8500 milhões de ETH estão ociosos, como pode a Lido V3 resolver o dilema do custo de oportunidade de dezenas de bilhões de dólares por ano para as instituições?

Autor do texto original: p2p.org

Compilado por: White55, Mars Finance

Atualmente, ainda há cerca de 85 milhões de ETH em estado não apostado. Para os detentores institucionais, isso representa um enorme custo de oportunidade; com a taxa de rendimento atual, para cada 100 milhões de dólares em ETH, há uma perda potencial de receita de cerca de 3,5 milhões de dólares por ano.

Os stVaults do Lido V3 lançam uma solução de staking personalizada para instituições: suportam nós de validação localizados, gestão de risco automatizada e integração de custódia, beneficiando da qualidade de serviço institucional da P2P.org, com custos operacionais que são apenas um décimo dos de uma construção própria.

As instituições agora podem atender aos requisitos de governança enquanto mantêm a eficiência do empréstimo colateralizado.

Os gestores de fundos enfrentam uma paradoxo que causa perdas de dezenas de bilhões de dólares anualmente.

Por um lado: cerca de 85 milhões de ETH estão em estado não apostado, o que significa que uma grande quantidade de ativos detidos por instituições está ociosa. Por outro lado: o rendimento de staking pode atingir uma média anual de 3-4%, e já possui garantias de segurança ao nível institucional. E entre os dois: a lacuna real que as soluções de staking tradicionais nunca conseguiram atender às necessidades institucionais.

A versão Lido V3 está prevista para ser lançada na mainnet em dezembro de 2025, o que irá reescrever completamente o panorama da indústria. As instituições poderão pela primeira vez obter serviços de staking de Ethereum personalizáveis, em conformidade e com alta eficiência de capital, sem sacrificar o controle exigido pelo conselho e as funcionalidades de relatórios financeiros.

Neste artigo, vamos explorar por que o Lido V3 se tornará um momento de viragem para o staking institucional, analisar quais funcionalidades específicas são mais importantes para os tomadores de decisão financeira e apresentar como as empresas podem se preparar para um rápido desdobramento na implementação do V3.

O cerne do problema do staking institucional: por que as soluções anteriores falharam?

Antes do lançamento da versão Lido V3, os gestores de fundos institucionais enfrentavam trade-offs pouco atraentes.

O fardo do custo do staking independente

Embora a participação independente possa oferecer o máximo controle, a complexidade operacional pode ser desencorajadora. Operar um nó de validação por conta própria significa que é necessário contratar uma equipe de DevOps profissional, montar um sistema de monitoramento 24/7, gerenciar riscos de penalização e arcar com a carga técnica das atualizações do cliente Ethereum. Por exemplo, com uma posição de 100 milhões de dólares em ETH, as despesas operacionais anuais normalmente ultrapassam 500 mil dólares, e isso pressupõe que seja possível recrutar os profissionais necessários.

Solução de compromisso do pool de staking

Embora a garantia de liquidez tradicional (incluindo a versão Lido V2) resolva a carga operacional, traz novos problemas institucionais. O conjunto de validadores “tamanho único” significa que não é possível personalizar de acordo com os requisitos regulatórios. O departamento de gestão de fundos não pode escolher validadores com base em jurisdição, certificação de conformidade ou relações institucionais.

Talvez o mais crucial seja que o conselho e a equipe de conformidade têm dificuldade em aceitar a falta de controle detalhado e capacidade de auditoria. E o resultado é? Devido ao fato de que o ETH mantido por instituições não conseguiu participar do staking, resultou em dezenas de bilhões de dólares em custos de oportunidade.

três principais problemas

1. Conformidade rígida

No modo padrão, a liquidez do staking utiliza um conjunto de validadores democratizado. Este modelo é adequado para investidores individuais, mas traz complexidade de conformidade para instituições regulamentadas. Tomando como exemplo um fundo de Singapura, como garantir que seu conjunto de validadores esteja em conformidade com as diretrizes da Autoridade Monetária de Singapura? Para a equipe de conformidade, a resposta anterior muitas vezes era: “Não podemos aprovar essa estrutura.”

2. Integração de atrito grande

A integração do sistema de gestão de ativos empresariais com o protocolo de penhor de liquidez requer um grande desenvolvimento personalizado, com um período de construção que pode chegar a 6-12 meses, e os custos podem até ser comparáveis ao retorno do primeiro ano. O diretor financeiro, ao avaliar as opções, descobriu que, após contabilizar os custos de construção, o espaço de lucro desses projetos é bastante limitado.

3. Falta de controle e visibilidade

As conselhos de administração de empresas geralmente exigem relatórios detalhados e capacidade de gestão de riscos. As soluções anteriores tinham visibilidade limitada em relação ao desempenho dos nós de validação, não permitindo a personalização da estrutura de taxas e com controle mínimo sobre os parâmetros de risco. Os gestores de ativos enfrentam um dilema: ou obtêm controle total, mas suportam um enorme fardo operacional, ou escolhem a facilidade de operação, mas têm que suportar limitações de controle inaceitáveis.

As mudanças reais trazidas pelo Lido V3: explicação detalhada sobre stVaults

Lido V3 lançou stVaults, um cofre de staking personalizável que conecta a demanda institucional à eficiência do staking líquido.

Você pode ver os stVaults como uma solução de configuração de staking personalizada dentro do protocolo Lido. Cada stVault possui um conjunto independente de validadores, estrutura de taxas, parâmetros de risco e normas de integração. O mais importante é que os tokens stVault mantêm sempre a liquidez e podem ser utilizados em várias aplicações DeFi, garantindo assim a eficiência de capital.

Qual é o verdadeiro significado de “personalizável” na prática?

