Polkadot aposta na stablecoin pUSD — Mas será que consegue escapar da sombra da aUSD?

Polkadot (DOT) está se preparando para o lançamento de uma nova stablecoin chamada pUSD, através da proposta RFC-155. A comunidade Polkadot vê pUSD como uma solução chave para explorar o potencial DeFi, cair a dependência de USDT/USDC e aumentar a autonomia do ecossistema.

No entanto, alguns membros da comunidade expressaram preocupações de que poderiam repetir erros do passado. pUSD é uma stablecoin sobrecolateralizada, totalmente apoiada por DOT, implementada no Asset Hub e usando o protocolo Honzon desenvolvido pela Acala. A Acala foi anteriormente a emissora do aUSD, um projeto de stablecoin que enfrentou falhas graves.

Será que o pUSD consegue evitar o destino do aUSD?

A reutilização do Honzon – a estrutura tecnológica que a Acala já usou para emitir aUSD – está gerando muitas preocupações. O incidente anterior minou a confiança na equipe da Acala, com algumas pessoas até acusando-os de "culpar um hack" sem compensar adequadamente os usuários.

Um membro da comunidade compartilhou: "O lançamento da stablecoin da Acala (aUSD) foi um desastre total e realmente me fez perder a confiança na equipe. Não vejo mais como posso apoiar o projeto deles. O que eu desejo é uma solução nativa, confiável e eficaz. É decepcionante que neste espaço cheio de talentos Polkadot/Substrate, ninguém tenha conseguido construir algo melhor."

Taxa de aprovação da proposta no momento da redação | Fonte: PolkadotMesmo os apoiadores do lançamento da stablecoin do Polkadot reconhecem que Honzon e Acala são lições que não podem ser ignoradas. Eles sugerem que o projeto deve "prosseguir de forma independente da equipe da Acala" e pedem que o Conselho Técnico seja claramente responsável pela governança.

Um membro disse: "Com essas garantias, estarei disposto a votar a FAVOR. Se não houver essas garantias, o risco de repetir erros do passado é muito grande."

Demasiados riscos

Ignorando as preocupações sobre a Honzon e a equipe da Acala, o pUSD do Polkadot também enfrenta ceticismo da comunidade. Uma razão principal é a estrutura em que o DOT é utilizado apenas como ativo colateral.

Embora a taxa de colateralização exata ainda não esteja clara, isso pode levar a uma série de liquidações e criar pressão de venda sobre o token. Embora o modelo pUSD seja mais seguro do que o UST da Terra porque é garantido em excesso, confiar apenas no DOT como colateral apresentou riscos significativos.

Anteriormente, o DAI da MakerDAO também começou apenas com ativos colaterais em ETH. No entanto, atualmente, a MakerDAO suporta o Multi-Collateral DAI (MCD), permitindo que os usuários colateralizem DAI com ETH, WBTC, LINK, UNI, stETH e até mesmo Ativos do Mundo Real (RWAs), como Títulos do Tesouro dos EUA.

Um usuário no X comentou: "Apenas garantido por DOT, isso pode ativar cadeias de liquidação e criar pressão de venda adicional sobre o token. Lembre-se do famoso evento de desvalorização do DAI em 2020, forçando o MakerDAO a diversificar os ativos de garantia."

Além disso, um usuário diferente no X apontou que o ecossistema Polkadot já possui soluções mais avançadas como a HOLLAR. O Runtime Hydration constrói esta stablecoin, otimizada para appchains e posiciona-a como superior à antiga arquitetura aUSD. Portanto, muitos argumentam que, em vez de repetir um modelo EVM "convencional", o Polkadot deve aproveitar seus pontos fortes únicos, criando assim uma solução estável e segura, digna do potencial do ecossistema.

Conclusão

pUSD é certamente um movimento estratégico da Polkadot para desbloquear o potencial DeFi. Se pUSD provar ser seguro e receber ampla aceitação no ecossistema, pode trazer benefícios significativos. No entanto, a sombra do fracasso do aUSD continua a gerar dúvidas na comunidade.

Para evitar repetir erros semelhantes, a Polkadot precisa se esforçar para dissipar as preocupações restantes. O fato de que a oferta de DOT está limitada a 2,1 bilhões, como foi relatado pela BeInCrypto, pode contribuir para impulsionar o desenvolvimento do ecossistema.

Senhor Professor