Instituições abraçam o Bitcoin e geram "efeitos colaterais": investidores de retalho mudam para ações de encriptação, a capitalização de mercado dos alts evaporou 800 mil milhões de dólares.

Segundo a Bloomberg, um relatório recente da 10x Research apontou que a crescente popularidade institucional do Bitcoin e a migração de fundos especulativos para ações relacionadas com encriptação resultaram em uma lacuna de capitalização de mercado de quase um trilhão de dólares entre as alts e o Bitcoin. O relatório afirma que, se os investidores de retalho (especialmente os investidores de retalho no mercado sul-coreano) não direcionarem sua atenção para ações relacionadas com encriptação e outras ações, a capitalização total das alts deveria ser cerca de 800 bilhões de dólares maior. Esta mudança estrutural no fluxo de fundos é um fator chave que levou ao desempenho fraco das alts neste ciclo atual, sugerindo um déficit de capital que será difícil de recuperar a curto prazo.

Estrutura de mercado diversificada: o hiato de capitalização de mercado de trilhões destaca a dificuldade dos alts

Durante muito tempo, a tendência do total de capitalização de mercado das duas grandes categorias de ativos encriptados, Bitcoin e altcoins, manteve-se em grande parte consistente. No entanto, neste ciclo, a estrutura do mercado mostrou uma diferenciação significativa, resultando em uma lacuna de capitalização de mercado sem precedentes.

O CEO e chefe de pesquisa da 10x Research, Markus Thielen, enfatizou que os altcoins não conseguiram atrair capital novo suficiente neste ciclo. Esta dificuldade resulta principalmente de dois fatores:

1. Bitcoin institucionalizado: O lançamento do ETF de Bitcoin à vista e o aumento da participação institucional resultaram na concentração de grandes quantias de dinheiro no Bitcoin.
2. Especulação em mudança: O interesse especulativo dos investidores de retalho virou-se para ferramentas listadas que detêm tokens, como ações relacionadas com a encriptação, em vez de comprar diretamente alts.

O relatório estima que, devido à mudança de atenção dos investidores de retalho, a capitalização de mercado total das alts está cerca de 800 mil milhões de dólares abaixo do nível que deveria estar, criando um enorme défice de capital. Esta mudança estrutural significa que o fraco desempenho das alts não é resultado de flutuações de curto prazo.

A fuga de capital dos investidores de retalho na Coreia do Sul: os pontos críticos das altcoins

Os comerciantes de criptomoedas da Coreia do Sul têm sido historicamente uma força motriz e uma fonte de liquidez crucial no mercado de alts, mas o seu entusiasmo comercial diminuiu significativamente neste ciclo, tornando-se uma razão importante para o desempenho fraco dos alts.

Historicamente, nas exchanges locais da Coreia do Sul, a atividade de negociação de alts já representou mais de 80% do volume total de negociações. Isso contrasta fortemente com as plataformas globais, onde Bitcoin e Ethereum juntos representam 50% ou mais do volume total de negociações.

No entanto, os dados da 10x Research mostram que o apetite dos traders sul-coreanos diminuiu significativamente. Embora, entre 5 de novembro e 28 de novembro de 2024, o volume médio diário de negociação nas bolsas de criptomoedas da Coreia do Sul ainda tenha sido de cerca de 9,4 bilhões de dólares (superior aos 7 bilhões de dólares da bolsa Kospi), desde então, o volume de negócios encolheu consideravelmente.

A vulnerabilidade das alts sob risco macroeconómico

A falta de fundos e a dispersão de atenção no mercado de alts fazem com que eles apresentem uma maior vulnerabilidade e quedas mais acentuadas durante a explosão de riscos macroeconómicos.

Recentemente, devido à escalada da tensão comercial entre os EUA e a China, houve uma onda de vendas no mercado de encriptação. Embora o Bitcoin e os alts tenham enfrentado quedas, os alts sofreram um impacto relativo mais severo. Dos 380 mil milhões de dólares em capitalização de mercado perdidos, cerca de 131 mil milhões de dólares estavam concentrados no setor dos alts. Esta proporção indica que, em tempos de deterioração do sentimento do mercado, os alts com falta de liquidez são mais propensos a serem vendidos em massa.

A conclusão do relatório da 10x Research é que essa mudança de atenção do Bitcoin e das ações de encriptação para as alts é uma “mudança estrutural”, e que esse déficit de capital é pouco provável de ser compensado a curto prazo.

Conclusão

A narrativa institucional do Bitcoin está a influenciar o mercado das alts de uma forma inesperada: o capital dos investidores de retalho está a ser desviado para ações encriptadas, resultando na falta de injeção de novo capital nas alts. O enfraquecimento da atividade de negociação no mercado sul-coreano agravou ainda mais este problema. Para os investidores, este relatório oferece um aviso: no contexto de uma mudança estrutural nos fluxos de capital, a recuperação das alts enfrentará maiores desafios. Os investidores, ao alocar ativos, precisam avaliar cuidadosamente a relação risco/recompensa das alts em relação ao Bitcoin.

Aviso Legal: Este artigo é uma informação noticiosa e não constitui qualquer aconselhamento de investimento. O mercado de criptomoedas é altamente volátil, os investidores devem tomar decisões com cautela.