte na taxa dos fundos federais — mas apenas se as expectativas de inflação permanecerem ancoradas," enfatizou. De acordo com ele, a economia está atualmente suportada por mercados de ações fortes e baixos spreads de crédito. No entanto, ele acrescentou que o Fed está a aproximar-se de uma taxa real neutra, que nem estimula nem desacelera o crescimento.

Riscos da inflação persistente Musalem apontou que o impacto das tarifas nos preços ao consumidor tem sido até agora menor do que o esperado, mas a inflação acima da média está a ser alimentada por outros fatores. Ele argumentou que a política monetária continua a inclinar-se para que a inflação permaneça acima da meta de 2% do Fed, independentemente de isso ser devido a tarifas, desafios do lado da oferta ou outras razões. Ainda assim, ele espera que o impacto das tarifas diminua nos próximos dois a três trimestres. O banqueiro também destacou a necessidade de estar atento aos efeitos secundários e alertou para a ameaça da inflação persistente. Ele enfatizou que cada decisão política deve ser tomada em uma base de reunião por reunião, uma vez que as perspectivas podem mudar rapidamente.

Visões divididas dentro do Fed Em contraste com Musalem, o Presidente da Fed de Atlanta, Raphael Bostic, afirmou estar satisfeito com o corte de taxa da semana passada, mas não vê necessidade de mais reduções este ano. Com base na sua previsão de junho, ele espera apenas um corte de taxa em 2025. Bostic também expressou preocupações sobre a inflação alta persistente. Embora ele não vote na política até 2027, enfatizou que não apoiaria um alívio adicional. O último gráfico de pontos do Fed revelou que um responsável pela política monetária se opôs até mesmo à redução da semana passada, enquanto oito outros preveem apenas uma redução da taxa este ano. Vários oficiais projetam duas reduções, cada uma distribuída nas reuniões restantes do ano.

Reação do mercado Os mercados financeiros responderam com sinais mistos. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo dispararam, uma vez que os investidores em obrigações não encontraram suficiente segurança nas ações da Fed. No entanto, as ações dispararam para máximos históricos, com os investidores a acolherem o primeiro corte de juros do ano como uma medida de suporte para a economia. Peter Boockvar, Chief Investment Officer na One Point BFG Wealth Partners, notou a venda no mercado de obrigações. Ele explicou que os negociantes de obrigações de longo prazo não estão ansiosos para que o Fed baixe as taxas. Como os preços das obrigações e os rendimentos se movem em direções opostas, a venda pesada empurrou os preços para baixo e os rendimentos para cima, sinalizando ceticismo em relação a novos cortes nas taxas.

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