Uwve edição 175: Quem tem estado a comprar BTC

A 175ª edição do Uweb Live, moderada pela diretora Jianing, em colaboração com a professora Chloe da Huobi Research, teve uma discussão aprofundada sobre "Os dados essenciais a serem observados na Web 3: O que o mercado inova após a liberação do DeFi". Os convidados analisaram a ligação entre moedas e ações, o setor das moedas estáveis e a fusão do DeFi com o TradFi, desvendando novas tendências de mercado e oportunidades potenciais, oferecendo aos investidores uma estrutura analítica clara. O conteúdo desta edição está repleto de insights valiosos, combinando dados na cadeia, políticas macroeconômicas e dinâmicas institucionais, revelando os últimos movimentos do mercado Web 3. Abaixo está um resumo abrangente do conteúdo discutido, ajudando você a captar o pulso do mercado!

Interpretação da Web 3 Must-See Data Weekly O Sr. Shao Feng deu uma interpretação detalhada da "Uweb Web 3 Must-See Data Weekly" de 30 de junho a 7 de julho de 2025, com foco no impacto de dois grandes eventos no mercado: os fortes dados de emprego dos EUA quebraram a expectativa de um corte de taxa em julho, e o comportamento de agregação da carteira da antiga baleia ativando 80.000 bitcoins (cerca de US$ 8 bilhões) em 2011. Ele usa a análise de dados on-chain para revelar o status atual do mercado e as tendências potenciais. Visão Geral do Mercado: Os preços do Bitcoin estão estáveis, a volatilidade está encolhendo e entrou em um ponto de inflexão crítico, semelhante a "A Véspera de uma Tempestade". Ethereum e outras 100 principais altcoins subiram ligeiramente, e o mercado geral ficou estável. Dados on-chain mostram que o Bitcoin tem uma alta concentração, com 26% de chips bloqueados de alto nível, e está precisando urgentemente de uma nova faixa de rotatividade para promover uma fuga do mercado. Impacto da Baleia Antiga: A agregação de 80.000 bitcoins (gerados em 2011 a um custo inferior a US$ 1) interrompeu os dados on-chain e criou a ilusão de "distribuição" por detentores de longo prazo. Após a eliminação real da interferência, os detentores de moedas de longo prazo acumularam 23.000 BTC, e não há sinais de venda, e a principal onda ascendente ainda não terminou. A curva de corte on-chain é inválida devido à mudança do UTXO da baleia, e os dados de caixa de lucro são anormais, por isso é necessário observar a tendência da próxima semana. A banda de energia UTXO mostra um empilhamento anormal de chips e uma mudança ascendente no suporte, mas não está claro se a agregação envolve negociação OTC. Impulso Global e Sentimento: O sentimento dos investidores na Ásia está a recuperar, liderando o ímpeto de curto prazo; O sentimento na Europa é lento, a confiança nas Américas é instável, os investidores estão divididos e não há nenhum sinal óbvio de um pico no curto prazo. O analisador de ilusão on-chain mostra uma rentabilidade média de 52%, que está em um nível alto, e um recuo ou lateralmente é necessário para abrir espaço para a onda ascendente principal subsequente. Os detentores de curto prazo não perceberam um declínio nos ganhos, e uma queda abaixo da linha de equilíbrio de US$ 98.000 poderia desencadear um declínio acentuado. Dados de liquidez e ETF: A capitalização de mercado total das stablecoins continua a aumentar, refletindo a forte demanda por compras de moedas e uma mentalidade de alta. Os fluxos de entrada de stablecoin na bolsa diminuíram e o ímpeto enfraqueceu ligeiramente, mas ainda suporta alta de curto prazo. Os ETFs à vista de Bitcoin registraram entradas líquidas de US$ 760 milhões esta semana (4 dias de negociação, entradas de 3 dias, saídas de 1 dia), uma ligeira queda em relação à semana passada, mas a confiança institucional permanece. Macro Data Outlook: Dados fortes de emprego nos EUA, quebrando as expectativas de um corte de juros em julho, os olhos do mercado se voltam para a reunião de setembro e a melhora da liquidez é prejudicada. O Índice de Ganância e Medo permaneceu