Os EUA aprovaram um padrão de listagem genérico! Os ETFs de ativos de criptografia estão prestes a explodir?

Em 17 de setembro de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) tomou uma decisão histórica ao aprovar o "padrão de listagem geral" para produtos de troca de bens (ETP). Esta decisão é vista como um grande avanço na regulamentação de ativos de criptografia, simplificando consideravelmente o processo de aprovação de ETFs de criptografia, indicando que uma nova era de inovação de produtos e oportunidades de investimento está prestes a surgir. O longo e incerto modelo de revisão caso a caso se tornará história, sendo substituído por um quadro padronizado mais eficiente e transparente.

Padrão de liberação rápida

De acordo com as regulamentações existentes, os emissores e as exchanges de ETFs de spot de ativos de criptografia devem passar por um processo de aprovação longo e complicado. A exchange deve primeiro submeter um pedido de alteração de regras através do "formulário 19b-4", enquanto o emissor deve submeter um "formulário S-1" para declaração de registro, com um período de revisão que pode durar até 240 dias. Este método de revisão caso a caso não só consome tempo e recursos, mas também traz uma grande incerteza para o mercado.

O novo padrão de listagem universal agora aprovado muda completamente este cenário. No futuro, grandes exchanges como Nasdaq, NYSE Arca e Cboe BZX poderão avançar com a listagem de ETFs de ativos de criptografia que atendam aos padrões pré-estabelecidos, sem a necessidade de um processo de aprovação independente para o formulário 19b-4. Isso reduzirá o tempo de aprovação de 240 dias para 75 dias. Paul Atkins, líder da SEC, enfatizou em uma declaração que essa medida visa remover obstáculos, ampliar ao máximo as opções dos investidores e promover a inovação no campo dos ativos digitais.

Para cumprir os novos padrões de listagem gerais, os ativos subjacentes dos ETFs de Ativos de criptografia devem satisfazer pelo menos uma das seguintes condições: O mercado de negociação deve ser um membro da "Organização de Monitoramento Intermercados (ISG)" e ter um protocolo de compartilhamento de monitoramento eficaz. Os contratos de futuros do ativo devem ter sido negociados em um mercado de contratos designado regulado (como o CME ou a exchange de derivativos Coinbase) por pelo menos seis meses. Já existe outro ETF listado em uma bolsa nacional que tem uma alocação do ativo superior a 40%.

É importante notar que estes padrões não se aplicam a produtos de ETF alavancados e inversos. Se um produto não cumprir com nenhum dos padrões acima, a exchange ainda deve submeter um pedido de alteração de regras ao SEC através do processo tradicional 19b-4.

O surto de listagens de ETF

A decisão da SEC gerou uma forte repercussão na indústria. James Seyffart, analista de ETF da Bloomberg, chamou isso de "o quadro de ETP de criptografia que esperávamos há muito tempo" e prevê que nas próximas semanas a meses haverá uma onda de lançamentos de ETPs de criptografia à vista. Seu colega Eric Balchunas fez uma previsão ainda mais ousada, afirmando que, dado que o volume de emissões triplicou após a implementação de padrões de listagem universal para ETFs tradicionais em 2019, poderemos ver mais de 100 novos Ativos de criptografia ETFs listados nos próximos 12 meses.

Desde que os primeiros ETFs de Bitcoin à vista foram aprovados em janeiro de 2024, o mercado tem aguardado mais tipos de produtos de ativos de criptografia. Os novos padrões de listagem gerais sem dúvida pavimentaram o caminho para os ETFs à vista de altcoins como Solana (SOL), Ripple (XRP), Litecoin (LTC) e Dogecoin (DOGE). De acordo com análises, assim que um ativo de criptografia tiver futuros negociados em uma exchange regulamentada por seis meses, ele será elegível para este "caminho rápido".

Entretanto, a SEC também aprovou o pedido da Grayscale para converter o Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC) em ETP, sendo que os ativos detidos pelo fundo incluem Bitcoin, Ether, XRP, Solana e Cardano, tornando-se um dos primeiros ETPs de criptografia multimoeda no mercado americano. Isso é visto como um forte sinal da aceitação mais ampla dos ativos digitais por parte dos reguladores.

Era nova de investimento em encriptação

A SEC aprovou o padrão de listagem universal, que é mais um passo crucial na maturação e mainstreamização do mercado de ativos de criptografia dos Estados Unidos, após os ETFs de Bitcoin e Ethereum. Ele não apenas fornece regras claras e um caminho previsível para as empresas de gestão de ativos e as exchanges, mas também abre as portas para os investidores em direção a um investimento em ativos de criptografia mais diversificado e regulamentado.

Embora o mercado ainda tenha que lidar com desafios inerentes à volatilidade dos ativos de criptografia, essa quebra estrutural na regulamentação, sem dúvida, atrairá mais capital institucional, aumentará a liquidez do mercado e acelerará a incorporação dos ativos digitais como uma classe de ativos independente no sistema financeiro tradicional. A era dos produtos ETF de ativos de criptografia em plena floração parece já não estar tão distante.