Interpretação do presidente da SEC: "Ativos americanos totalmente na blockchain em 2 anos"

Autor: Nathan fala sobre RWA

12 de dezembro, de acordo com a Forbes, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul Atkins, afirmou em uma entrevista ao vivo na Fox News que espera que todo o mercado financeiro americano se volte, nos próximos dois anos, para tecnologias de blockchain que suportam o Bitcoin e as criptomoedas. Atkins afirmou: “O mundo será assim, talvez nem precise de 10 anos, talvez em até dois anos isso aconteça. O próximo passo virá com a digitalização de ativos, a digitalização de mercados e a tokenização, o que trará enormes benefícios para transparência e gestão de riscos.”

Procurei o vídeo original da entrevista para analisar cuidadosamente o texto completo, e aqui estão os principais pontos extraídos:

1. Tokenização é a próxima fase de desenvolvimento do mercado financeiro dos EUA

Atkins afirma que o mercado de capitais dos EUA está entrando em uma nova era de ativos digitais e digitalização de mercados, e que a tokenização e a liquidação on-chain serão componentes-chave, sendo o caminho para a modernização do mercado tradicional.

2. Liquidação on-chain pode aumentar significativamente a eficiência

Ele mencionou:

• Atualmente, há um atraso de tempo nas transações e liquidações de mercado (T+1 / T+2)
• Blockchain pode possibilitar liquidação em tempo real
• Isso ajuda a reduzir riscos de contraparte e aumentar a transparência do mercado

3. A “totalidade na cadeia” irá acontecer mais rápido do que a maioria espera — talvez em poucos anos

Ele fez uma afirmação explosiva: a transição do mercado de capitais para a tokenização pode acontecer “mais rápido do que as pessoas imaginam”, talvez em apenas alguns anos (a couple of years). Diversos meios de comunicação interpretaram isso como: nos próximos aproximadamente 2 anos, o mercado financeiro dos EUA poderá estar totalmente na blockchain.

4. Project Crypto prepara o caminho para a atualização do framework regulatório

Atkins inclui a tokenização na estratégia global da SEC:

• Clarificar a classificação regulatória de ativos digitais (token taxonomy)
• Adaptar melhor as leis de valores mobiliários
• Construir uma infraestrutura de mercado mais eficiente e verificável

5. Os EUA querem manter sua liderança na competição de tecnologia financeira

Ele afirmou:

• Os EUA não podem permitir que a inovação migre para outras jurisdições
• A tokenização compatível com as regras atrairá capital, emissores e empresas globais

No entanto, ao colocarmos este grande plano sob o microscópio das mudanças no cenário monetário global, do modelo de dívida dos EUA e da competição geopolítica financeira, perceberemos uma intenção estratégica mais profunda e urgente:

É uma iniciativa para, na era digital, reformular e consolidar a dominação global do dólar, prolongando a sustentabilidade do modelo econômico americano.

I. O “barco de salvação digital” da dolarização global: de moeda de liquidação comercial a portador de valor digital

Os pilares do sistema tradicional do dólar estão se enfraquecendo. Segundo dados do Fundo Monetário Internacional (FMI), a participação do dólar nas reservas internacionais globais caiu de mais de 70% no início deste século para cerca de 58% no quarto trimestre de 2023. Embora ainda seja a moeda dominante, a tendência de longo prazo é de declínio, refletindo os efeitos acumulados dos esforços de desdolarização e o surgimento de uma nova multipolaridade monetária.

Ao mesmo tempo, um sistema de dólar digital baseado em blockchain, liderado por setores privados, está crescendo rapidamente. Dados de instituições como CoinMarketCap mostram que stablecoins denominadas em dólar, como USDT (Tether) e USDC, já ultrapassaram US$ 150 bilhões em valor de mercado, representando mais de 99% do mercado de stablecoins. Stablecoins de outras moedas soberanas, como euro e iene, praticamente perderam relevância.