em 41 (moderadamente temeroso) e o sentimento do mercado foi forte. Os dados de inflação do CPI da próxima semana e os dados de emprego dominarão a volatilidade do mercado e precisam ser observados de perto. Shao Feng enfatizou que a coleta de baleias gigantes é uma "bomba de fumaça" de dados, e depois de remover a interferência, o mercado não foi vendido, a tendência acumulada continua e o ciclo do mercado de alta ainda existe. Ele aconselha os investidores a serem cautelosos com o risco de declínio de liquidez de curto prazo e prestar atenção aos dados on-chain e indicadores macro da próxima semana (como CPI) para determinar se rompem as altas ou ficam abaixo do nível de suporte principal, e aproveitam a oportunidade para abrir posições à esquerda. Todas as análises são apenas para fins académicos e não constituem aconselhamento de investimento. Quais são as possíveis desvantagens no segundo semestre? Status do Mercado: Quente e Frio e Efeito Cerco Presidente Yu Jianing: Recentemente, a indústria Web 3 sofreu grandes mudanças, mostrando um estado de "frio por dentro e quente por fora", como você vê o estágio atual do mercado? O Bitcoin está preparando uma nova grande alta ou está chegando ao fim? Onde é provável que estejam os máximos de curto prazo? Chloe: O mercado atual da Web 3 apresenta um efeito de cerco de "frio por dentro e quente por fora", com mídia externa e plataformas sociais sendo quentes, mas o volume de negociação interna e a liquidez sendo baixos, e os participantes estão um pouco confusos. Isto não é mau, a indústria é impulsionada pelo financiamento externo e pela inovação. As vias de conformidade (por exemplo, a Lei Genius, a Portaria das Stablecoin de Hong Kong) e a exploração da RWA dão vida ao mercado. Apesar das idas e vindas do programa RWA, suas tentativas de conformidade abriram um novo caminho para o setor, e a situação geral é positiva. No curto prazo, políticas (como a possível aprovação da Lei Genius no final de agosto) podem empurrar o Bitcoin acima de US$ 110.000, mas é aconselhável cautela para ter cuidado com o risco de uma correção. Implicações da Política Macro: A Lei de Mérida e a Liquidez Presidente Yu: Como fatores macro como a Lei de Mérida, cortes nas taxas de juros e taxas de juros do dólar e do Tesouro dos EUA afetam o mercado? Quais são as tendências de curto e longo prazo? Chloe: O projeto de lei de Mérida resolve o teto da dívida, e a cobertura do saldo TGA de agosto aumentará a liquidez, apoiando altas do bitcoin no curto prazo, mas pode haver um recuo em setembro, e é recomendado evitar alta alavancagem. A probabilidade de um corte de juros em julho é baixa, e mais eventos são necessários para impulsionar o rali. A política de dólar fraca do governo Trump e a promoção de stablecoin, como o Genius Act, fortaleceram a penetração do dólar e são positivas a longo prazo para o mercado de criptomoedas. A política do Fed é incerta devido a fatores políticos (como o mandato de Powell), e é necessário prestar atenção à flexibilização dos títulos do Tesouro e à dinâmica de recompra do Tesouro. Canal de Entrada e Conformidade Institucional: O Surgimento de Novas Ordens de Compra Presidente Yu: Quais instituições estão implantando Bitcoin? Após a abertura do canal de compliance, qual a situação de admissão da instituição? Chloe: A compra de Bitcoin se fortaleceu, e as instituições são o principal impulsionador. Após a revogação do SAB 121, os bancos podem manter o bitcoin em conformidade com os regulamentos, e as empresas listadas (como ações dos EUA, ações de Hong Kong e mercados de ações sul-coreanos) têm mais liberdade para aumentar suas participações, e os preços das ações subiram devido às "reservas de bitcoin". Morgan Stanley, Goldman Sachs e outros criaram departamentos de criptomoedas, e projetos DeFi (como Maple Finance, MakerDAO's Spark) fornecem altos rendimentos por meio de empréstimos e gestão de patrimônio, com uma escala de US$ 3 bilhões, formando uma "versão