Para os tomadores de decisão institucionais, serviços personalizados significam quatro capacidades centrais que não podem ser alcançadas pelo modelo tradicional de staking de pool de fundos:

Seleção de validadores: filtre entre a rede de operadores examinados pela Lido com base nos critérios que você definiu (jurisdição, certificação de conformidade, relações institucionais ou desempenho histórico). Os fundos de Singapura podem ser especificamente alocados para um portfólio de operadores da região Ásia-Pacífico que possuam as certificações relevantes; as instituições dos EUA podem exigir que os validadores operem dentro dos EUA e cumpram os padrões de conformidade SOC2.

Parâmetros de risco: defina limites de desempenho personalizados, requisitos de diversificação e limites de operadores de acordo com sua estrutura de risco. É possível especificar a proporção máxima de alocação para um único operador, requisitos mínimos de tempo online ou diretrizes de diversificação geográfica, todos os termos são executados automaticamente por meio de contratos inteligentes.

Normas de integração: Configurar as interfaces API, formatos de relatório e conexão com o sistema financeiro de acordo com a infraestrutura existente. A sua plataforma de custódia, sistema de gestão de fundos e painel de relatórios podem ser integrados através de pontos finais padronizados, sem necessidade de desenvolvimento personalizado para protocolos específicos.

Poderes de governança: participar de forma independente nas decisões de determinados cofres, sem estar sujeito ao quadro de governança geral da Lido. Os seus requisitos de conformidade determinarão a forma como o cofre será configurado, sem a necessidade de estar sujeito a votos de governança que podem não atender às necessidades institucionais.

Esse nível de personalização só podia ser alcançado anteriormente através de staking independente, mas seus custos operacionais e complexidade são até dez vezes maiores.

Cinco principais vantagens da adoção institucional

1. Estrutura de conformidade nativa

O panorama regulatório do staking de criptomoedas por instituições continua complexo e varia de acordo com o país e a região, enquanto as funcionalidades personalizadas do Lido V3 podem transformar barreiras em processos ordenados.

Através do stVaults, instituições em Singapura podem formar clusters de validadores dedicados, limitados a operadores de nós em Singapura ou na Suíça, enquanto cumprem os requisitos de conformidade da Autoridade Monetária de Singapura e desfrutam de bônus de staking líquido. É necessário que todos os operadores possuam certificação SOC2? Ou desejam obter cobertura de seguro? Esses requisitos podem ser programados diretamente como padrões de acesso para validadores.

Com a funcionalidade de relatórios independentes do stVaults, os dados comerciais das instituições serão armazenados isoladamente do protocolo geral, simplificando assim os processos de auditoria e declaração regulatória. Não é necessário explicar o funcionamento completo do protocolo Lido às entidades de auditoria, basta fornecer uma descrição clara da configuração do cofre e registos de desempenho histórico exclusivos.

2、Integração financeira simplificada

Tradicionalmente, a complexidade da integração tem sido um dos maiores obstáculos. O Lido V3 enfrenta esse desafio com um design prioritário de API, permitindo que as equipes financeiras se integrem perfeitamente aos fluxos de trabalho existentes.

stVaults oferece uma interface API padronizada, podendo ser integrada diretamente com plataformas como Fireblocks, Copper ou Anchorage Digital, sem a necessidade de desenvolvimento personalizado para os protocolos. O prazo de implementação pode ser reduzido para algumas semanas, em vez de ser calculado trimestralmente.

3, Gestão de Risco Refinada

Os investidores institucionais maduros precisam de capacidades de gestão de risco refinadas e devem ser capazes de ajustar suas estratégias com base nas mudanças no ambiente.

stVaults permite que as instituições definam parâmetros específicos de controle de risco: limite de peso para operadores de nó único (por exemplo, não superior a 10%), limite mínimo de desempenho (como 99% de tempo de atividade exigido) e configurar condições de ativação para reequilíbrio automático. Esses parâmetros serão executados automaticamente por meio de contratos inteligentes.

4. Otimização da estrutura de custos

Diferentemente dos custos ocultos associados à infraestrutura, mão de obra, software e ferramentas de monitoramento que devem ser suportados com a staking independente tradicional, a estrutura de custos do stVaults é transparente e previsível. Tomando como exemplo uma posição de staking de 100 milhões de dólares (com uma taxa de retorno anual de 3,5%, ou seja, 3,5 milhões de dólares de lucro), o custo total é de cerca de 350 mil dólares, muito abaixo dos custos de infraestrutura superiores a 500 mil dólares que a staking independente exigiria.

Além dos custos diretos, a vantagem da eficiência de capital também inclui: não é necessário atender ao limite mínimo de 32 ETH para validadores (pode ser implantado qualquer valor), liquidez instantânea através do token stVault (sem esperar pelo atraso de resgate), não é necessário contratar profissionais e elimina o risco de um ponto único de falha que pode surgir com a construção de infraestrutura própria.

5. Infraestrutura de nível institucional

A realização de valor do stVaults está totalmente baseada em uma infraestrutura confiável. O tempo de inatividade dos validadores impactará diretamente os rendimentos - por exemplo, com uma posição de staking de 100 milhões de dólares, para cada ponto percentual abaixo de 99% de taxa de operação normal, a perda média anual de recompensas será de cerca de 35 mil dólares.

Conclusão

O setor de staking institucional passou por uma transformação fundamental. Diante do dilema de que a gestão de fundos muitas vezes não conseguia encontrar um equilíbrio entre controle e eficiência operacional, o Lido V3 delineou um caminho claro: através de soluções de staking personalizáveis, em conformidade e com alta eficiência de capital, que atendem às exigências institucionais, ainda preservando as vantagens únicas do staking líquido.