​​85 milhões de ETH ociosos, como o Lido V3 pode resolver o impasse do custo de oportunidade de dezenas de bilhões de dólares anuais para as instituições?

Autor: p2p.org

Compilação: Tim, PANews

Atualmente, cerca de 85 milhões de ETH permanecem não staking. Para os detentores institucionais, isto representa um enorme custo de oportunidade; com a taxa de retorno atual, cada ETH com uma capitalização de mercado de 100 milhões de dólares perde aproximadamente 3,5 milhões de dólares em potenciais ganhos por ano.

Lido V3 stVaults lança uma solução de staking institucional personalizável: suporta nós de validação localizados, automação de controlo de risco e integração de custódia, apoiada pela qualidade de serviço de nível institucional da p2p.org, com custos operacionais apenas a um décimo do que seria montar uma solução própria.

As instituições podem agora manter a eficiência do staking líquido enquanto satisfazem os requisitos de governação.

Gestores de fundos enfrentam um paradoxo que causa perdas de dezenas de milhares de milhões de dólares por ano.

Por um lado: cerca de 85 milhões de ETH estão não staking, o que significa que uma grande quantidade de ativos detidos por instituições está ociosa. Por outro lado: os rendimentos de staking podem atingir uma média anual de 3-4%, com garantias de segurança a nível institucional. E entre ambos: as soluções tradicionais de staking nunca conseguiram preencher a lacuna entre as requisitos das instituições.

Espera-se que a versão Lido V3 seja lançada na mainnet em dezembro de 2025, o que irá revolucionar o setor. As instituições poderão, pela primeira vez, aceder a um serviço de staking de Éter personalizável, compatível e eficiente em capital, sem sacrificar o controlo ou as funcionalidades financeiras exigidas pelos seus conselhos.

Este artigo explora porque o Lido V3 marcará um momento decisivo no staking institucional, analisa quais funcionalidades são mais importantes para os decisores financeiros e explica como as empresas podem preparar-se para uma implementação rápida na chegada do V3.

O problema do staking institucional: por que é que as soluções anteriores falharam?

Antes do lançamento do Lido V3, os gestores de fundos institucionais enfrentavam um compromisso pouco atrativo.

O peso do custo do staking independente

Embora ofereça máximo controlo, o staking independente é operacionalmente complexo. Gerir nós de validação implica contratar equipas especializadas de DevOps, montar sistemas de monitorização 24/7, gerir riscos de penalizações e suportar atualizações técnicas do cliente Éter. Para uma posição de 100 milhões de dólares em ETH, os custos anuais de operação ultrapassam frequentemente 500 mil dólares, assumindo que seja possível recrutar os profissionais especializados necessários.

Solução de compromisso: pools de staking

O staking líquido tradicional (incluindo a versão 2 do Lido) resolve o problema operacional, mas introduz novas questões institucionais. A sua abordagem de um conjunto único de validadores “tudo-em-um” impede personalizações regulatórias. Os gestores de fundos não podem selecionar validadores com base na jurisdição, certificações ou relações institucionais.

Mais importante, os conselhos e equipas de conformidade têm dificuldade em aceitar a falta de controlo detalhado e capacidades de auditoria. Como resultado, o ETH detido por instituições não participa no staking, gerando um custo de oportunidade de dezenas de milhares de milhões de dólares.

Três problemas principais

1. Rigidez regulatória

O staking líquido padrão usa um conjunto democratizado de validadores. Funciona bem para investidores de retalho, mas complica a conformidade para entidades reguladas. Por exemplo, um fundo de Singapura precisa garantir que o seu conjunto de validadores cumpra as orientações da Autoridade Monetária de Singapura. Para as equipas de conformidade, a resposta habitual é: “Não podemos aprovar esta estrutura.”

2. Fricção na integração

A integração de sistemas de gestão de ativos com protocolos de staking líquido exige desenvolvimento personalizado, levando de 6 a 12 meses, com custos que podem equivaler aos lucros do primeiro ano. Os CFOs, ao avaliarem as soluções, percebem que, após incluir os custos de implementação, o retorno potencial fica bastante limitado.

3. Falta de controlo e visibilidade

As empresas querem relatórios detalhados e capacidades de gestão de risco. As soluções anteriores oferecem visibilidade limitada sobre o desempenho dos validadores, não permitem personalizar taxas ou controlar parâmetros de risco. Os gestores enfrentam um dilema: ou têm controlo total, com custos operacionais elevados, ou optam por uma operação simplificada, com limitações de controlo inaceitáveis.

A verdadeira mudança com o Lido V3: detalhes do stVaults

Lido V3 lança o stVaults, um cofre de staking personalizável que conecta as necessidades institucionais à eficiência do staking líquido.