institucional do DeFi Summer" para atrair entradas de capital. Stablecoins e RWA: A Criação de Oportunidades de Riqueza Chanceler: Que aplicações especiais as stablecoins e RWA trarão após a promulgação da Lei Genius? Como se relaciona com o cenário de investimento e pagamento da Web 3? Chloe: A Lei Genius permite que instituições não americanas emitam stablecoins em dólares americanos, semelhante ao sistema offshore de dólares dos EUA, para expandir a penetração em regiões de alta inflação (como América do Sul e África). As stablecoins têm alta eficiência de pagamento, combinadas com DeFi para fornecer uma renda financeira anualizada de 10% +, atraindo investidores institucionais e de varejo. Os projetos RWA ajudam as empresas a levantar fundos por meio de inovações de conformidade (como a portaria de stablecoin de Hong Kong), que podem aumentar de 5 a 10 vezes no curto prazo, e têm grande potencial para liderança de longo prazo, além de promover oportunidades de riqueza na Web 3 em combinação com cenários de pagamento. Risco Político: A Incerteza das Eleições de Meio de Mandato Presidente Yu: Como as políticas do governo Trump, questões macro e eleições de meio de mandato afetam o ciclo de touros e ursos? Qual é o estado do mercado em 2026-2027? Chloe: As eleições de meio de mandato de 2026 são um grande ponto de risco, e o apoio excessivo de Trump à Web 3 pode ser um alvo político, e se as políticas forem revogadas devido à mudança partidária, isso abalará a indústria. As atuais políticas favoráveis às criptomoedas lideradas pelos republicanos (por exemplo, ETFs, stablecoin bills) estão impulsionando as compras, mas o sucesso das eleições conservadoras na Austrália e no Canadá mostra uma divergência política global. Os investidores têm de prestar atenção à estabilidade das políticas para evitar riscos políticos que conduzam a correções, e a tendência a longo prazo ainda depende de canais de conformidade e de entradas de capital. Inovação DeFi: A Integração de Instituições e Cenários de Pagamento Presidente Yu: Quais são as inovações de conformidade em DeFi após a revogação do SAB 12 b 1? O que mudará quando o projeto World Liberty da família Trump entrar em funcionamento? Chloe: Após a revogação do SAB 121, o DeFi inaugurou novas oportunidades, e as instituições podem participar de empréstimos e gestão de patrimônio por meio de canais compatíveis. A Maple Finance fez parceria com bancos de investimento para fornecer US$ 3 bilhões em empréstimos lastreados em bitcoin para empresas de capital aberto. Os pagamentos de stablecoin combinados com DeFi (como a cadeia pública Plasma) suportam a isenção de taxas de gás pequenas e grandes transações, o que é adequado para pagamentos transfronteiriços e financiamento da cadeia de suprimentos. No futuro, pode haver uma "versão cripto do banco", que promoverá a adoção em massa do DeFi e acelerará a integração de instituições e cenários de pagamento. Quais são as inovações no mercado após a desregulamentação do DeFi Oportunidades e Essência da Vinculação Moeda-Ações A vinculação moeda-ação é um ponto quente na recente combinação de DeFi e finanças tradicionais, e o núcleo é a securitização de tokens e a tokenização de títulos. O convidado destacou que a essência da ligação entre moeda e ações é semelhante à operação de "market maker" no mercado Crypto, por exemplo, a Sharp Link é operada por Consenso, e o aumento do preço das ações depende da força da parte do projeto e da vontade de puxar o mercado. O custo de listagem na NASDAQ é baixo (milhões de dólares) e muito menor do que as taxas de listagem em algumas bolsas (como Upbit custa milhões de dólares). Projetos de alta qualidade podem alcançar conformidade e liquidez por meio de listagens backdoor, mas projetos de baixa qualidade podem escolher a vinculação de ações cripto porque não podem pagar a taxa de listagem e há o risco de pisar em minas. No futuro, a ligação entre moeda e ações pode ser ainda mais desenvolvida através do