Cuidado com a armadilha da "atração de preço PIPE": o preço das ações de empresas com Participações em encriptação pode enfrentar uma queda de até 50%.

As ações das empresas listadas que levantam fundos através da emissão pública de ações de private equity (PIPE) no setor de criptomoedas estão enfrentando uma enorme pressão descendente. A empresa de análise de Blockchain CryptoQuant alertou que, à medida que os períodos de bloqueio dessas transações PIPE terminam, as ações das empresas envolvidas podem sofrer uma queda de até 50%. Este fenômeno, conhecido como "atração de preço PIPE", ocorre devido à venda de ações pelos investidores privados após o término do período de bloqueio para garantir lucros. Além disso, pelo menos sete empresas de pequena capitalização estão se voltando para o endividamento para recomprar ações, tentando apoiar os preços das ações, destacando as sérias dúvidas do mercado sobre a sustentabilidade da estratégia de "tesouraria cripto".

Efeito de Atração de Preço do PIP: A razão fundamental para a grande queda das ações

（Fonte：Galaxy）

As transações PIPE permitem que investidores privados comprem ações recém-emissões a preços abaixo do mercado atual, proporcionando rapidamente fluxo de caixa para a empresa, mas os efeitos colaterais estão se tornando evidentes. Uma vez que o período de lock-up termina, esses investidores vendem ações para realizar lucros, e a enorme pressão de venda fará com que o preço das ações caia em direção ao preço original da transação PIPE.

Caso catastrófico: Kindly MD (NAKA)

A empresa de saúde Kindly MD (NAKA), após mudar para uma estratégia de ativos de tesouraria em Bitcoin, viu seu preço das ações disparar de 1,80 dólares para quase 35 dólares após anunciar o financiamento PIPE em abril e maio.

1. Dados de colapso: No entanto, após o desbloqueio das ações PIPE, o preço das ações da NAKA caiu 97% em poucos meses, para 1,16 dólares, quase retornando ao seu preço de emissão PIPE de 1,12 dólares.

2. Validação da atração de preços: O caso da NAKA tornou-se a descrição extrema da "atração de preços PIPE" mencionada pela CryptoQuant.

alerta de risco de outras empresas

Outras empresas que adotam estratégias de financiamento semelhantes também enfrentam os mesmos problemas, podendo continuar sob pressão nos próximos meses:

1、Strive Inc. (ASST): O preço das ações da empresa caiu de um pico de 13 dólares em maio para 2,75 dólares, uma queda de 78%. A CryptoQuant prevê que, dado o seu preço PIPE de 1,35 dólares, o preço das ações pode cair mais 55% quando o prazo de lock-up acabar no próximo mês.

2、Cantor Equity Partners (CEP)： A emissão PIPE da empresa tem um preço de 10 dólares, e o preço das ações caiu quase 70% desde o pico, para menos de 20 dólares. A CryptoQuant prevê que, assim que os investidores PIPE começarem a vender, o preço das ações pode enfrentar uma queda adicional de 50%.

De "comprar tokens" a "pedir dinheiro emprestado para comprar tempo": o dilema da recompra com dívida

Para impedir a contínua queda dos preços das ações, pelo menos sete pequenas empresas estão se endividando para financiar planos de recompra de ações. Essas empresas estão tentando suportar o desempenho do mercado quando os preços das ações estão abaixo do seu valor líquido de ativos encriptados.

operação de alto risco da ETHZilla

O ETHZilla, anteriormente conhecido como 180 Life Sciences, mudou de nome após adquirir Ethereum, mas sua cotação já caiu 76% desde agosto.

1. Recompra com dívida: A empresa recentemente obteve 80 milhões de dólares em financiamento de dívida da Cumberland DRW para apoiar seu plano de recompra de ações de 250 milhões de dólares.

2、Interpretação do analista: O analista da Kaiko, Adam Morgan McCarthy, comentou: "Eles estão pegando dinheiro emprestado para ganhar tempo, e não para comprar tokens." Isso indica que essas empresas estão lutando para enfrentar dificuldades, em vez de terem sucesso em suas estratégias de encriptação.

a paradoxo da avaliação abaixo dos ativos de encriptação

Alguns ativos digitais detidos por empresas têm um valor superior ao seu valor de mercado, mas os investidores ainda votam com desconfiança nas ações dessas empresas.

1、Empery Digital： A empresa detém Bitcoin no valor de 476 milhões de dólares, mas seu valor de mercado é apenas de 378 milhões de dólares. Apesar disso, ainda precisa expandir seu limite de financiamento da dívida para 85 milhões de dólares.

2. Sentimento do mercado: Este fenômeno de "capitalização de mercado abaixo do valor líquido dos ativos encriptados" indica que os investidores avaliam o valor das operações e estratégias de gestão da empresa como inferior aos ativos digitais que possuem.

Confiança do mercado enfraquecida: a valorização do valor líquido dos ativos encolheu significativamente

SharpLink Gaming, Ton Strategy e CEA Industries também estão usando estratégias semelhantes de suporte de endividamento. A análise da empresa de pesquisa K33 revelou um enfraquecimento sistemático da confiança dos investidores:

diminuição do prémio do valor líquido dos ativos (NAV)

1、Desconto de negociação: A pesquisa K33 mostra que um quarto das empresas de tesouraria de Bitcoin listadas agora estão com preços de negociação abaixo do seu valor líquido de ativos (ou seja, valor líquido de ativos encriptados).

2. Múltiplo de avaliação: A média do múltiplo NAV que os investidores pagam a mais por ativos encriptados da empresa caiu de 3,76 em abril para 2,8. Isso significa que o prémio que os investidores estão dispostos a pagar por essas empresas está a diminuir significativamente.

Esta tendência indica que a estratégia de tesouraria em encriptação está perdendo eficácia no apoio aos preços das ações, e o mercado está a reavaliar as ações dessas empresas com uma atitude mais cautelosa e conservadora.

Conclusão

O preço do PIPE está se tornando a espada de Dâmocles pendurada sobre as empresas de tesouraria em encriptação, e o colapso da Kindly MD (NAKA) é apenas um aviso severo. Com mais períodos de lock-up do PIPE se aproximando do fim, a pressão de venda e o risco de avaliação das ações relacionadas continuarão a aumentar. Ao mesmo tempo, a ação de algumas empresas de apoiar o preço das ações através de recompra com dívida reflete a crise de confiança dos investidores na estratégia de "tesouraria em encriptação". O mercado não está mais disposto a pagar prêmios elevados de forma cega, mas está retornando aos fundamentos e à rentabilidade. Para os investidores, prestar atenção ao preço de emissão do PIPE e ao prazo de lock-up, bem como se a empresa depende de dívida para sustentar o preço das ações, é fundamental para evitar riscos potenciais de grandes quedas.

Isenção de responsabilidade: Este artigo é uma notícia e não constitui qualquer aconselhamento de investimento. O mercado de encriptação é altamente volátil, os investidores devem tomar decisões com cautela.