Presidente da SEC dos EUA: Três tipos de Tokens estão excluídos da definição de valores mobiliários, uma nova estrutura de angariação de fundos em encriptação será promovida.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), o Presidente Paul S. Atkins, em um discurso público no dia 11/12, explicou pela primeira vez os conceitos centrais do “Project Crypto”. Ele enfatizou que a SEC irá classificar claramente os Tokens e redefinir, onde três tipos de Tokens não são valores mobiliários, e essa reforma será alinhada com a legislação do Congresso, com o objetivo de não expandir a gama de poderes da SEC, mas sim permitir que o mercado compreenda claramente as regras, ao mesmo tempo que será lançado um novo quadro de financiamento em encriptação, evitando que a inovação em encriptação seja forçada a migrar para o exterior.

O projeto Crypto está em andamento, a SEC precisa esclarecer as regras.

Atkins foi o primeiro a afirmar que o objetivo do Project Crypto é criar uma estrutura regulatória que acompanhe a velocidade da inovação nos Estados Unidos. Ele enfatizou que a nova fase se concentra em trazer “equidade” e “senso comum” de volta à regulação de encriptação, incorporando o teste Howey ( na base de classificação de Token.

Ele também apoia a comissária da SEC, Hester Peirce, na sua luta há anos por uma regulamentação transparente, e enfatiza que apoia totalmente a proposta de lei sobre a estrutura do mercado de encriptação que está sendo promovida pelo Congresso, pois as verdadeiras regras claras devem ser estabelecidas pela legislação do Congresso, e não pela interpretação unilateral das agências executivas.

)Nota: Howey Test, este é um teste de quatro elementos usado para determinar se um ativo constitui um “contrato de investimento”, incluindo: se envolve investimento de fundos, se há um empreendimento comum, se há expectativa de lucros, e se depende do esforço de outros para obter retornos. (

A definição legal dos ativos encriptados é vaga, o mercado já está emaranhado há dez anos.

Relembrando os últimos dez anos, Atkins afirmou que o ponto mais conturbado do mercado de encriptação é “será que o Token é realmente um título?”

Ele apontou que o termo “ativos encriptados” )Crypto Asset( não tem uma definição legal formal na legislação atual sobre valores mobiliários, a lei apenas o considera uma descrição técnica, mas esse nome em si não te informa quais direitos legais você realmente possui ao comprar esse tipo de coisa.

Atkins complementa que a maioria dos tokens não são títulos, mesmo que no início estivessem associados a contratos de investimento, não significa que devam ser rotulados como títulos para sempre. Ele critica a afirmação de que “uma vez título, sempre título” por não estar de acordo com as leis, precedentes e senso comum, resultando em desenvolvedores, bolsas, custódias e investidores todos avançando em um ambiente de regras pouco claras.

Veja a substância econômica, não o nome; três tipos de Token não são valores mobiliários.

Atkins enfatiza dois princípios:

As ações não deixarão de estar sob a supervisão de valores mobiliários apenas por se tornarem em forma de Token.

Os Tokens não ficam isentos de responsabilidade apenas por serem chamados de NFT ou Token; o importante é sempre olhar para a essência, e não para o nome.

Em seguida, ele apresentou a estrutura de classificação preliminar da SEC, com três categorias que não pertencem a títulos:

Produtos digitais / moeda digital: dependem do funcionamento da rede, e não do esforço da equipe.

Colecionáveis digitais: como arte, vídeos, objetos de jogos ou memes, os compradores são principalmente colecionadores ou usuários.

Ferramentas digitais: qualificação, bilhetes, certificados, etc., cujo propósito é funcional e não de investimento.

Quanto aos valores mobiliários tokenizados, trata-se apenas de transferir produtos financeiros que já são valores mobiliários para a blockchain, portanto, ainda se aplicam as leis dos valores mobiliários.

O contrato de investimento irá terminar, os Tokens não precisam ser rotulados para sempre.

Atkins compara isso ao teste de Howey, ele aponta que a terra em questão não é um título, pois é a embalagem como um arranjo de investimento que constitui um contrato de investimento, e após o término do arranjo, a terra não está mais sujeita ao contrato de investimento.

Ele apontou que muitos tokens estão na mesma situação, podendo ter sido acompanhados de promessas de financiamento no início, mas à medida que a rede amadurece, o código é implantado e o controle se descentraliza, o mercado já não depende mais dos esforços de gestão de uma determinada equipe, e o contrato de investimento já foi concluído. O fato de os tokens continuarem a ser negociados no mercado não significa que cada transação seja uma transação de valores mobiliários, e não deve ser rotulada permanentemente com base em como o token “foi emitido inicialmente”.

Liberar as transações, mas não afrouxar a aplicação da lei, a SEC irá promover um novo quadro para a encriptação de angariação de fundos.

Atkins afirmou que pediu à equipe da SEC que apresentasse propostas de reforma, e que no futuro os tokens desvinculados de contratos de investimento deveriam poder ser negociados em plataformas não regulamentadas pela SEC, incluindo áreas regulamentadas pela CFTC ou por governos estaduais. Ele enfatizou que a SEC não deixará passar fraudes; na fase de contrato de investimento, declarações falsas ainda se aplicam às leis de valores mobiliários, e se estiverem dentro da categoria de “mercadorias”, a CFTC também poderá intervir.

Atkins revelou que a SEC está a desenvolver um sistema de isenção de angariação de fundos especificamente para projetos de encriptação, permitindo que os projetos consigam angariar fundos de forma mais fluida sob proteção, e que irá colaborar estreitamente com a CFTC, autoridades reguladoras bancárias e o Congresso.

Atkins enfatizou que a SEC não irá olhar para a regulamentação de novas tecnologias de forma antiquada, nem irá expandir seus poderes por medo. E o cerne do Project Crypto é tornar as regras claras, respeitar os limites do mercado e da lei, permitindo que a inovação e o investimento possam se desenvolver de forma saudável nos Estados Unidos.

Este artigo da Presidente da SEC dos EUA: Três tipos de Token excluídos da definição de valores mobiliários, uma nova estrutura de encriptação para captação de recursos será lançada. Apareceu pela primeira vez em Chain News ABMedia.