mapeamento de preços e capacitação de negócios, mas, no momento, ainda é principalmente especulação de curto prazo, e é necessário prestar atenção aos antecedentes e capacidade de negociação da parte do projeto. Caminho de mercado e vantagens de conformidade da vinculação moeda-estoque A vinculação moeda-estoque fornece um caminho de conformidade de baixo custo para as partes do projeto. Os membros do painel mencionaram que o sistema de registo NASDAQ tem um custo mais baixo e é mais atraente do que as elevadas taxas de listagem de algumas bolsas. A parte do projeto pode abrir o capital através de negociação backdoor, mapeando o preço da moeda e do preço das ações, e capacitando o negócio no futuro. Por exemplo, é uma maneira comum de as empresas trocarem listagens entre ações A, ações de Hong Kong e NASDAQ e, eventualmente, retornar a ações A. A vinculação moeda-ação não só reduz os custos de conformidade, mas também capacita tokens por meio da securitização, criando liquidez e valor de marca. Os painelistas acreditam que esta tendência pode trazer novas oportunidades, mas é necessário estar atento à qualidade do projeto e aos riscos comerciais, podendo haver modelos mais inovadores no futuro. Os participantes da ligação moeda-ação e do gênero da ligação moeda-ação são divididos principalmente em três categorias: uma é comprar bitcoin através da emissão de títulos, como a MicroStrategy; O segundo é investir na "XX Estratégia" de outros tokens (como Estratégia BNB, Estratégia TRX), contando com o histórico da parte do projeto (como Consenso); O terceiro é que o projeto Crypto está listado diretamente na NASDAQ para liquidez e conformidade. O convidado enfatizou que é difícil para os investidores comuns agarrar as oportunidades relacionadas ao Bitcoin, porque as notícias estão mudando rapidamente, e a "XX Strategy" precisa prestar atenção ao impulso de negociação do lado do projeto. A Nasdaq está explorando a combinação de negociação de 7 * 24 horas e tecnologia blockchain, que pode eliminar o espaço de arbitragem da diferença de preço da moeda no futuro e dar origem a um modelo de ligação mais natural. Modelos inovadores merecem atenção, mas precisam ser feitos com cautela. Tendências futuras de stablecoins e faixas DeFi Em relação às stablecoins e faixas DeFi, os painelistas acreditam que seu futuro depende das diferenças entre os participantes e offshore/onshore. Bancos, empresas de tecnologia e projetos de blockchain estão implantando stablecoins, mas as forças dominantes ainda não estão claras. As finanças tradicionais podem ter a vantagem da conformidade, enquanto os projetos de blockchain enfatizam a descentralização e a inovação. Os mercados offshore (como as stablecoins em USD) jogam de forma diferente dos mercados onshore (como as moedas digitais RMB), na medida em que o primeiro está mais focado na liquidez global, enquanto o segundo está sujeito a restrições regulatórias. Os convidados apontaram que a diferença entre o desembarque das stablecoins está nos cenários de compliance e aplicação, e que elas podem se desenvolver em modo híbrido no futuro, sendo necessário observar o nível de entrada de bancos e empresas de tecnologia e mudanças nas políticas regulatórias. Conclusão Esta sessão de compartilhamento ao vivo se concentra nas oportunidades inovadoras de vinculação de ações cripto e stablecoins. A vinculação de ações cripto alcança conformidade e liquidez por meio de listagem de baixo custo, mas é necessário estar vigilante contra a qualidade do projeto e os riscos de negociação, e pode haver inovações tecnológicas no futuro (como negociação de 7*24 horas). A trilha de stablecoin é altamente competitiva, com bancos, empresas de tecnologia e projetos de blockchain cada um tendo suas próprias vantagens, e a diferença entre offshore e onshore afetará o caminho de desenvolvimento. A tendência geral aponta para a profunda integração do DeFi e das finanças tradicionais, onde as oportunidades e os riscos coexistem.