Insight central 1: O sucesso das stablecoins, na essência, criou uma “autoestrada” digital de alta velocidade para o dólar, operando 24/7, fora do sistema bancário tradicional e da rede Swift. Ela permite que o dólar penetre de forma mais eficiente e acessível nos canais do comércio global, remessas e economia digital. Quando a fatia de “dólar oficial” nas reservas do FMI diminui lentamente, a participação do “dólar on-chain” cresce exponencialmente. A totalidade de ativos na cadeia significa “carregar” na blockchain ativos como ações americanas, títulos do Tesouro, imóveis denominados em dólar, etc., com o objetivo de transformar o papel do dólar de uma moeda de liquidação comercial para uma reserva de valor digital e um ativo de investimento inabalável, revertendo a tendência de declínio em seus domínios tradicionais.

II. A “saída digital” dos títulos do Tesouro dos EUA: de reserva nacional a posse global de todos

A economia dos EUA funciona com o ciclo de “exportar déficit comercial em dólares, e o excesso de capital retornando ao dólar para comprar títulos do Tesouro”. No entanto, esse ciclo depende da demanda global incessante por esses títulos. Hoje, os principais bancos centrais e fundos soberanos estão se tornando mais cautelosos ao aumentar suas posições em títulos do Tesouro, criando uma lacuna no papel de “maior comprador”.

Nesse cenário, emissores de stablecoins liderados por empresas como Tether emergem. Como entidades obrigadas a manter reservas adequadas, elas alocam a maior parte de seus fundos em títulos do Tesouro americano de curto prazo. Segundo seu relatório de auditoria pública, até o final de 2023, a Tether tinha mais de US$ 80 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA. Se considerado um país soberano, a Tether seria o 22º maior detentor de títulos do Tesouro americano, à frente de muitos países.

Insight central 2: Stablecoins não são apenas dólares digitais, mas canais de distribuição do “Tesouro dos EUA” de forma “retail” e “global”. Cada pessoa ou comerciante em países como Argentina, Nigéria ou no Sudeste Asiático que possui USDT está indiretamente financiando os títulos do Tesouro dos EUA. A totalidade dos ativos na cadeia é exatamente essa: ela expande esse modelo do “stablecoin em dinheiro” para todas as categorias de ativos. No futuro, um investidor individual no Vietnã poderá comprar e negociar ações fracionadas da Apple, ETFs de títulos do Tesouro ou direitos de receita de imóveis comerciais, tudo tokenizado na blockchain. Isso equivale a criar uma “tubo de fluxo” digital direto para a classe média global e investidores de varejo comprarem títulos do Tesouro e ativos denominados em dólar, ampliando significativamente a base de compradores dessas obrigações, e oferecendo uma nova fonte de financiamento contínuo para o déficit fiscal e a dívida dos EUA.

III. A “colheita” digital definitiva: a rodovia de alta velocidade do superávit de capital

A fundamentação do país dos EUA está na sua habilidade de transformar poupança global em investimentos em suas dívidas e ativos, sustentando uma liderança em juros baixos, alto consumo e alto investimento em tecnologia.

Insight central 3: A totalidade dos ativos dos EUA na cadeia representa uma revolução na eficiência e na digitalização dessa lógica de “colheita”.

1. Reduzir a barreira de entrada para investimentos globais: a tokenização permite fragmentar ativos de alto valor dos EUA, facilitando que investidores de qualquer lugar do mundo participem a custos mínimos, ampliando a base de compradores potenciais.
2. Aumentar a velocidade e a transparência dos fluxos de capital: liquidação instantânea 24/7 permite que o capital global entre e saia de ativos americanos com velocidade e flexibilidade sem precedentes, respondendo às políticas do Federal Reserve ou às oportunidades de mercado, reforçando o prêmio de liquidez de ativos denominados em dólares.
3. Fortalecer o efeito de lock-in na rede: uma vez que investidores globais se habituem a negociar e custodiar ativos financeiros na blockchain americana, isso criará dependência forte e fidelidade ao ecossistema. Todo o padrão, regras e tecnologia do sistema financeiro se construirão em torno dos EUA, formando uma espécie de “Sistema de Bretton Woods 2.0” na era digital.

Conclusão: uma revolução silenciosa na ordem financeira

Portanto, as declarações de Paul Atkins não representam apenas uma previsão técnica, mas uma declaração de estratégia, revelando o entendimento e a resposta radical da elite financeira americana às pressões internas de dívida e à competição monetária global.