Podes ver o stVaults como uma configuração de staking personalizada dentro do protocolo Lido. Cada stVault possui um conjunto de validadores, estrutura de taxas, parâmetros de risco e normas de integração independentes. O mais importante é que o token do stVault mantém-se sempre líquido e pode ser utilizado em várias aplicações DeFi, garantindo eficiência de capital.

O que realmente significa “personalizável” na prática?

Para os decisores institucionais, o serviço personalizável oferece quatro capacidades essenciais que os modelos tradicionais de pools de fundos não conseguem:

Filtro de validadores: selecionar validadores na rede de operadores do Lido com base em critérios definidos (jurisdição, certificações, relações institucionais ou desempenho histórico). Um fundo de Singapura pode configurar uma carteira de validadores com certificação SOC2 na Ásia-Pacífico; uma instituição nos EUA pode exigir validadores operando nos EUA e em conformidade com SOC2.

Parâmetros de risco: definir limites de desempenho, requisitos de diversificação e quotas de operadores com base no seu quadro de risco. Pode estabelecer limites de participação por operador, requisitos mínimos de tempo de atividade ou instruções de dispersão geográfica, tudo automatizado por contratos inteligentes.

Normas de integração: configurar APIs, formatos de relatórios e ligações a sistemas financeiros existentes. As plataformas de custódia, gestão de fundos e dashboards podem conectar-se através de pontos finais padronizados, sem necessidade de desenvolvimento personalizado.

Controlo de governação: participar nas decisões de cofres específicos de forma independente, sem estar sujeito ao quadro de governação global do Lido. Os requisitos de conformidade determinam a configuração do cofre, sem depender de votações de governação que possam não atender às necessidades da instituição.

Este nível de personalização, anteriormente possível apenas com staking independente, tem custos operacionais e complexidade até dez vezes superiores.

Cinco vantagens principais para impulsionar a adoção institucional

1. Arquitetura nativa de conformidade

O panorama regulatório do staking de criptomoedas para instituições é complexo e varia por país e região. A funcionalidade de personalização do Lido V3 transforma obstáculos em processos ordenados.

Com o stVaults, uma instituição de Singapura pode criar um conjunto exclusivo de validadores, limitando-se a operadores na Singapura ou na Suíça, cumprindo as orientações da Autoridade Monetária de Singapura, enquanto usufrui das vantagens do staking líquido. Requer SOC2? Ou deseja cobertura de seguro? Essas condições podem ser programadas como critérios de admissão de validadores.

Graças às funções de relatório independente do stVaults, os dados de negócio da instituição ficam isolados do protocolo principal, facilitando auditorias e relatórios regulatórios. Basta fornecer uma descrição clara da configuração do cofre e um histórico de desempenho para simplificar o processo.

2. Integração financeira simplificada

A complexidade de integração sempre foi uma barreira. O Lido V3, com uma abordagem API-first, resolve este problema, permitindo às equipas financeiras integrar-se facilmente nos fluxos de trabalho existentes.

O stVaults oferece APIs padronizadas que podem conectar-se a plataformas como Fireblocks, Copper ou Anchorage Digital, sem necessidade de desenvolvimento personalizado. A implementação pode ser concluída em semanas, não em meses.

3. Gestão de risco detalhada

Investidores institucionais exigem capacidades avançadas de controlo de risco, ajustando estratégias conforme o ambiente.

O stVaults permite definir limites de peso por operador (por exemplo, não mais de 10%), requisitos mínimos de desempenho (como 99% de tempo de atividade) e condições automáticas de reequilíbrio. Estes parâmetros são executados automaticamente por contratos inteligentes.

4. Otimização da estrutura de custos

Ao contrário do staking independente, que envolve custos ocultos de infraestrutura, pessoal, software e monitorização, o estrutura de taxas do stVaults é transparente e previsível. Por exemplo, uma posição de 100 milhões de dólares com retorno de 3,5% (3,5 milhões de dólares anuais) terá custos anuais de cerca de 35 mil dólares, muito inferiores aos mais de 500 mil dólares de infraestrutura de staking independente.

Além do custo direto, há vantagens de eficiência de capital: não há necessidade de um mínimo de 32 ETH por validador, tokens do stVault oferecem liquidez instantânea, não é preciso contratar profissionais especializados e elimina-se o risco de ponto único de falha na infraestrutura própria.

5. Infraestrutura de nível institucional

O valor do stVaults baseia-se numa infraestrutura fiável. Queda de validadores afeta diretamente os ganhos: por exemplo, uma redução de 1% na taxa de funcionamento de uma posição de 100 milhões de dólares pode significar uma perda de cerca de 35 mil dólares anuais em recompensas.

Conclusão

O staking institucional está a passar por uma transformação radical. Frente ao dilema de equilibrar controlo e eficiência operacional, o Lido V3 apresenta um caminho claro: soluções de staking personalizáveis, conformes e eficientes em capital, que atendem às necessidades das instituições sem perder as vantagens do staking líquido.