Ouro beija novamente o recorde enquanto os bancos perseguem $4K chamadas até ao final do ano.

O ouro tem um novo estilo esta semana, pairando perto de recordes enquanto os grandes bancos afiam os lápis e ajustam as metas para cima.

O ouro à vista estabilizou-se em cerca de 3.759 $ por onça troy no domingo, 28 de setembro, após ter atingido 3.783 $ há dois dias, a 26 de setembro—um novo pico que tem os fãs do metal precioso a falar.

O caso base de Wall Street é simples: taxas mais suaves, uma demanda persistente dos bancos centrais e uma geopolítica nervosa mantêm uma oferta robusta sob o metal. O JPMorgan traça um caminho de deslize constante para o Q4 a cerca de $3,675 em média, com 2026 flertando com $4,000.

Goldman Sachs mantém a confiança, fixando um preço de $3,700 para o final do ano de 2025 e esboçando um potencial para $4,500 se os fluxos continuarem fortes. UBS e Morgan Stanley ambos marcam $3,800 para dezembro, argumentando que o clube de compradores ainda está a crescer.

O preço do ouro no domingo, 28 de setembro de 2025. O Deutsche Bank recentemente elevou a sua média para 2026 para $4,000, depois da força de 2025 ter efetivamente atingido a sua marca de $3,700 mais cedo. O Bank of America aumentou a sua média para 2025 para cerca de $3,500 e sinaliza uma linha de $4,000 no próximo ano se os cortes fizerem efeito.

Nem todos estão batendo na mesa. O Citigroup estabelece um alvo cauteloso de $3,800 para três meses e uma faixa para o ano completo que deixa espaço para digestão. O Commerzbank estaciona em $3,600 até o final do ano, subindo para $3,800 em 2026 à medida que o calor diminui.

No que diz respeito à pesquisa, os utilizadores do Bullionvault esperam cerca de 3.679 dólares até dezembro, enquanto os analistas sondados pela LBMA se agrupam mais perto dos 3.159 dólares—chame-lhe otimismo versus ortodoxia. O ING e o HSBC também mantêm uma postura cautelosa, com resultados trimestrais e faixas que tendem a ser conservadoras.

O apetite da Ásia mantém a energia de wild card. A ANZ prevê $3,800 até ao final do ano e $4,000 até meio de 2026, enquanto a TD Securities afirma que um valor de $4,000 nos próximos meses é viável e um aumento pode ocorrer se a China pressionar mais o pedal de compra. A TD também observou que uma forte venda poderia influenciar os mercados de metais preciosos.

O arco longo ainda se curva mais alto em muitos modelos. A matemática do Banco Mundial ligada ao salto deste ano implica médias elevadas, e as lojas de horizonte mais longo dispersam-se entre os baixos 4.000 dólares e possivelmente os meios 5.000 dólares até 2027, se o tempo permitir.

Verificação de risco: rendimentos reais mais fortes, um dólar mais vigoroso, ou uma impressão de inflação mais quente do que o esperado podem derrubar o momentum e convidar à realização de lucros por parte dos caçadores de momentum e ETFs. Os mineradores também tendem a negociar com mais beta, amplificando as reversões.

É por isso que várias casas mantêm cenários, não destinos singulares, no quadro branco—flexibilidade vence bravata quando a política e as políticas ainda estão a lançar curvas. Para a posição de fim de ano. Prudente.